Компания Solidus Labs выявила более 170 миллионов долларов подозрительных бессрочных ордеров, связанных с нефтью, на платформе Hyperliquid в период волатильности энергетического рынка в марте.

Согласно информации, предоставленной Lookonchain ссылка, в этой активности участвовали два аккаунта в период с 8 по 10 марта, при этом крупные ордера неоднократно отменялись, в то время как сделки совершались на противоположной стороне книги ордеров.

Ордера на нефть на Hyperliquid включали неоднократные отмены

По оценкам Solidus, прибыль трейдера за три дня составила около 119 000 долларов, при этом стоимость отмененных ордеров была примерно в 30 раз больше, чем стоимость совершенных сделок.

В качестве примера, 9 марта было отменено около 17 миллионов долларов ордеров на продажу, в то время как было совершено 425 000 долларов покупок, как указано в отчете. Solidus отметила признаки манипуляций, хотя намерения не были подтверждены.

Компания Hyperliquid Labs ответила, что все ордера, отмены и транзакции публично регистрируются в блокчейне для ознакомления участниками рынка и регулирующими органами.

Возможно, вам будет интересно: Hyperliquid рассказала о стремлении Payward создать первые регулируемые рынки HIP-3 в США

Документация HIP-3 определяет операции на рынке как задачи для развертывателей

В документации Hyperliquid говорится, что определение и функционирование рынков HIP-3 возлагаются на независимых развертывателей. Их обязанности включают выбор спецификаций контрактов, определение оракула, установление эталонных цен и лимитов кредитного плеча, а также закрытие рынка при необходимости.

Согласно спецификации протокола, каждое развертывание имеет свои собственные параметры маржинальности, книги ордеров и настройки оператора. Задокументированная функция закрытия позволяет развертывателю приостановить торговлю активом, отменить существующие ордера и закрыть позиции по текущей рыночной цене.

Спецификация описывает отдельный процесс проверки для наказания развертывателей путем снижения их застейканных токенов HYPE. Основной целью этого процесса является выявление действий, которые угрожают корректности, доступности или производительности протокола, включая нерегулярные данные, использующие ограничения системы.

В документации указано, что техническое снижение не различает злонамеренное поведение, некомпетентность или скомпрометированные ключи оператора.

В сентябре портал crypto.news сообщил, что Hyperliquid тестирует рынки с опциональными разрешениями, позволяющие развертывателям управлять списками одобренных участников. Предварительный проект позволял операторам назначать суб-развертывателей для принятия решений об доступе, в то время как существующие рынки могли продолжать работу без внедрения системы разрешений.

Нормативные требования США к манипуляциям требуют наличия намерения отменить ордер.

В мае 2013 года руководство Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) определяет понятие незаконных манипуляций, связанных с подачей заявок или предложениями с намерением отменить их до исполнения. Комиссия утверждает, что для признания нарушения необходимо наличие умышленного действия, а не просто неосторожности, и что отмена легитимных заявок, сделанных добросовестно, не является нарушением.

При оценке возможных нарушений, как указано в руководстве, агентство учитывает рыночные условия, модели торговли, характеристики исполненных сделок и другие соответствующие обстоятельства.

Согласно руководству, частичное исполнение заявки не освобождает автоматически оставшуюся часть от проверки. В руководстве также описывается применение данного положения к продуктам, торгуемым на зарегистрированных организациях, включая специализированные рынки контрактов и площадки исполнения свопов.

Объяснение собственной политики, представленное компанией CME Group, описывает крупные заявки, используемые для создания искусственного впечатления давления на покупку или продажу, в то время как трейдер заключает сделки в противоположном направлении. Биржа указывает, что создание двустороннего рынка с неравным объемом заявок допускается, если заявки подаются для совершения реальных сделок.

В отношении энергетических фьючерсов с бессрочным исполнением, CFTC в июне начала отдельную консультацию, охватывающую контракты, связанные с физически поставляемыми или хранящимися товарами. В своем объявлении комиссия запросила комментарии как по поводу непрерывной торговли традиционными фьючерсами, так и по поводу возможного включения в листинг энергетических фьючерсов с бессрочным исполнением.

Председатель CFTC, Майкл Селиг, призвал к созданию "четкой, основанной на данных информации" в своем объявлении в июне.

Центр политики Hyperliquid и компания [XYZ] впоследствии подали запрос на разрешение торговли энергетическими фьючерсами с бессрочным исполнением 26 августа, указав в качестве объектов WTI, Brent и природный газ Henry Hub. В своем заявлении организации призвали к созданию технологически нейтральной системы и мерам защиты, охватывающим кредитное плечо, финансирование и раскрытие информации о ликвидации, как указано в опубликованном описании поданного документа.

В этом документе организации призвали регулирующие органы признать стейблкоины и токенизированные традиционные активы в качестве приемлемого обеспечения для клиринговых производных финансовых инструментов. Они предложили уточнить, как требования, связанные с рабочими днями, будут применяться к площадкам, работающим круглосуточно, и разрешить выполнение, обеспечение, клиринг, расчет и ведение учета в блокчейне, при условии соблюдения основных нормативных принципов.

Центр политики со ссылкой на собственные исследования сравнил цены энергетических фьючерсов с бессрочным исполнением в выходные дни с последующим возобновлением работы основного рынка фьючерсов. Как было указано, в почти 75% случаев, включенных в выборку, цена фьючерса с бессрочным исполнением в воскресенье была ближе к цене открытия, чем цена закрытия основного рынка в пятницу.

В своем исследовании было отмечено, что после запуска энергетических фьючерсов с бессрочным исполнением не было статистически значительного ухудшения качества открытия рынка WTI на CME.

Согласно опубликованному отчету, фьючерсные контракты с фиксированной датой истечения будут продолжать использоваться участниками, которым требуется физическая поставка или доступ к конкретным месяцам поставки. Предлагаемые вечные контракты не будут иметь срока действия, а их цены будут привязаны к соответствующему рынку за счет регулярных платежей.

Предложение Payward для американского рынка разделяет функции клиринга и доступа для клиентов.

В обновлении от 26 октября компания Hyperliquid представила предлагаемые Payward рынки для США, которые будут использовать опциональную систему разрешений HIP-3* и оставаться подлежащими одобрению регулирующих органов. В объявлении были описаны предварительные спецификации для тестовой сети, а поддержка планируемой конфигурации будет реализована в ходе будущей модернизации сети.

В сентябре компания Payward объявила о предлагаемой структуре работы. Регулируемая биржа и клиринговая палата Bitnomial будет создавать, владеть и управлять этими рынками, а также осуществлять клиринг и расчеты по контрактам.

Компания NinjaTrader Clearing будет вести клиентские счета, и участникам необходимо будет пройти процедуру регистрации и быть включенными в списки разрешенных пользователей обеих организаций.

Сопредседатель Payward, Арджун Сети, описал предлагаемую роль компании как "хранителя ключей и исполнителя регуляторных обязательств". В заявлении компании говорится, что новые контракты будут котироваться в соответствии с правилами биржи Bitnomial Exchange и подлежат одобрению регулирующих органов.