Федеральная резервная система США предлагает классифицировать криптовалюты как отдельный класс активов для деривативов

Поделиться

Ссылка скопирована

Исследователи Федеральной резервной системы предложили рассматривать криптовалюты как отдельный класс активов для правил маржинальных требований к деривативам, ссылаясь на их уникальные риски и высокую волатильность.

Исследователи центрального банка США призывают рассматривать криптовалюты как отдельный класс активов на рынках деривативов, утверждая, что цифровые активы несут риски, которые не вписываются в существующие финансовые категории.

В документе, обновленном 12 февраля, аналитики изучили, как риски, связанные с криптовалютами, учитываются в внебиржевых деривативах. Исследование, озаглавленное «Начальные маржинальные требования для криптовалют: риски на необеспеченных рынках», посвящено тому, как рассчитываются требования к марже в рамках, используемом Международной ассоциацией свопов и деривативов.

Почему криптовалютам нужна своя категория

Исследователи утверждают, что поведение криптовалют сильно отличается от поведения традиционных активов, таких как акции, товары и валюта. Стресс на рынке, как правило, проявляется более резко, цены меняются быстрее, а колебания больше. Эти особенности затрудняют оценку риска с использованием существующих моделей.

В связи с этим, в документе предлагается создать отдельный класс рисков для криптовалют в рамках существующей системы маржинальных требований. Предложение предполагает разделение цифровых активов на две широкие категории.

Вам также может быть интересно: Fintech-компании призывают Федеральную резервную систему к принятию плана платежных счетов, который может ограничить дебанкинг криптовалют

Первая категория включает в себя криптовалюты, привязанные к другим активам, такие как стейблкоины, предназначенные для отражения стоимости традиционных валют. Вторая категория охватывает криптовалюты с плавающей ценой, цены которых определяются исключительно рыночным спросом и предложением.

Это различие призвано учитывать различные уровни риска. Стейблкоины, как правило, менее подвержены колебаниям, в то время как не привязанные токены могут резко и непредсказуемо меняться в цене. По мнению авторов, применение одной и той же системы маржинальных требований к обеим группам может привести к неправильной оценке риска и неадекватным требованиям.

В исследовании также рекомендуется использовать долгосрочные рыночные данные, включая периоды серьезного финансового стресса, при назначении весов риска. Хотя это соответствует устоявшимся отраслевым методам, оно адаптировано к конкретному поведению рынков криптовалют.

Что это может означать для рынков

Если участники рынка примут предложенные изменения, требования к марже для криптовалютных деривативов могут стать как более строгими, так и более точно отражающими сопутствующие риски. На практике это может означать, что трейдерам и институциональным инвесторам придется предоставлять дополнительный залог, особенно для контрактов, связанных с высоко волатильными активами.

Сторонники этой идеи утверждают, что такой подход снизит вероятность недообеспеченности, ситуации, когда убытки от торговли превышают размер внесенной маржи. В условиях нестабильных рынков эта проблема может быстро распространиться и угрожать финансовой стабильности. Более четкая структура может помочь ограничить эти риски.

В то же время, в документе подчеркивается, что это не является формальным регулированием. Это результаты исследований и анализа, проведенных сотрудниками Федеральной резервной системы, а не официальное правило или политическое решение. Любые реальные изменения должны быть приняты в результате внедрения в отрасли или будущих нормативных действий.

Тем не менее, время появления этого документа весьма показательно. По мере роста криптовалютных рынков и их интеграции с традиционными финансами, регулирующие органы и институты уделяют все больше внимания управлению рисками. Все больше банков, фондов и торговых компаний вовлечены в цифровые активы, что делает стандартизированные правила более важными.

Признавая криптовалюту как отдельную категорию, исследователи сигнализируют о том, что цифровые активы достигли уровня зрелости, требующего специализированного контроля. Хотя предложенные изменения не меняют правила сегодня, они придают импульс текущим усилиям по созданию более четкой структуры для рынков криптовалютных деривативов.

Читайте далее: Федеральная резервная система отменяет старую политику в отношении криптовалют, открывая доступ к цифровым активам