13 миллиардов долларов вошли в криптовалюту через институциональные каналы, помимо новостей об ETF

Поделиться

Ссылка скопирована

В то время как отток средств из ETF привлек внимание, около 13 миллиардов долларов тихо перешли в криптовалюту через внебиржевые сделки, брокерские услуги и частные фонды, что свидетельствует о том, что институциональный спрос гораздо глубже, чем показывают данные об ETF.

В то время как отток средств из спотовых ETF Bitcoin ( BTC) доминировал в новостях этой недели — включая чистый отток в 129 миллионов долларов в среду, который прервал семидневную тенденцию притока средств — параллельно происходил гораздо более масштабный и в значительной степени не сообщаемый переток капитала: около 13 миллиардов долларов, поступивших в криптовалюту через институциональные каналы, которые работают полностью вне структуры ETF и остаются незамеченными для большинства поставщиков данных, ориентированных на розничных клиентов.

Эта цифра, отмеченная в сегодняшней сводке Daily Chain, относится к капиталу, проходящему через брокерские конторы, внебиржевые торговые площадки, структурированные продукты и частные фонды — инфраструктурный слой, который обслуживает суверенные фонды, семейные офисы, хедж-фонды и корпоративные казначейства, которые либо не могут, либо не хотят получать доступ к криптовалюте через публично котируемые ETF. Это различие имеет огромное значение для понимания истинного состояния институционального спроса, который данные об оттоке средств из ETF систематически занижают.

Масштаб этого скрытого слоя значительно вырос. Объем внебиржевой торговли криптовалютой для институциональных инвесторов вырос на 109% в год в 2025 году, согласно данным компании Finery Markets, поскольку крупные игроки все чаще предпочитают ценовую определенность, снижение влияния на рынок и конфиденциальность контрагентов, которые предлагают внебиржевые площадки, по сравнению с торговлей на биржах. Депозит BlackRock в размере 140 миллионов долларов в Coinbase Prime сегодня является одним из видимых примеров этой динамики — транзакция, которая произошла полностью вне биржи и не была бы отражена ни в одном отчете об оттоке средств из ETF.

Цифра в 13 миллиардов долларов меняет контекст новостей этой недели. Поверхностная картина — отток средств из ETF, показатели страха, распродажи после заседания FOMC — однозначно негативна. Но под ней существует параллельный институциональный рынок, который продолжает поглощать и распределять капитал в масштабах, превосходящих видимые для розничных инвесторов объемы. Это расхождение между тем, что показывает панель ETF, и тем, что фактически происходит через институциональные каналы, стало одной из определяющих особенностей структуры криптовалютного рынка в 2026 году.

Вам также может быть интересно: Волатильность рынка криптовалют стимулирует переход к пассивным возможностям получения дохода от криптовалюты

Это также отражает более зрелое состояние всей экосистемы. В начале своего развития институциональные инвестиции в биткоин практически полностью осуществлялись через фонды Grayscale GBTC или другие публично торгуемые инструменты. Сегодня институциональный инструментарий включает в себя услуги прайм-броккера, отдельные счета хранения, структурированные ноты, продукты с обеспечением в виде репо и прямые внебиржевые крупные сделки— каждый из которых предназначен для удовлетворения различных требований в области рисков, регулирования и операционной деятельности. Американские спотовые ETF на биткоин, несмотря на их популярность, теперь являются лишь одним из многих способов выхода на рынок.

Для наблюдателей за рынком практический вывод очевиден: оценка состояния институционального спроса на криптовалюту только по объемам ETF дает искаженную картину. Реальные деньги — суверенные фонды, крупные семейные офисы, хедж-фонды с многопрофильной стратегией — всегда оперировали в тени блокчейна, и объем в 13 миллиардов долларов, проходящий через эти каналы на этой неделе, свидетельствует о том, что уверенность среди крупнейших игроков остается значительно выше, чем может показаться по индексу страха, равном 28.

Читайте далее: Бутан продал более 110 миллионов долларов в биткоинах, при этом объем суверенных активов сократился на 65%