Поделиться

Ссылка скопирована

Американские биржевые фонды, инвестирующие в биткоин, показали резкую смену тенденции: 21 октября приток составил 524,8 миллиона долларов, а 22 октября – отток в размере 635,6 миллиона долларов, а 23 октября – еще 137,9 миллиона долларов.

Таблица Farside Investors, показывающая данные по каждому фонду, демонстрирует изменения в BlackRock, Fidelity, Ark Invest и других эмитентах, но не позволяет определить покупателя, который совершил сделку на противоположной стороне продажи биткоина.

Инвестор может продать долю ETF другому инвестору, не передавая при этом сам биткоин. Маркет-мейкер может временно удерживать доли, или авторизованный участник может обменять блок этих долей на наличные или биткоин. Только некоторые из этих способов требуют немедленной продажи базового актива на рынке. Общий объем притока/оттока учитывает результаты на уровне каждого фонда, но не показывает детали торгового процесса.

Когда произошли оттоки, цена биткоина колебалась в диапазоне от 80 000 до 82 000 долларов. Отток средств из фондов совпал со снижением цены биткоина. Ни одна из этих цифр не показывает, была ли продана криптовалюта на сумму 773,5 миллиона долларов на открытых биржах в течение этих двух дней. Процедуры выкупа, используемые эмитентами, сроки хеджирования и личности конечных покупателей биткоина определяют, какое давление оказывалось на спотовую торговлю.

СВЕЖИЕ НОВОСТИ: Питер Шифф предупреждает, что цена биткоина может упасть до 75 000 долларов.

Этот давний критик биткоина предостерег, что держатели BTC могут столкнуться с трудными выходными, добавив негативные настроения, поскольку рынки готовятся к возможной волатильности. pic.twitter.com/fsYJcoaTX5

— crypto.news (@cryptodotnews) 25 октября 2026 года

Два дня скомпенсировали большую часть трехдневного притока

19 октября в американские биржевые фонды, инвестирующие в биткоин, поступило 526,7 миллиона долларов, 20 октября – 23,2 миллиона долларов, а 21 октября – 524,8 миллиона долларов. За три сессии фонды привлекли 1 074,7 миллиона долларов. Отток средств в размере 635,6 миллиона долларов 22 октября и 137,9 миллиона долларов 23 октября составил 773,5 миллиона долларов, что составляет около 72% прибыли, полученной за предыдущие три сессии. Вычитая эти две суммы, получаем чистый приток в размере 301,2 миллиона долларов за пять сессий. В расчетах используются округленные ежедневные суммы в долларах, предоставляемые Farside; в строке за 23 октября для одного эмитента все еще отображается прочерк, и данные могут быть пересмотрены.

Изменение между притоком средств в размере 524,8 миллиона долларов в среду и оттоком в размере 635,6 миллиона долларов в четверг составило 1,1604 миллиарда долларов – это изменение в ежедневном чистом потоке. Это не было погашением (выкупом) на сумму 1,16 миллиарда долларов. Компания SoSoValue оценила отток средств 22 октября в 635,49 миллиона долларов, а приток – примерно в 528,4 миллиона долларов в обзоре цен на crypto.news. Данные компании Farside немного отличаются, поэтому в расчетах за пятидневный период здесь используются данные Farside.

Согласно таблице Farside, фонд IBIT компании BlackRock за 22 октября показал отток средств в размере 254,1 миллиона долларов, а фонд FBTC компании Fidelity – отток в размере 217,5 миллиона долларов. Их совокупный отток в размере 471,6 миллиона долларов составил около 74% от общего дневного оттока. Фонд ARKB компаний Ark Invest и 21Shares потерял 109,4 миллиона долларов, фонд BITB компании Bitwise – 27,4 миллиона долларов, а фонд GBTC компании Grayscale – 29,5 миллиона долларов. Фонд MSBT компании Morgan Stanley показал приток средств в размере 2,3 миллиона долларов. Таким образом, общий показатель может скрывать одновременные притоки средств в одном фонде и погашения в других.

23 октября фонд IBIT снова потерял 110,3 миллиона долларов, а фонд FBTC – 31,8 миллиона долларов. Фонд Morgan Stanley привлек 4,2 миллиона долларов. Отрицательный дневной итог показывает, какие акции фонда были проданы после учета операций по созданию и погашению; он ничего не говорит о том, кто является инвестором, продающим акции на открытом рынке, и какова его мотивация. Институциональные портфели, розничные счета, арбитражные подразделения и маркет-мейкеры могут торговать одними и теми же акциями.

Биткоин не смог удержаться на уровне 85 000 долларов во время трехдневного периода притока средств в ETF. Затем компании Lookonchain и Farside опубликовали разные ежедневные данные за этот период. Графика Lookonchain содержала данные за 22 октября, но не указывала, к какому завершенному торговому дню в США они относятся, в то время как строка за 21 октября в данных Farside показывала 524,8 миллиона долларов. Эти две цифры относятся к разным моментальным снимкам данных, представленным в отчетах.

Акция ETF может быть продана без совершения сделки с биткоином

Обычный инвестор продает акции ETF через брокера. Покупатель приобретает эти акции на фондовой бирже, и баланс биткоинов фонда не меняется просто потому, что сделка состоялась. Вторичный рынок может обрабатывать большие объемы продаж, если другой инвестор, дилер или маркет-мейкер готов приобрести эти акции по приемлемой цене.

Следующий вопрос заключается в том, что делает покупатель с этими акциями. Маркет-мейкер может продать свои активы другому лицу, хеджировать риски, связанные с ценой биткоина, с помощью деривативов, или собрать достаточное количество акций для погашения пакета. Авторизованные участники, финансовые компании, которые напрямую взаимодействуют с фондом, могут подавать эти пакеты и получать соответствующие средства от погашения. Несколько участников могут обслуживать один фонд, и один участник может работать с несколькими клиентами. Таким образом, путь от приказа на продажу, данного инвестором, до погашения акций не является автоматическим и не виден в ежедневной таблице потоков ETF.

В проспекте IBIT, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) ссылка на проспект, говорится, что только авторизованные участники могут выкупать пакеты акций. Траст может осуществлять выкуп, используя частичную оплату наличными, полную оплату наличными или, по усмотрению спонсора, биткоины. В документе указано, что выбор способа выкупа может зависеть от возможностей и предпочтений участника, а также от налоговых соображений. Акционер, который не является авторизованным участником, не может напрямую требовать биткоины от траста.

Продажа 100 миллионов акций IBIT другому инвестору увеличит объем торгов, не меняя при этом объем биткоинов, хранящихся трастом. В этой сделке не требуется выкуп ни одного пакета акций. Количество акций в обращении может уменьшиться, если авторизованный участник впоследствии соберет пакет акций и вернет его трасту для получения средств от выкупа. Даже в этом случае, средства могут быть выплачены в виде биткоинов или наличных, а детали следующей сделки контрагента не раскрываются в ежедневном отчете об объемах торгов.

Существующие акции ETF представляют собой право требования к трасту, который уже владеет биткоинами. Торговля этими акциями не требует от траста покупки дополнительных биткоинов. Операции по созданию и выкупу акций изменяют количество акций и соответствующие активы. Вторичная торговля перераспределяет риски между владельцами. Смешение этих уровней превращает наблюдение за тем, кто владел акциями на момент закрытия торгов, в необоснованное утверждение о одновременном ордере на бирже криптовалют.

Способ выкупа определяет место совершения продажи

Выкуп за наличные и выкуп в натуральном виде (в биткоинах) могут приводить к разным немедленным сделкам. При выкупе за наличные трасту необходимо иметь наличные для выплаты авторизованному участнику, и он может поручить агенту по исполнению сделок продать биткоины. Исполнение сделки, площадка, на которой она совершается, и время ее совершения – это отдельные факторы, не связанные с общедоступной информацией об объемах выкупа акций. При выкупе в натуральном виде траст может перевести биткоины авторизованному участнику или его уполномоченному агенту. Баланс биткоинов на кошельке траста уменьшается, но получатель решает, хранить ли, продать, захеджировать или передать эти биткоины другому клиенту.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила выкуп и создание акций в натуральном виде для биржевых инвестиционных фондов (ETF), торгующих криптовалютой, в июле 2025 года. Это решение отменило требование об обязательной оплате только наличными, которое действовало с момента запуска первых ETF на биткоин в январе 2024 года. Комиссия описала обработку операций в натуральном виде как способ снижения затрат и повышения эффективности. Разрешение на использование этого метода не означает, что каждый фонд, в каждый день, использует именно этот способ.

Комиссар Марк Уеда заявил, что прежняя система, при которой операции осуществлялись исключительно за наличные, могла вынудить эмитентов продавать биткоины для получения средств для выкупа. Система безналичного выкупа устраняет эту принудительную продажу внутри фонда, хотя получатель биткоинов по-прежнему имеет право продать их позже. Ежедневные отчеты о потоках средств не содержат информации о том, какая часть выкупов, совершенных 22 октября, была оплачена наличными, частично наличными или биткоинами.

Возможно, вам также будет интересно: Милей нацелился на пятерых журналистов после отмены уголовного дела LIBRA

В проспекте BlackRock указано, что заявки на безналичный выкуп принимаются до 14:00 по восточному времени в день торгов. Другие заявки, оплачиваемые наличными или частично наличными, обрабатываются в соответствии с установленными сроками, и средства, как правило, поступают в следующий рабочий день после одобрения заявки на выкуп. Участники рынка могут начинать управление рисками до подачи заявки или закрывать позиции позже. Сопоставление каждого доллара, выведенного из фонда 22 октября, с продажей биткоинов в тот же день в ходе торгов в Нью-Йорке, игнорировало бы эти различия во времени.

Некоторые фонды пересмотрели свои процедуры после решения SEC, принятого в 2025 году. Система безналичной передачи может разделить отток средств из фонда и продажу биткоинов фондом в тот же день. Проспект каждого фонда описывает предлагаемые варианты, но публичные ежедневные данные о потоках средств не указывают, какой именно вариант был использован для конкретной заявки на выкуп, поданной 22 октября.

Кто может быть контрагентом?

Каждая совершенная сделка купли-продажи биткоинов имеет покупателя, но публичные данные о потоках средств не указывают, кто этот покупатель. Если фонд продает монеты для получения средств для выкупа, прямым контрагентом может быть торговая компания, клиент биржи или дилер, выполняющий крупный заказ. Дилер может впоследствии продать эту позицию нескольким клиентам. Если фонд передает биткоины безналично, авторизованный участник получает монеты в первую очередь и может оставить их в качестве запаса, использовать их для хеджирования, передать другому клиенту или продать. Окончательные покупатели могут совершать сделки не в тот же час, что и выкуп ETF.

Цена является одним из факторов, определяющих, как эти контрагенты взаимодействуют. По указанной цене предложения покупателей могут быть недостаточными для желаемого объема продаж, и следующие по величине предложения находятся на более низком уровне. Сделка совершается, когда покупатель принимает предложенный объем, а продавец соглашается с ценой. Отток средств в размере 635,6 миллиона долларов не дает нам информации о том, сколько монет, если таковые вообще были, было предложено через публичные ордера, или насколько глубокими были эти ордера в каждый момент времени. Это само по себе не позволяет приписать все изменение цены биткоина одной группе продавцов.

В исследовании Glassnode от 21 октября ссылка на исследование, аналитики описали покупки в диапазоне от 80 000 до 81 500 долларов после снижения 15 октября. Они оценили среднюю стоимость активов, находящихся в распоряжении американских спотовых ETF и корпоративных казначейств, в этом диапазоне, при этом потенциальные кластеры продаж и ликвидаций, по их мнению, находятся в диапазоне от 85 000 до 87 500 долларов. Стоимость приобретения – это среднее значение, рассчитанное для определенной группы, а не фиксированная цена, предлагаемая каждым участником этой группы. Исследование показало, где ранее появлялись покупатели, но не определило, кто осуществлял выбытие активов 22 и 23 октября.

В том же исследовании упоминается приток средств в ETF в размере 653 миллионов долларов 19 октября при низком объеме торгов, что отличается от данных Farside, которые указывают 526,7 миллиона долларов за тот же день. Это расхождение присутствует в опубликованных данных и не должно быть сглажено. Данные разных поставщиков, предварительные временные метки или методологии могут отличаться; ни один из источников не предоставляет информацию об отдельных участниках сделок, совершающих покупки. В данной статье для расчетов используется информация от Farside.

Прямой спрос на биткоин может исходить от частных клиентов, пользователей бирж, корпоративных казначейств или торговых компаний, осуществляющих арбитраж цен на разных площадках. Их мотивы невозможно установить, опираясь только на общие данные об ETF. Блокчейн показывает переводы между адресами, но кошельки бирж и кастодиальных сервисов часто объединяют средства многих клиентов. Получение биткоина на определенный адрес не обязательно означает, что это новый инвестор, настроенный на рост, а приток средств на биржу не всегда означает продажу на рынке.

СВЕЖИЕ НОВОСТИ: CMCC Global планирует запустить два токенизированных фонда биткоина.

Фонд Liberty Bitcoin Accumulation Fund нацелен на годовую чистую доходность в 8–12%, а фонд Crest также планируется в рамках инициативы на 500 миллионов долларов. изображение

— crypto.news (@cryptodotnews) 24 октября 2026 года

Обоснование необходимости учета выбытия активов как реального давления продаж

Выбытие активов действительно уменьшает количество акций и активов в фонде, и этот процесс может создавать давление продаж. Инвестор, получивший биткоин, может продать его, чтобы получить доллары, в то время как фонд, выплачивающий наличные, может сам продать монеты. Маркет-мейкеры, покупающие акции ETF у инвесторов, покидающих фонд, могут хеджировать свои риски, продавая фьючерсы на биткоин или спотовые контракты. Продажи и хеджирование могут оказывать давление на цену, даже если эти сделки не совпадают с ежедневными данными о притоке и оттоке средств в фонде.

Снижение цены биткоина и вывод средств из ETF совпали по времени и произошли 22 и 23 октября. Аналитики Bitfinex предупреждали о риске ликвидации, поскольку открытый интерес по фьючерсам рос, несмотря на снижение цен. Отчет о ценах от 23 октября показал, что цена BTC приблизилась к 81 450 долларам после отката от уровня 84 000–85 000 долларов, а CoinGlass зафиксировала ликвидации криптовалют на общую сумму более 400 миллионов долларов. Ликвидации могут приводить к принудительным продажам или выкупам, независимо от вывода средств из фондов. По данным современных обзоров рынка, в то же время наблюдалось снижение цен на технологические акции и другие рисковые активы. Доступные данные не показывают, какая часть падения цены биткоина была связана с выводом средств из ETF.

Компания Farside зафиксировала чистый вывод средств в размере 773,5 миллиона долларов за два торговых дня. Дилеры или другие инвесторы были вынуждены приобретать акции или, как следствие, биткоины, поскольку объемы средств в фондах сокращались. Спрос на акции фондов ослабел, хотя публичные данные не показывают, сколько биткоинов было продано самими фондами или маркет-мейкерами в ответ на это.

Авторизованный участник иногда может временно хранить биткоины в ожидании другой контрагента, но хранение активов связано с затратами и рисками. Быстро меняющаяся цена биткоина увеличивает эти риски. Если спреды расширяются или дилеры отступают, продажа, которая могла бы быть незаметно поглощена на более спокойном рынке, может стать более заметной благодаря доступным заявкам на покупку. Объем и возможности этих посредников 22 октября не указаны в таблице движения средств. Изменение цены соответствует давлению, хотя оно не раскрывает источник этого давления.

Компания Glassnode зафиксировала появление покупателей около 80 000 долларов после снижения цены 15 октября. Их заявки в тот день мало говорят о том, сколько они готовы были купить во время следующей распродажи. Макроэкономические новости, ликвидации и дальнейший вывод средств могут изменить цену, которую покупатели готовы платить. Предполагаемая стоимость ETF на этом уровне не гарантирует, что цена останется на этом уровне.

Общие показатели фонда скрывают неоднозначную неделю

Вывод средств в размере 635,6 миллиона долларов в четверг был больше, чем прирост в 524,8 миллиона долларов в среду, но в предыдущий понедельник было добавлено 526,7 миллиона долларов. Потеря в 137,9 миллиона долларов в пятницу затем снизила, но не полностью компенсировала, недельный чистый приток средств. Таким образом, последние два торговых дня показывают чистый вывод средств, в то время как общий результат за пять торговых дней показывает чистый приток. Выбор периода времени меняет описание спроса на ETF, но не сообщает, сколько биткоинов было продано вне этих фондов.

Компания Farside в своей таблице от 23 октября указывает совокупный чистый приток средств в размере 57,251 миллиарда долларов в указанные фонды. Эта историческая цифра не отражает текущие активы в биткоинах, находящиеся в этих фондах, или сумму, которую инвесторы получат, если все акции будут проданы. Стоимость активов меняется вместе с ценой биткоина, и только Grayscale's GBTC имеет совокупный чистый отток средств в размере примерно 28 миллиардов долларов в рамках этой компании. Объем средств, поступающих в акции и выходящих из них, отвечает на другой вопрос, чем количество биткоинов, хранящихся у хранителя, или текущая рыночная стоимость акций.

Структура эмитентов усложняет любые утверждения о том, что все институты продавали активы согласованно. В четверг IBIT и FBTC лидировали по объему выбытия средств, в то время как MSBT увеличил свои активы на 2,3 миллиона долларов. В пятницу MSBT увеличил свои активы на 4,2 миллиона долларов, в то время как у более крупных фондов наблюдались отрицательные показатели. Одновременные изменения могут отражать различные клиентские портфели, инвестиционные стратегии, комиссии или способы исполнения сделок; таблица не может указать, какое из этих объяснений является верным. Она показывает достаточно данных, чтобы исключить единую, унифицированную сделку по всем фондам.

Дисконт или премия цены акции ETF к ее чистой стоимости активов может сигнализировать о том, что рыночная цена и стоимость базовых активов отклонились друг от друга. Авторизованные участники могут быть заинтересованы в создании или погашении пакетов активов, когда разница покрывает их расходы, что помогает привести в соответствие два рынка. Небольшой дисконт сам по себе не является доказательством завершенного погашения, а большой дисконт может сохраняться, если торговля или расчет становятся затруднительными. Информация о ценах эмитентов и чистой стоимости активов полезна в сочетании с данными о движении средств, но она все же не является подробной информацией о сделках с биткоинами, совершаемых авторизованным участником.

Одобрение SEC в 2025 году предоставило участникам рынка еще один способ устранения этих расхождений. Однако текущий проспект BlackRock оставляет порядок погашения активов на усмотрение спонсора, и авторизованные участники не обязаны подавать заявки. Ежедневная таблица данных о фондах отражает результаты, но не раскрывает метод расчетов для каждого пакета активов и не содержит информации о сделках, совершаемых авторизованным участником.

Что можно установить с помощью данных о ценах и информации о транзакциях в блокчейне

Рыночные данные предоставляют лишь фрагменты ответа. Записи о биржевых сделках идентифицируют время, цену и объем транзакций, а некоторые площадки сообщают, были ли совершены сделки агрессивными покупателями или продавцами, пересекающими ценовой спред. Ордербуки показывают заявки на покупку и продажу, которые могут исчезнуть или измениться до исполнения. Ни один из этих наборов данных не указывает, является ли сделка с биткоинами погашением активов IBIT, и не сообщает читателям, закрывает ли маркет-мейкер предыдущую хеджирующую позицию.

Транзакции в блокчейне могут показывать, что биткоины покидают известный адрес хранителя, при условии качества идентификации адресов и графика расчетов, используемого хранителем. Перевод средств между кошельком хранителя и авторизованным участником может представлять собой погашение активов в натуре, внутреннюю реорганизацию или другую операционную операцию. Транзакции через групповые адреса требуют особого внимания. Без подтверждения транзакции на уровне отдельных сделок от фонда или участника, совпадение суммы и времени транзакции является лишь предположением, но не доказательством.

Собственные активы ETF, количество акций в обращении и чистая стоимость активов могут предоставить более надежную перекрестную проверку на уровне фонда. Снижение количества акций в обращении в сочетании с уменьшением количества биткоинов, находящихся в собственности фонда, соответствует чистой продаже активов. Сравнение последовательных отчетов требует корректировки с учетом комиссий фонда, времени фиксации цены и любых других активов или обязательств. Количество перемещенных биткоинов предоставляет более полезную информацию об активах, находящихся в распоряжении фонда, чем график объема торгов акциями, но все же не позволяет установить, кто в конечном итоге приобрел эти биткоины.

Октябрьское исследование компании Glassnode включает в себя расчетную стоимость приобретения активов держателями, распределение возраста монет в блокчейне и области, где позиции с использованием кредитного плеча могут быть вынужденно закрыты. Эти модели описывают позиции инвесторов, а не идентифицируют отдельных лиц. Тот факт, что объемы покупок увеличились около 15 октября, свидетельствует о покупках в этот момент. Однако это не доказывает, что те же покупатели остались на рынке, когда 22 октября были объявлены данные об оттоке средств из ETF.

При гипотетической фиксированной цене биткоина в 81 000 долларов, двухдневный отток средств компании Farside в размере 773,5 миллиона долларов эквивалентен примерно 9 549 BTC. Расчет выполняется путем деления 773,5 миллиона долларов на 81 000 долларов и отражает только масштаб. Оценка долей фонда, комиссии, остатки денежных средств и методы выкупа варьируются, поэтому 9 549 BTC – это не фактическое количество проданных монет.

Личность покупателя остается конфиденциальной, даже если информация об оттоке является публичной

Публичные отчеты могут показать, что биткоины покинули фонд, но обычно они не раскрывают имена лиц, стоящих за каждой сделкой с акциями и последующей торговлей монетами. Записи брокеров идентифицируют клиентов для их посредников, но эти записи не отображаются в сводной таблице компании Farside. Участники рынка могут компенсировать позиции на различных площадках или по производным контрактам. Дилер, получивший монеты при выкупе, может уже иметь заказ от клиента на эти монеты, что исключает видимую продажу на бирже в момент поставки.

Публично доступные данные о фондах за 22 и 23 октября не указывают имена покупателей. Другой инвестор или дилер могли приобрести акции ETF. Если был осуществлен выкуп пакета, авторизованный участник мог получить биткоины и либо сохранить их, либо продать клиенту или на бирже. Для определения конечного покупателя потребовались бы записи о транзакциях или информация о совершенной сделке, что недоступно в таблице фонда.

Владение акцией ETF и покупка монеты – это разные формы инвестирования. Один человек, покупающий акции у продавца, может оставить биткоины фонда на месте. Другой может получить биткоины непосредственно от фонда и перевести их, не используя публичную биржу. Прямые покупатели по более низкой цене могут компенсировать последующую продажу на спотовом рынке. Каждый из этих путей может способствовать наблюдаемому сочетанию оттока средств из ETF и снижению цены биткоина, поэтому график цен не может самостоятельно восстановить цепочку транзакций.

Таблица компании Farside покажет, продолжатся ли чистые оттоки средств после закрытия следующей торговой сессии, при условии внесения исправлений. Данные об активах фонда и количестве акций могут показать, какие фонды сокращают свои активы. Объем торгов на бирже, спреды и направление активных сделок могут показать, как рынки биткоина отреагировали. Разделение этих данных позволяет сохранить различие между оттоком средств из инвестиционного продукта и изменением владельцев монет на рынке.

Что следует отслеживать

• Следующие завершенные операции по движению средств: Проверьте записи эмитентов в Farside и любые изменения, внесенные до 23 октября, прежде чем считать чистый приток средств в размере 301,2 миллиона долларов за пять сессий окончательным.
• Акции и активы: Сравните количество акций в обращении, объем биткоинов и чистую стоимость активов (NAV) каждого эмитента в одно и то же время, чтобы определить, изменились ли запасы фонда в результате выкупа.
• Информация о выкупе: Проверьте текущие проспекты и любые обновления от эмитентов, чтобы узнать, какие способы выкупа использовались: денежные, частичные денежные или в натуральном виде. Разрешение на выкуп в натуральном виде не означает ежедневного использования этого метода.
• Ликвидность на спотовом рынке: Следите за объемом торгов и глубиной заявок вблизи уровней 80 000–81 500 долларов США, где, как сообщалось компанией Glassnode, 15 октября были зафиксированы покупки, но не стоит рассматривать это как гарантированный уровень поддержки.
• Цена по сравнению со спросом на фонд: Сравните завершенные операции по движению средств в ETF с диапазоном цен и данными о ликвидации биткоина, при этом учитывайте и другие факторы, влияющие на рынок.

Часто задаваемые вопросы

Продали ли ETF на биткоинах 635,6 миллиона долларов биткоина 22 октября?

Компания Farside сообщила об общем оттоке средств в размере 635,6 миллиона долларов, а не о проверенной сумме биткоина, проданного на биржах. Выкуп денежными средствами и в натуральном виде может привести к тому, что полученные активы будут распределены между разными участниками и в разное время.

Каков был общий объем биткоина, который ETF продали 22 и 23 октября?

Согласно данным Farside, эти показатели составили 635,6 миллиона долларов и 137,9 миллиона долларов соответственно, или 773,5 миллиона долларов в общей сложности. Одна запись об операциях 23 октября была отображена как прочерк во время проверки, поэтому окончательный показатель за этот день может измениться.

Были ли операции с ETF на биткоинах отрицательными в течение всей недели?

Используя данные Farside за период с 19 по 23 октября, за три дня притока было зафиксировано 1 074,7 миллиона долларов, а за два дня оттока – 773,5 миллиона долларов. Разница составила 301,2 миллиона долларов чистого притока за пять сессий, что может быть изменено в результате пересмотра данных.

Кто покупает акцию ETF, когда инвестор ее продает?

Другой инвестор или рыночный посредник совершает противоположную сделку на фондовой бирже. Только авторизованные участники могут впоследствии создавать или выкупать акции напрямую у фонда партиями.

Что такое выкуп биткоина в натуральном виде?

Авторизованный участник возвращает партию акций ETF и получает биткоин в соответствии с процедурами фонда. SEC разрешила такую структуру для криптовалютных продуктов на спотовом рынке в июле 2025 года; последующее решение участника о хранении или продаже этих биткоинов является отдельным вопросом.

Могут ли оттоки средств из ETF снизить цену биткоина?

Они могут способствовать давлению продаж или хеджирования, когда фонды или посредники избавляются от активов, привязанных к биткоину. Сам по себе ежедневный объем оттоков не может измерить это давление или отделить его от других продаж, включая ликвидации деривативов.

Гарантирует ли уровень в 80 000 долларов поддержку цены?

Нет. Компания Glassnode оценила, что средняя стоимость биткоина для ETF и держателей государственных облигаций находилась в диапазоне от 80 000 до 81 500 долларов США и зафиксировала рост заявок после снижения 15 октября. Средняя историческая стоимость и предыдущий эпизод покупок не гарантируют будущий спрос.

Может ли публичная информация определить, кто купил выкупленный биткоин?

Публичные таблицы ETF, информация, предоставляемая эмитентами, и данные, хранящиеся в блокчейне, могут помочь определить направление и оценить изменения в составе активов фонда, но обычно они не указывают конечного покупателя. Для получения точного ответа необходима информация о конкретных сделках, полученная непосредственно от фонда или посредника. Это аналитический материал, а не инвестиционная рекомендация.

Отказ от ответственности: Данная статья предназначена только для информационных и образовательных целей и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Приведенные данные основаны на информации, полученной из нормативных документов и отчетов, доступных на момент написания, и могут меняться с каждой новой публикацией. Ничто из представленного здесь не является рекомендацией к покупке, продаже или хранению каких-либо ценных бумаг или активов. Всегда проводите собственное исследование. Информация актуальна по состоянию на 25 октября 2026 года.

Читать далее: Почему Центральный банк Израиля выступает против плана Нетаньяху по использованию криптовалют?