Процентные ставки по биткоину снизились до самого низкого уровня за последние 3 года

• 7-дневное скользящее среднее составляет около -0,005%.

• Подобные эпизоды в прошлом совпадали с локальными минимумами рынка.

Процентные ставки по биткоину снизились до самого низкого уровня с 2023 года, что в предыдущих циклах совпадало с зонами, близкими к ценовым минимумам. Это происходит в то время как BTC остается выше 75 000 долларов, демонстрируя устойчивость, несмотря на нисходящий тренд на деривативах, согласно данным Glassnode.

7-дневное скользящее среднее этих ставок составляет около -0,005%. Этот показатель не является комиссией брокера, а представляет собой периодическую выплату между трейдерами в рамках бессрочных контрактов, целью которой является поддержание цены фьючерса на уровне реальной рыночной цены (спот).

На практике это действует как механизм балансировки: когда больше трейдеров делают ставки на понижение, процентная ставка становится отрицательной, и трейдеры, открывшие короткие позиции, должны платить тем, кто открыл длинные позиции. Это отражает преобладание коротких позиций на рынке. Напротив, если большинство делает ставки на повышение, процентная ставка становится положительной, и длинные позиции платят коротким.

Таким образом, процентная ставка – это не просто стоимость, а сигнал о преобладающем позиционировании и уровне давления между покупателями и продавцами на рынке деривативов.

Рынок делает ставки на понижение, но биткоин остается устойчивым: снижение процентных ставок до экстремальных уровней предполагает возможное накопление давления, которое может привести к новым восходящим движениям. Источник: Glassnode

Примечательно, что в текущем контексте, несмотря на несколько недель с отрицательными процентными ставками, особенно в марте и апреле, цена биткоина продолжала восстанавливаться. С уровней в нижней и средней части диапазона 60 000 долларов он смог продвинуться и приблизиться к 75 000.

Предыдущие случаи процентных ставок

Такая дивергенция не нова. На протяжении времени эпизоды значительно отрицательных процентных ставок, как правило, возникали в моменты напряжения или капитуляции. В марте 2020 года, во время первоначального воздействия пандемии, биткоин упал до 3000 долларов на фоне очень отрицательных процентных ставок.

Позднее, во время кризиса FTX в 2022 году, рынок вновь продемонстрировал эту закономерность, когда биткоин достиг минимума около 15 000 долларов. В 2023 году турбулентность, связанная с Silicon Valley Bank, также совпала с отрицательными ставками и временным падением ниже 20 000 долларов.

Логика, лежащая в основе этого поведения, является структурной: когда рынок слишком сильно склоняется к медвежьим позициям, накапливается значительный объем коротких позиций. Если цена перестает падать или начинает расти, эти позиции могут быть вынуждены быть закрыты, что создает дополнительное давление со стороны покупателей.

В текущей ситуации сохранение отрицательных ставок предполагает, что пессимизм остается высоким на рынке деривативов, даже когда цена демонстрирует устойчивость. Эта разорванность можно интерпретировать как сигнал о том, что биткоин продвигается в условиях общей осторожности, при этом медвежьи позиции потенциально могут служить косвенной поддержкой для новых восходящих движений.

Теги: Bitcoin (BTC) Криптовалюты Последние новости

У вас есть важная информация для наших журналистов? Свяжитесь с нами