Чем больше мы следим за криптовалютой, тем больше кажется, что новости приходят последними

Поделиться

Ссылка скопирована

Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, изложенные здесь, принадлежат исключительно автору и не отражают мнения редакционной коллегии crypto.news.

Мы начали наш новый анализ Outset Data Pulse, ожидая, что 12 лет данных из заголовков подтвердят привычное представление о криптовалюте: что новости влияют на рынки, и что более быстрые новости дают вам преимущество.

Но то, что показали результаты, оказалось более тревожным: в большинстве случаев цена, похоже, движется первой, а заголовок появляется позже, чтобы объяснить это.

Это не означает, что "новости не имеют значения". Скорее, это означает, что мы относимся к ним как к триггеру, когда они часто больше похожи на объяснение после движения. И легко понять, почему это убеждение так долго сохранялось.

Любой, кто проводит достаточно времени в мире криптовалют, начинает замечать одно и то же: что-то происходит, новостная лента оживает, и затем все встает на свои места. Когда Bitcoin падает или взлетает, количество публикаций увеличивается. Когда происходит важное событие, будь то одобрение ETF, крах биржи или победа в суде, количество заголовков также резко возрастает.

Но важная часть этого убеждения – та, которая превращает новости в торгуемое преимущество – это направление. Если заголовки действительно вызывают движение цены, то более быстрое чтение дает вам преимущество. Если движение цены вызывает заголовки, то более быстрое чтение просто делает вас более осведомленным о том, что уже произошло.

Вот в чем был реальный вопрос: не существует ли новостей в этой последовательности, а постоянно ли они появляются достаточно рано, чтобы иметь значение так, как это часто предполагают трейдеры.

Часть, где данные было трудно игнорировать

Основной набор данных, лежащий в основе отчета Outset Data Pulse, включает 63 926 заголовков CoinDesk за период с 1 января 2014 года по 30 декабря 2025 года, сопоставленных с ежедневными закрывающимися ценами Bitcoin из агрегированного индекса TradingView.

Это дало нам 4381 день, когда были доступны как закрывающаяся цена, так и количество заголовков, что позволило протестировать взаимосвязь с разных сторон, включая причинно-следственную связь, поведение цен вокруг крупных новостных всплесков, настроение заголовков и кластеризацию тем в дни с наибольшим количеством публикаций.

Это также достаточно широкий охват, чтобы включить почти каждое "событие, где, безусловно, новости имели значение", которое стоит протестировать, включая бычьи и медвежьи циклы, крах FTX, обвал рынка из-за COVID и начало эры спотовых Bitcoin ETF.

Вам также может быть интересно: Где DeFi встречается с TradFi: удобные способы вывода средств могут стимулировать массовое внедрение Web3 | Мнение

Объем новостей не предсказывает цену

Одной из первых вещей, которые мы изучили, было то, помогает ли информация, полученная вчера, прогнозировать движение цен сегодня.

Мы рассмотрели пять временных горизонтов, от одного дня до пяти дней. Очевидным было то, что новости не предсказывали цену биткоина в течение этих периодов.

Затем есть число, с которым трудно спорить, потому что оно слишком мало, чтобы казаться важным: корреляция между ежедневными изменениями объема статей и ежедневной доходностью биткоина составляла 0,019, что означает, что только 0,04% ежедневных колебаний цен можно объяснить. Для практических целей это, по сути, ноль.

Более долгосрочная картина указывает на то же самое. Год за годом объем статей и волатильность биткоина двигались в очень разных ритмах, без стабильной связи между более широким освещением и более резким изменением цен.

Источник изображения: Outset Data Pulse

Это не означает, что новости и волатильность никогда не совпадают. Очевидно, что это происходит. Но со временем связь остается слишком слабой и непоследовательной, чтобы рассматривать объем новостей как надежный сигнал сам по себе.

Цена начала проявляться раньше, чем освещение

Мы также посмотрели в обратном направлении: проявляются ли движения цен раньше, чем объем новостей, и наиболее интересная закономерность проявилась примерно через двухдневный интервал.

Но то, что показалось наиболее близким к реальному рыночному опыту, - это анализ 50 самых значительных новостных дней и отслеживание цены биткоина за три дня до и три дня после каждого всплеска.

То, что бросилось в глаза, - это форма движения. За три дня до крупного всплеска новостей цена биткоина уже была выше, примерно на 1% выше базового уровня в день события. Затем, после всплеска, цена снизилась примерно на 0,8% к третьему дню.

Это не "новости двигают рынками" - это "рынки двигаются, а затем новости догоняют". И как только вы видите такую картину, вы начинаете замечать, как многие известные моменты в мире криптовалют соответствуют ей.

Даже самые громкие заголовки не вели себя как четкие сигналы

Это те моменты, которые мы все помним, потому что они казались поворотными точками для криптовалюты. Например, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила спотовый биткоин-ETF 11 января 2024 года. CoinDesk опубликовала 51 статью в этот день, в то время как цена биткоина упала на 7,67% на следующий день и снизилась на 10% к третьему дню.

Сравните это с 4 декабря 2023 года, когда спекуляции были высокими, но ничего не было подтверждено. CoinDesk опубликовала 81 статью, а цена биткоина выросла на 5% на следующий день.

Такая же непоследовательность проявилась и в других случаях: после краха FTX, который стал самым загруженным новостным днем в наборе данных, цена биткоина почти не изменилась, в то время как прорыв выше 1000 долларов в январе 2017 года был зафиксирован падением на 11% на следующий день и почти на 20% в течение трех дней.

В течение десяти крупнейших новостных событий, представленных в наборе данных, реакции цен никогда не выстраивались в предсказуемый шаблон: некоторые события приводили к значительным скачкам вверх, другие – к резким падениям, а многие – вообще не имели четких последствий.

Эта непоследовательность важна, потому что именно она разрушает предпосылки для успешной торговли. Если "новости двигают рынки" были бы стабильным индикатором на ежедневном уровне, то самые крупные новостные всплески должны были бы демонстрировать эту взаимосвязь наиболее четко, а не превращаться в случайность.

Мы также попробовали анализ тональности

На этом этапе очевидным контраргументом является то, что объем торгов является зашумленным показателем, но тональность, возможно, все же может дать преимущество. Неужели бычьи и медвежьи заголовки не должны иметь значения?

Поэтому каждый заголовок был проанализирован с помощью FinBERT, модели анализа тональности финансовых текстов. Она присваивала каждому заголовку метку "позитивный", "негативный" или "нейтральный". Также вычислялась средняя тональность за каждый день.

Распределение данных было почти идеально сбалансированным: 58% – нейтральные, 21% – позитивные и 21% – негативные. Важный для торговли аспект – следующий шаг: коррелировала ли ежедневная тональность заголовков с ежедневной доходностью?

Сообщенная корреляция составила 0,07, при этом тональность объясняла около 0,5% изменения цены. Это очень мало для тех, кто пытается систематически определять моменты для входа в рынок. Более того (или, возможно, более показательно), эта взаимосвязь была нестабильной. В трехмесячных периодах корреляция колебалась между положительной и отрицательной, не имея четкого шаблона.

Источник изображения: Outset Data Pulse

Также есть нечто, что кажется очевидным, как только это озвучено: тональность заголовков может "оценивать" информацию, которая уже успела отразиться в цене. Заголовок, такой как "Bitcoin опустился ниже 70 000 долларов", получает отрицательную оценку, но падение уже зафиксировано в данных о цене за тот же день.

Таким образом, мы снова оказываемся в той же ситуации: заголовок описывает движение, а не предсказывает его.

Переосмысление, которое сделало все понятным

Ничто из того, что мы видели до сих пор, нельзя отнести к категории "игнорировать новости". Это неверно и не имеет практической ценности.

Более обнадеживающий поворот – это осознание того, что к моменту, когда заголовок появляется в крупном издании, информация часто уже прошла через более быстрые каналы. Сюда входят потоки ордеров, данные блокчейна, социальные сети, сети инсайдеров и другие формы позиционирования и интерпретации, которые не ждут редакционных циклов.

Это ключевая мысль, которая меняет наше восприятие рынка. СМИ – это не место, где начинается сигнал. Это место, где сигнал становится понятным. Заголовки – это, по сути, "последняя миля", представляющая момент, когда движение, которое уже началось, получает название, оформляется в историю, обсуждается и превращается в то, что люди могут повторять.

Что это меняет

Быстрая скорость чтения не обязательно означает, что вы будете опережать других. Рынок усваивает информацию еще до того, как новостная служба даже придет к соглашению о ее интерпретации. Заголовки часто лучше рассказывают о том, что только что произошло, чем о том, что произойдет дальше. Это не оскорбление для журналистики, а констатация факта о времени.

Использование СМИ в качестве инструмента для определения времени может привести к тому, что вы отстанете от рынка, потому что на то, на что вы реагируете, уже могут быть отражены изменения в потоках и позициях к тому моменту, когда вы будете готовы действовать.

Даже в отчете это четко сказано: заголовки – это не чистый источник информации. В дни с максимальным освещением примерно 61% заголовков попадают в общий информационный шум – партнерства, привлечение финансирования, запуск продуктов, разработки в области стейблкоинов, обновления NFT и игр – и не имеют очевидной связи с дальнейшими действиями биткоина. Даже регулирование, наиболее вероятная категория, не смогла обеспечить надежный сигнал на ежедневном уровне.

Одним из странных выводов было то, что даже халвинг биткоина не выделился в качестве отдельной группы в дни с экстремальными новостями, что говорит о том, что некоторые из самых важных факторов, влияющих на биткоин, не работают через ежедневный цикл новостей.

Где мы должны быть честными в отношении исключений

Новости могут иметь значение на гораздо более коротких временных промежутках, а именно в течение нескольких минут, а не дней. Срочный заголовок все еще может повлиять на рынок в тот момент, даже если этот эффект ослабевает, когда вы увеличиваете масштаб до ежедневных цен закрытия.

В то же время, более длительные и постепенные изменения в повествовании, которые формируются в течение недель, все еще могут влиять на цену способами, которые этот подход не может полностью охватить.

Существуют и ограничения: одно издание, даже самое надежное, не представляет собой всю информационную вселенную. Самая быстрая информация в сфере криптовалют часто распространяется через социальные сети и частные каналы, которые этот набор данных не может отслеживать. Кроме того, некоторые закономерности могут проявляться только в определенных условиях, а не в более четких ежедневных взаимосвязях, которые могут выявить эти тесты.

Таким образом, мы не приходим к простому утверждению «новости бесполезны». Скорее, мы получаем что-то более полезное: в большинстве случаев заголовок – это отражение того, как рынок становится понятным, а не начало движения рынка.

Читать далее: Региональные издания Cointelegraph вернулись в Google после падения видимости новостей о криптовалюте на основном сайте на 76%