MiCA подталкивает хранилища к созданию изолированных структур

Поделиться

Ссылка скопирована

Компания Tesseract, получившая лицензию MiCA, запустила выделенные клиентские хранилища, представляющие собой изолированные смарт-контракты для доходности, предназначенные для институциональных клиентов, опасающихся общих DeFi-продуктов.

Финская компания Tesseract Investment Oy, одна из первых, получивших полную лицензию MiCA в Европейском Союзе, запустила новую платформу доходности на основе блокчейна под названием Tesseract Dedicated Client Vaults, ориентированную на институциональных и профессиональных инвесторов. Как сообщает The Block со ссылкой на материалы компании, это предложение разработано таким образом, что каждый хранилище является независимым смарт-контрактом, предназначенным для одного клиента и управляемым компанией Tesseract, а не общим пулом капитала. Клиенты развертывают хранилища из своих собственных кошельков, владеют 100% токенов хранилища, представляющих их активы, и имеют отдельные счета хранения, которые соответствуют требованиям MiCA по разделению активов клиентов и их хранению.

В недавнем посте в LinkedIn, в котором перечислены «5 ключевых вещей, которые институты должны учитывать при использовании хранилищ на основе блокчейна», генеральный директор Tesseract Джеймс Харрис четко разделил хранилища с хранением и общие хранилища доходности, предупреждая, что последние могут подпадать под правила ЕС для коллективных инвестиционных инструментов. «Мы рассматриваем MiCA как возможность, а не как бремя», — сказал Харрис в отдельном интервью на Alt Funds Network, добавив, что институты «рассматривают DeFi с точки зрения регулирования, разделения и контроля, а не только годовой процентной ставки (APY)». Он указал на популярные общие структуры, такие как хранилища Morpho, как на примеры продуктов, которые могут рассматриваться как коллективные инвестиционные схемы в соответствии с рекомендациями MiCA, что может привести к тому, что они будут регулироваться в соответствии с правилами, аналогичными UCITS или AIFMD, если их токены доходности представляют собой долю в пуле капитала с четко определенной инвестиционной стратегией.

MiCA подталкивает хранилища к созданию изолированных структур

Заключительный отчет Европейского органа по ценным бумагам и рынкам (ESMA) о руководящих принципах MiCA отмечает, что криптовалютный актив должен быть классифицирован как единица коллективного инвестиционного инструмента, если он «представляет собой долю в пуле инвестиций с целью получения прибыли для инвесторов в соответствии с определенной инвестиционной политикой». Харрис утверждает, что многие общие DeFi-продукты доходности соответствуют этому описанию, что может сделать их токены доходности нелицензированными ценными бумагами при продаже инвесторам в ЕС. Напротив, выделенные клиентские хранилища Tesseract хранят активы каждого учреждения в отдельном смарт-контракте, без объединения капитала или распределения доходов между разными инвесторами, что более четко соответствует режиму поставщиков услуг в области криптовалютных активов MiCA, а не правилам регулирования фондов.

Разрешение MiCA, полученное компанией Tesseract от Финского Управления финансового надзора в 2025 году, позволяет этой компании, базирующейся в Хельсинки, предлагать услуги управления портфелем, хранения и передачи активов как частным, так и профессиональным клиентам по всему ЕС. Компания Private Banker International описала стратегию компании как "ставку на соблюдение нормативных требований как на краеугольный камень следующей фазы роста отрасли", ссылаясь на запланированные инновации, такие как стратегии доходности, основанные на уровне риска, и токенизированные хранилища, разработанные для банков, управляющих активами и корпораций.

Институты ищут более безопасную доходность, поскольку старые схемы торговли устаревают.

Запуск специализированных хранилищ для клиентов происходит в то время, когда традиционные крипто-сделки, основанные на арбитраже, потеряли большую часть своей привлекательности. Недавний отчет, процитированный Gate.io, показал, что годовая доходность по ранее популярному арбитражу Bitcoin cash-and-carry упала с более чем 17% до примерно 5%, что лишь немного выше доходности примерно 3,5% по однолетним казначейским облигациям США. "Эпоха легких, почти безрисковых институциональных денег в криптовалюте окончательно закончилась", - заявил Харрис в этой статье, характеризуя текущие условия как "тактическую перестройку", а не полный уход институтов.

Вам также может быть интересно: SEC подвергается критике, поскольку дело Джастина Сана закрывается накануне ухода главы отдела правоприменения

В предыдущей статье crypto.news о том, как акты GENIUS и MiCA меняют инфраструктуру стейблкоинов и DeFi, юристы утверждали, что продукты, приносящие доход, должны будут стать ближе к регулируемым структурам фондов или мандатным структурам, чтобы выжить, особенно для европейских клиентов. В другой статье о гонке Южной Кореи за выпуск стейблкоинов, обеспеченных банками, подчеркивалось, что глобальные институты все чаще требуют четких правовых рамок, прежде чем направлять капитал в стратегии доходности на основе блокчейна. Третья статья, посвященная окончанию эпохи легкого арбитража, подчеркнула, что будущая доходность криптовалюты для институтов, вероятно, будет поступать от более сложных продуктов, ориентированных на соблюдение нормативных требований, а не от простых операций с разницей в ценах - именно эту нишу, по-видимому, Tesseract стремится занять своими хранилищами, соответствующими требованиям MiCA.

Читайте далее: Россия утвердила проекты законов, направленных на ужесточение правил торговли криптовалютами и ограничение участия розничных инвесторов