Бум токенизации: "стандарт" биткойна против регуляторных ограничений CBDC на Всемирном экономическом форуме

Поделиться

Ссылка скопирована

На Всемирном экономическом форуме в Давосе центральные банки, Coinbase, Ripple и банки обсуждают токенизацию, "стандарт" биткойна, CBDC и доходность стейблкоинов, в то время как криптовалюты торгуются близ исторических максимумов.

Токенизация больше не является теоретической концепцией на Всемирном экономическом форуме в Давосе; по словам управляющего Банком Франции Франсуа Виллеруа де Гало, это "главная тема" в этом году, которая обещает "прогресс в мировой финансовой системе, обеспечение платежей и снижение стоимости финансовых транзакций".

Токенизация: от хайпа к внедрению

Модератор Карен Цо открыла дискуссию, которая состоялась 21 января, и отметила, что ранее была "хайповая" тема в сфере недвижимости, и что в 2026 году "банки, управляющие активами, крипто-компании и другие инноваторы" тихо работали над этой инновацией, в то время как семья Трамп "обещает вывести активы недвижимости в блокчейн и токенизировать объекты недвижимости в этом году". Генеральный директор Standard Chartered Билл Винтерс заявил, что отрасль находится на "важной переломной точке", и что он "не сомневается", что "в конечном итоге все будет представлено в цифровой, оцифрованной форме", даже если регулирование со стороны "более чем 60 регуляторов" определяет, насколько быстро этот процесс будет происходить.

Генеральный директор Euroclear Валери Урбен представила токенизацию как эволюцию рынков ценных бумаг, которая может "охватить более широкий круг инвесторов" и "предоставить доступ к финансам гораздо большему количеству людей", напрямую связывая это с финансовой доступностью. Совместный пилотный проект с Банком Франции направлен на токенизацию рынка коммерческих бумаг Франции, объем которых составляет "около 300 миллиардов евро", что "достаточно, чтобы мы все могли извлечь уроки и увидеть, как мы можем расширить эту инициативу".

Демократизация, "стандарт" биткойна и проблема суверенитета

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг активно продвигал идею доступности, утверждая, что "самая важная часть" токенизации - это "демократизация доступа к инвестициям в высококачественные продукты", отмечая "мир, в котором около 4 миллиардов взрослых людей не имеют доступа или возможности инвестировать в высококачественные активы, такие как американский фондовый рынок или недвижимость". Он представил криптовалюту как начало "новой денежной системы, которую я бы назвал "стандартом" биткойна, а не "стандартом" золота... возвращение к надежным деньгам и устойчивости к инфляции", в то время как демократии сталкиваются с дефицитом и инфляцией фиатных валют.

Виллерой де Гальхау прямо возразил: «Я немного скептически отношусь… к этой идее биткоин-стандарта», предупредив, что «денежно-кредитная политика и деньги являются частью общества», и что потеря общественной роли означала бы потерю «ключевой функции демократии». Он настаивал, что деньги по-прежнему являются «партнерством между государством и частным сектором», при этом CBDC выступает в качестве основы, а «приватизированные цифровые активы» должны строго регулироваться, иначе возникнет динамика «закона Гершенера», когда некачественные частные деньги будут доминировать в транзакциях, а CBDC будет использоваться как средство сбережения.

От масштабов стейблкоинов до регуляторных баталий

Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус подчеркнул, как далеко продвинулся первый «посланец токенизации»: «стейблкоины… в 2024 году объем транзакций составил 19 триллионов долларов, а в 2025 году – 33 триллиона, что составляет рост примерно на 75%». Он сказал, что в сети XRP Ledger, принадлежащей Ripple, «токены… выросли более чем на 2200% в прошлом году». Он утверждал, что Соединенные Штаты перешли от «довольно открытой враждебности» к криптовалютам к избранию «гораздо более лояльного к криптовалютам и инновациям Конгресса», и что отрасль стремится к «ясности… лучше, чем хаос» после пятилетней юридической борьбы Ripple с администрацией Вашингтона.

Вам также может быть интересно: Прогноз цены XLM: цена XLM может легко превысить 10 000 долларов в ближайшие годы, поскольку токены PayFi становятся самым популярным активом в криптовалюте

Армстронг использовал заторможенный в США «Закон о ясности» и продолжающуюся борьбу за вознаграждения по стейблкоинам, чтобы критиковать усилия по лоббированию, направленные на «установление своего влияния и запрет конкуренции», настаивая на том, что потребители должны «зарабатывать больше денег на своих деньгах». В то же время он предупредил, что оффшорные стейблкоины и интерес, выплачиваемый по цифровой валюте центрального банка (CBDC) в Китае, означают, что запрет вознаграждений просто перенесет активность за границу, подрывая конкурентоспособность США и Европы.

Виллерой де Гальхау отверг идею цифрового евро с выплатой процентов, назвав «инновации без регулирования» рецептом для «серьезных проблем с доверием» и потенциально «финансового кризиса… вызванного ошибочными или опасными финансовыми инновациями». Он сказал, что общественная цель – «сохранение стабильности финансовой системы», и что CBDC «не предназначена для того, чтобы атаковать банковскую систему и ее депозиты».

Развивающиеся рынки, долларизация и вопрос возможностей

Панель неоднократно возвращалась к теме стран Глобального Юга. Винтерс предупредил, что токенизация может привести к "полной долларизации" для некоторых развивающихся экономик, даже несмотря на то, что это обеспечивает "значительную экономию затрат на трансграничные операции". Виллерой де Гало отметил, что некоторые развивающиеся страны, входящие в G20, открыто заявляют, что "криптовалюты следует запретить", что он отвергает как жертву инноваций, но что подчеркивает опасения по поводу суверенитета. В то же время он отметил, что такие страны, как Бразилия и Индия, уже являются мировыми лидерами в области быстрых платежей с помощью Pix и UPI, даже если они остаются осторожными в отношении криптовалют.

Вопросы, связанные с окружающей средой, были затронуты лишь вскользь. На вопрос о том, могут ли блокчейн-токенизация и энергоемкие потребности искусственного интеллекта сосуществовать, Гарлингхаус четко разделил различные модели консенсуса: "не все блокчейны первого уровня одинаковы", подчеркнув, что системы "proof-of-stake" используют "на 99,9% меньше энергии, чем системы "proof-of-work"", и что "большая часть активности стейблкоинов сегодня происходит на более энергоэффективных блокчейнах", таких как Ethereum после обновления Merge.

Цены на криптовалюты: где находится рынок

Дебаты в Давосе проходили на фоне рыночной ситуации, когда Bitcoin торгуется чуть ниже психологической отметки в 100 000 долларов. По состоянию на 22 января 2026 года, Bitcoin торгуется примерно по цене 89 800–90 000 долларов, что примерно соответствует уровню или немного выше за последние 24 часа. Данные MetaMask показывают, что цена сегодня составляет примерно 89 791 доллар, что на 0,67% выше, чем примерно 89 195 долларов днем ранее. Ether торгуется вблизи уровня, который все больше отражает нарратив токенизации: примерно по 3000 долларов за ETH, при этом MetaMask показывает сегодня 3003,33 доллара, что на 1,26% выше, чем 2965,92 доллара днем ранее. Bybit оценивает цену в 2998,95 доллара с суточным диапазоном от примерно 2872 до 3053 долларов. Tether's USDT, крупнейший стейблкоин и де-факто расчетная единица для большей части этой экосистемы, торгуется практически на уровне привязки к доллару, примерно по 0,9992 доллара, с изменением за 24 часа примерно на +0,05%, рыночной капитализацией около 186,9 миллиардов долларов и заявленным ежедневным объемом чуть более 110 миллиардов долларов.

Эти цифры подчеркивают центральное противоречие, которое существует в этой панели: криптовалютный рынок, уже работающий в масштабе триллионов долларов, в то время как политики, банкиры и разработчики публично спорят о том, кто в конечном итоге будет устанавливать правила для токенизированного будущего.

Читайте далее: Заставят ли стейблкоины, приносящие доход, банки войти в криптоиндустрию? Дэвид Сакс предлагает новые идеи