Спрос на ETF XRP против снижения спроса на драгоценные металлы

Поделиться

Ссылка скопирована

ETF на XRP привлекают свежий капитал, что отличает их от остального рынка, поскольку инвесторы выводят средства из ETF на золото и серебро, сохраняя при этом стабильные инвестиции в продукты, связанные с Bitcoin, на фоне геополитической напряженности и повышения процентных ставок.

С момента запуска в ноябре 2025 года ETF, привязанные к XRP ( XRP), привлекли более 1,4 миллиарда долларов чистых поступлений, согласно данным, опубликованным аналитиком Bloomberg Джеймсом Сейффартом, даже несмотря на то, что XRP упал примерно на 33% за последние 90 дней и на 24% с начала года, до уровня около 1,38 доллара. JPMorgan, в свою очередь, сообщает, что ETF на золото понесли убытки в размере почти 11 миллиардов долларов за трехнедельный период, предшествующий марту, а продукты на серебро также столкнулись со значительными оттоками, поскольку растущие процентные ставки и укрепление доллара оказывают давление на традиционные "тихие гавани".

В недавней заметке об инвестиционных потоках Николаос Панигирциглоу, управляющий директор JPMorgan, заявил, что спотовые фонды Bitcoin привлекли "примерно 1,5% новых активов" с начала последних обострений на Ближнем Востоке, в то время как крупнейший ETF на золото, SPDR Gold Shares (GLD), "испытал отток средств, составляющий около 2,7% от активов под управлением". Он отметил, что это расхождение "представляет собой значительный отход от исторических тенденций, когда инвесторы обычно стремятся к золоту во время геополитической неопределенности", что указывает на то, что BTC все чаще рассматривается как "жизнеспособная альтернатива традиционным активам-убежищам". По данным CoinDesk, Bitcoin временно опустился в диапазон 60 000 долларов вместе с другими рисковыми активами в начале конфликта, но быстро стабилизировался и сейчас торгуется в диапазоне от 68 000 до 70 000 долларов, что, по мнению JPMorgan, является свидетельством того, что "долгосрочный капитал возвращается на рынок для поддержки цен после паники".

Спрос на ETF XRP против снижения спроса на драгоценные металлы

Для XRP контраст между динамикой цен и спросом на ETF становится все более заметным. Данные, собранные SoSoValue и процитированные Сейффартом, показывают, что совокупные поступления в XRP ETF выросли примерно с 150 миллионов долларов в середине ноября до 1,44 миллиарда долларов к началу марта, даже несмотря на то, что токен снизился с недавних максимумов до уровня ниже 1,30 доллара. Старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас назвал эту динамику "действительно впечатляющей, учитывая, что эти ETF были запущены в период резкого падения на 45%", добавив, что такая стабильная покупательная активность редка для недавно выпущенных продуктов, торгуемых в условиях "эффекта мимолетного интереса". "Я думаю, что это в основном связано с преданными поклонниками XRP, а не с обычными розничными инвесторами", - написал Балчунас, указывая на сосредоточенную уверенность, а не на широкую спекулятивную активность.

Генеральный директор Ripple, Брэд Гарлингхаус, назвал эти изменения структурным сдвигом в том, как инвесторы получают доступ к токену, заявив, что ETF являются "признаком долгосрочного потенциала XRP в сфере платежей", после того как победа компании в суде против Комиссии по ценным бумагам и биржам США открыла путь для регулируемых продуктов. Согласно предыдущей статье на crypto.news, спотовые ETF на XRP приблизились к 1 миллиарду долларов активов всего за 13 дней последовательного притока, следуя тенденциям, наблюдавшимся после одобрения спотовых Bitcoin ETF в США. Этот импульс привел к тому, что совокупный чистый приток достиг примерно 1,4 миллиарда долларов, причем только в феврале было привлечено от 58 миллионов до 106,8 миллионов долларов, в зависимости от набора данных, даже несмотря на то, что в целом рынок криптовалют немного остыл.

Позиционирование, импульс и ликвидность

Новое исследование JPMorgan о позиционировании на различных рынках показывает, что институциональные трейдеры постепенно снижают свою экспозицию к золоту и серебру, сохраняя при этом примерно прежние объемы инвестиций в Bitcoin. Банк отмечает, что позиции в фьючерсах на драгоценные металлы "значительно снизились с начала года", а фонды, ориентированные на следование трендам, перешли от состояния "перекупленности" к "ниже нейтрального", что "усилило давление на их снижение", поскольку отток средств из ETF ускорился. Bitcoin, в свою очередь, вышел из режима "недооцененности", и давление продаж ослабло, поскольку спрос на ETF стабилизировался, что помогло поддержать торговый диапазон от 68 000 до 70 000 долларов.

Возможно, вам будет интересно: Прогноз цены Bitcoin, поскольку сегодня истекает срок действия опционов на BTC на сумму более 14 миллиардов долларов

Показатели ликвидности в рамках анализа JPMorgan теперь показывают, что широта рынка золота снижается ниже, чем у Bitcoin, в то время как ликвидность серебра ослабла еще больше, что является обратным типичной иерархии в периоды макроэкономического стресса. Банк утверждает, что этот сдвиг "подчеркивает постепенно проявляющиеся характеристики Bitcoin, которые отличаются от традиционных активов-убежищ в текущей макроэкономической и геополитической среде", при этом более глубокие рынки ETF и участие институциональных инвесторов помогают снизить волатильность по сравнению с предыдущими циклами.

Комплекс ETF на XRP, хотя и значительно меньше в абсолютных значениях, похоже, следует аналогичной траектории институционализации. К середине марта общий чистый объем активов в XRP ETF составил чуть менее 1 миллиарда долларов, что составляет примерно 1,16% от рыночной капитализации токена, в то время как некоторые оценки показывают, что хранители ежемесячно изымают около 1% от объема предложения с бирж для обеспечения выпуска новых ETF. В предыдущей статье на crypto.news об XRP ETF отмечалось, что 13 дней последовательного притока привлекли почти 900 миллионов долларов в эти продукты всего за несколько недель после запуска, что подчеркивает, насколько быстро регулируемые инструменты могут сократить свободное предложение, когда они начинают пользоваться популярностью у инвесторов.

Макроэкономический фон и что дальше

Для JPMorgan расхождение в потоках ETF происходит на фоне макроэкономической ситуации, которая по-прежнему неблагоприятна для драгоценных металлов. Банк указывает на рост реальных доходностей и укрепление доллара как на ключевые причины, по которым золото и серебро не смогли удержать недавние максимумы, даже несмотря на обострение геополитических рисков. Данные CoinMarketCap, приведенные в аналитической записке, показывают, что золото корректируется после рекордного максимума, в то время как акции SPDR Gold Shares потеряли около 2,7% своих активов в период кризиса, в то время как инвестиционный фонд BlackRock iShares Bitcoin Trust показал положительный чистый приток примерно в 1,5% от активов под управлением. В целом, ETF, инвестирующие в золото, потеряли почти 11 миллиардов долларов за три недели, по оценкам JPMorgan, при этом фонды, инвестирующие в серебро, также зафиксировали "значительные" оттоки.

Способность биткоина стабилизироваться после первоначального импульса "бегства от риска" и продолжать привлекать капитал в ETF привела JPMorgan к повторению своей долгосрочной целевой цены в 266 000 долларов, рассчитанной на основе сравнения с рыночной структурой золота с учетом волатильности. Хотя у XRP нет такого формального целевого значения, устойчивость потоков ETF относительно цены вызвала аналогичные интерпретации со стороны участников рынка, которые видят в регулируемых продуктах мост для институциональных денег. В предыдущих публикациях crypto.news аналитики отмечали, что траектория ETF XRP и регуляторная ясность после дела с SEC могут помочь этой криптовалюте сократить отставание от конкурентов, если макроэкономические факторы улучшатся, а капитал вернется в активы с более высоким уровнем риска.

На фоне оттока средств из ETF, инвестирующих в золото и серебро, ухудшения ликвидности на этих рынках и продолжающегося дериска из институционального сектора, вывод JPMorgan прямолинеен: биткоин показывает себя лучше, чем традиционные "активы-убежища", а регулируемые криптовалютные продукты больше не являются второстепенными. Что касается XRP, то ранние данные свидетельствуют о том, что даже на волатильном рынке устойчивый спрос со стороны ETF может тихо изменить баланс спроса и предложения и позиционировать эту криптовалюту как одного из ключевых бенефициаров, если аппетит к риску возрастет.

Читайте далее: Конгресс тайно включил CBDC в законопроект о жилищном строительстве, экономист предупреждает, что 80% избирателей выступают против