От "накопления сатоши" к проектированию структуры капитала

Поделиться

Ссылка скопирована

Компания Empery Digital Inc., занимающаяся управлением биткоин-резервами, продала 63 BTC по средней цене 72 791 доллар за монету, получив примерно 4,6 миллиона долларов валовой прибыли, которые будут направлены на агрессивную программу выкупа акций. Продажа, осуществленная в течение недели, завершившейся 20 марта 2026 года, и объявленная в рамках деятельности компании в США, является частью более широких усилий по финансированию выкупа акций и снижению долговой нагрузки. После этой сделки Empery сообщила, что по-прежнему владеет 3439 BTC в своих резервах, что делает ее одним из крупнейших публичных корпоративных держателей биткоина.

Вам также может быть интересно: Взрывной рост объема XRP на 93 миллиарда долларов ненадолго обогнал BNB, но победа остается за полезностью

Объявление о продаже было сделано одновременно с объявлением о размещении акций на 25 миллионов долларов, в рамках которого Empery согласилась выпустить примерно 4,64 миллиона акций обыкновенной стоимости по 5,39 долларов за акцию, а также такое же количество опционов. Чистая прибыль, в дополнение к имеющимся денежным средствам, будет направлена на погашение примерно 40 миллионов долларов долга путем полного погашения кредитной линии в 50 миллионов долларов и привлечения дополнительных 10 миллионов долларов из существующей кредитной линии в 100 миллионов долларов у кредитора Two Prime. "Мы намерены использовать доходы от этого размещения, вместе с имеющимися денежными средствами, для существенного снижения нашей обеспеченной задолженности, одновременно продолжая возвращать капитал акционерам посредством выкупа акций", - заявила компания.

От "накопления сатоши" к проектированию структуры капитала

Empery описывает себя как компанию, "построенную на принципах и работающую на основе биткоина", со стратегией, направленной на максимизацию количества биткоинов на акцию, а не простое накопление монет на балансе. В серии недавних обновлений компания неоднократно продавала небольшие объемы BTC: 60 BTC по средней цене 66 583 доллара в конце февраля, что составило примерно 4 миллиона долларов, и еще 60 BTC по цене около 70 534 доллара в середине марта, что составило около 4,2 миллиона долларов, и использовала полученные средства для выкупа акций. По состоянию на 27 февраля Empery выкупила 18 685 725 акций в рамках своей программы на 200 миллионов долларов; к середине марта это число увеличилось до 21,3 миллиона акций, при этом руководство заявило, что "имеющиеся денежные средства и сокращение запасов биткоина" будут продолжать финансировать выкуп акций по мере необходимости.

Компромисс очевиден: меньше BTC, но более скромная база акционерного капитала и менее закредитованная структура баланса, что может сделать компанию Empery более уязвимой, если Bitcoin войдет в глубокую коррекцию, причем сама компания предупреждает, что ее цена акций "может быть сильно коррелирована с ценой цифровых активов, которые она хранит", и указывает на "высокую волатильность цены биткоина и других криптовалют" как на один из ключевых факторов риска. Сторонники утверждают, что если BTC возобновит свой долгосрочный восходящий тренд, сокращение количества акций при сохранении тысяч монет на балансе может со временем привести к значительному росту чистой стоимости активов на акцию.

Один важный вывод: после десятилетия, когда "стратегия биткоин-казначейства" в основном означала односторонное накопление, такие компании, как Empery, теперь активно торгуют своими активами, монетизируя свои преимущества для погашения долгов, выкупа акций и управления рисками, а не просто покупая и удерживая активы любой ценой.

Читайте далее: Всплеск объема XRP в 93 миллиарда долларов ненадолго обогнал BNB, но победа остается за полезностью