Парадокс после заседания FOMC

Поделиться

Ссылка скопирована

Индекс доллара опустился ниже 100, поскольку трейдеры распродавали американскую валюту после заседания Федеральной резервной системы, а курс USD/JPY снизился из-за растущих ожиданий повышения процентных ставок Банком Японии и рисков вмешательства, а также из-за смешанных сигналов для развивающихся рынков и биткоина.

Индекс доллара США (DXY) опустился ниже психологически важного уровня в 100 в четверг, снизившись на 0,5% до 99,79, поскольку рынки анализировали последствия заседания Федеральной резервной системы, состоявшегося в среду, и пересматривали позиции на валютных рынках. Курс USD/JPY снизился на 1% до 158,22, что является одним из самых значительных однодневных падений за несколько недель, из-за сочетания фиксации прибыли после заседания FOMC, растущих ожиданий расхождения в процентных ставках и надвигающейся перспективы вмешательства со стороны Банка Японии, что оказывало давление на доллар по отношению к иене.

Читайте далее: Федеральная резервная система смягчает правила капитала для крупнейших банков Уолл-стрит

Этот шаг является значимым именно из-за его направления. Еще на прошлой неделе индекс DXY впервые с конца 2025 года поднялся выше 100, чему способствовал спрос на безопасные активы из-за конфликта в Иране и опасений инфляции, вызванных перебоями в работе Ормузского пролива. Этот ралли подняло USD/JPY до 159,40 во время азиатской сессии во вторник. Таким образом, откат в четверг представляет собой значительный технический прорыв, при этом уровень в 100 теперь меняет свою роль с поддержки на сопротивление.

Парадокс после заседания FOMC

Ослабление доллара после заявления Федеральной резервной системы, которое можно считать "жестким", кажется противоречивым, поскольку Пауэлл повысил прогноз инфляции на 2026 год до 2,7%, указал на одно снижение процентной ставки в этом году и прямо назвал нефтяной шок постоянным фактором инфляции. В рамках традиционной макроэкономической модели это должно поддерживать доллар. Однако валютные рынки отреагировали по-другому, сосредоточившись на трех осложняющих факторах.

Во-первых, большая часть "жесткой" переоценки произошла в дни, предшествовавшие заседанию FOMC, поскольку рыночные ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой сократились с двух-трех до одного. Поскольку этот сценарий был в значительной степени учтен, объявление стало событием "продажи на волне новостей" для "быков" по доллару, которые готовились к росту. Во-вторых, признание Пауэллом повышенной экономической неопределенности, включая риск того, что нефтяной шок одновременно может подавить рост, сохраняя при этом инфляцию, вызвало новые опасения по поводу среднесрочной траектории доллара, если экономика США ослабнет, в то время как Федеральная резервная система останется скованной инфляцией. В-третьих, и, что критически важно, расхождение между Федеральной резервной системой и другими крупными центральными банками меняется.

В четверг Банк Японии сохранил свою ключевую процентную ставку на уровне 0,75%, что является самым высоким показателем с сентября 1995 года, однако рынки ожидают повышения ставки до 1,00% к концу июня. Соизводитель отдела рынков финансовой группы Mizuho, Кенъя Кошимидзу, заявил в феврале агентству Reuters, что до трех повышений процентной ставки Банком Японии в 2026 году вполне возможны. Министр финансов Японии также заявил, что власти готовы вмешаться на валютном рынке, если ослабление иены продолжится, при этом уровень USD/JPY выше 160 может стать триггером для действий Банка Японии. Падение USD/JPY на 1% в четверг, которое привело к снижению пары до 158,22, свидетельствует о том, что рынки учитывают риск такого вмешательства.

Снижение доллара ниже отметки в 100 также является сигналом для развивающихся рынков и валют, привязанных к сырьевым товарам. Филиппинский песо в четверг пробил уровень в 60 единиц за доллар, поскольку высокие цены на нефть оказывают давление на импортную составляющую страны, в то время как золото стабилизировалось после резкого падения на 4% в предыдущую сессию. Для криптовалютных рынков более слабый доллар исторически оказывает умеющую поддержку, но, учитывая, что биткойн уже снизился на 4,62% до 71 313 долларов США, макроэкономические факторы, связанные с инфляционной политикой Федеральной резервной системы, в настоящее время перевешивают любое валютное облегчение.

Вам также может быть интересно: Один из первых крупных владельцев биткойнов продал 1000 BTC, усиливая давление продаж