Финансовые результаты Circle за ноябрь, которые будут опубликованы 4 ноября, придут после квартала, в котором расходы на распространение и транзакции составили почти 59% от общего дохода и доходов от резервов. Согласно документам компании, сумма, остающаяся в распоряжении Circle, все же увеличилась, в то время как новые платежи и продукты на основе блокчейна приносят различные источники дохода и расходов.

Circle запланировала публикацию результатов за третий квартал на 4 ноября, после того как в течение второго квартала компания удержала 288,845 миллиона долларов дохода и доходов от резервов, не учитывая операционные расходы. Расходы на распространение, транзакции и другие расходы составили почти 59% от общей суммы.

В пресс-релизе о финансовых результатах, Circle сообщает, что руководство компании обсудит результаты в среду в 8 утра по восточному времени. Предыдущие финансовые отчеты позволяют сравнить, как объем циркулирующих токенов, процентные ставки и платежи партнерам влияют на доход, остающийся в компании.

СВЕЖИЕ ДАННЫЕ: Объем $USDC снизился на 800 миллионов долларов, поскольку выкуп токенов превысил их выпуск.

За неделю, завершившуюся 29 октября, Circle выкупила 11,7 миллиарда долларов в $USDC и выпустила 10,9 миллиарда долларов, что привело к снижению общего объема циркулирующих токенов до 70 миллиардов долларов. изображение

— crypto.news (@cryptodotnews) 1 ноября 2026 г.

Средний объем циркулирующих токенов USDC вырос примерно на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как доходы от резервов увеличились на 5,3%. Более низкая доходность активов, обеспечивающих стабильность токена, частично компенсировала выгоду от увеличения среднего баланса.

Расходы на распространение USDC были значительными, но они не поглотили весь дополнительный доход. Доход, оставшийся после вычета расходов на распространение, транзакции и другие расходы, вырос примерно на 15%, что быстрее, чем рост общего дохода и доходов от резервов на 6,6%.

Circle сообщает, что показатель удержанного дохода учитывается отдельно от прибыли. На его основе необходимо оплатить заработную плату сотрудникам, технологические разработки, юридические услуги и другие операционные расходы, а также учитывать влияние других доходов и налогов.

Финансовые результаты Circle зависят от баланса, процентных ставок и условий распространения

Компания получает проценты и дивиденды на активы, находящиеся в резерве для обеспечения стабильности ее токенов. В своей форме 10-Q за второй квартал, Circle указывает, что доходы от резервов учитываются до вычета расходов на распространение, поэтому заявленный доход не отражает сумму, остающуюся после выплаты партнерам.

Согласно отчету, доходы от резервов за три месяца, закончившиеся 30 июня, составили 667,733 миллиона долларов, по сравнению с 634,274 миллионами долларов в аналогичном периоде прошлого года. Другие доходы составили 33,582 миллиона долларов, что привело к общему доходу и доходам от резервов в размере 701,315 миллиона долларов.

Средний объем циркулирующего USDC за квартал составил 76,524 миллиарда долларов, по сравнению с 61,039 миллиарда долларов в аналогичный период. Остаток на конец квартала был ниже среднего, составив 73,269 миллиарда долларов.

Средний объем циркуляции отражает ежедневные остатки, обеспечивающие доходность резервов в течение отчетного периода. Остаток на конец квартала показывает сумму, которая оставалась в обращении в последний день, и эти два показателя могут меняться с разной скоростью.

Опубликованная Circle процентная ставка по резервам была округлена до 3,5%, по сравнению с 4,1% годом ранее. В пресс-релизе о результатах компания указывает, что изменение, основанное на более точных данных, составляет 66 базисных пунктов.

Компания заявляет, что доходность ее активов, находящихся в резерве, близка к текущей ставке обеспеченного межбанковского кредитования на ночь. Таким образом, больший объем USDC может генерировать меньше дополнительного дохода, чем может показаться исходя только из роста объема циркуляции, особенно при снижении процентных ставок.

Доход от резервов – это не комиссия, взимаемая каждый раз при переводе USDC. Другие источники дохода Circle включают транзакционные и подписочные услуги, но доход от активов, находящихся в резерве, формируется в зависимости от их остатков и доходности.

В балансе активы, предназначенные для держателей стейблкоинов, разделены от обычных денежных средств компании. По состоянию на 30 июня Circle сообщила об объеме денежных средств и их эквивалентов в размере примерно 73,2 миллиарда долларов, предназначенных для держателей стейблкоинов.

В документах поясняется, что эта категория баланса отличается от показателя объема циркуляции USDC. Она включает резервы для EURC и токенов, доступ к которым ограничен, исключает активы, обеспечивающие USDC, находящиеся в собственности компании, и может быть подвержена влиянию сроков выпуска, погашения и расчетов.

Согласно документам, на 30 июня Фонд резервов Circle (Circle Reserve Fund) содержал 61,9 миллиарда долларов из указанной суммы. Circle учитывает свою долю в фонде по его чистой стоимости активов и отражает объявленный дивидендный доход в составе дохода от резервов.

Основная сумма резервов предназначена для выполнения обязательств перед держателями токенов. Это не то же самое, что доход, полученный от этих активов, или денежные средства, которые компания сохранила после уплаты своих расходов.

В документах компании содержится предупреждение о том, что взаимосвязь между процентными ставками и спросом на USDC является неопределенной. Компания не предполагает, что снижение процентных ставок автоматически приведет к компенсационному росту объема циркуляции.

Компания Circle сохранила 41,2 цента с каждого доллара до учета операционных расходов

Вычитание расходов на распределение, транзакции и другие расходы во втором квартале в размере 412,470 миллиона долларов из общей выручки и дохода от резервов в размере 701,315 миллиона долларов дает 288,845 миллиона долларов. Деление этой разницы на 701,315 миллиона долларов дает маржу удержанной выручки, которая составляет примерно 41,2%.

Компания Circle называет эту сумму "выручкой за вычетом расходов на распределение" (Revenue Less Distribution Costs, RLDC), хотя ее определение также включает транзакционные и другие расходы. Эта формулировка не должна пониматься как расчет, включающий только выплаты по распределению.

Аналогичный расчет за второй квартал 2025 года использует выручку и доход от резервов в размере 658,078 миллиона долларов и соответствующие расходы в размере 406,942 миллиона долларов. Это дает 251,136 миллиона долларов, или примерно 38,2% от общего объема.

В результате, сумма, подлежащая удержанию, увеличилась на 37,709 миллионов долларов, или на 15,0%, в течение двух кварталов. Показатель рентабельности улучшился примерно на 3 процентных пункта, если использовать не округленные значения, указанные в отчете.

Улучшение является свидетельством того, что описание всей деятельности по распределению как проблемы ухудшения рентабельности во II квартале не соответствует действительности. Компания Circle в целом выплатила больше, но категория расходов выросла на 1,4%, в то время как выручка и доходы от резервов выросли на 6,6%.

Операционные расходы в размере 254,486 миллиона долларов снизили сумму, подлежащую удержанию, до операционной прибыли в размере 34,359 миллиона долларов. Чистая прибыль от основной деятельности составила 48,214 миллиона долларов после учета прочих доходов и налогов.

Операционная и чистая прибыль включают в себя расходы, которые не учитываются при расчете RLDC. Компания может удерживать большую сумму после распределения, одновременно увеличивая расходы на разработку продуктов, найм персонала или выполнение нормативных требований.

Отчет, который будет опубликован в ноябре, предоставит новый набор фактических данных. Сравнение с II кварталом устанавливает базовый уровень, а не прогноз о том, что рентабельность снова улучшится.

Компания Coinbase получает доход не только за счет остатков на своей бирже

Соглашение между компаниями Circle и Coinbase, продленное в 2024 году, сохраняет коммерческие отношения, установленные в августе 2023 года. Руководство компании сообщило в предыдущем отчете о доходах, что это соглашение было продлено на прежних условиях до 2029 года.

В отчете указано, что компания Coinbase получает долю, связанную с объемом USDC, хранящимся на ее платформе после удержания компанией Circle. Кроме того, Coinbase получает долю, связанную с ростом экосистемы за пределами собственной платформы, после выплат утвержденным сторонним участникам.

Расчет, который умножает видимый остаток на бирже Coinbase на доходность резервов, таким образом, упустит часть договорных условий. Он не отразит расходы на распределение, признанные компанией Circle.

В отчете за II квартал указаны расходы на распределение, связанные с компанией Coinbase, в размере 324,6 миллиона долларов, по сравнению с 332,3 миллионами долларов в том же квартале 2025 года. Эта сумма снизилась на 7,7 миллиона долларов, или примерно на 2,3%, несмотря на то, что общие расходы компании Circle на распределение, транзакции и другие расходы выросли.

Расходы, связанные с компанией Coinbase, составили примерно 78,7% от общей категории расходов за II квартал. Расчет делит 324,6 миллиона долларов на 412,470 миллиона долларов и не устанавливает, что каждый оставшийся доллар был выплачен другому дистрибьютору.

Транзакционные расходы включают комиссии блокчейна, а другие расходы включают затраты, связанные с такими продуктами, как USYC. В отчете эти статьи объединены с выплатами, предназначенными для стимулирования распространения USDC.

Компания Circle заявляет, что привлечение новых дистрибьюторов может увеличить ее будущие расходы, и что коммерческие условия могут различаться для разных партнеров. Компания ожидает, что расходы на распределение будут зависеть как от доходов от резервов, так и от местоположения остатков USDC.

Компания не контролирует каждое действие, совершаемое биржей или кошельком, который распространяет USDC. Партнер может изменить значимость, стимулы или доступность конкурирующей стабильной криптовалюты в рамках своих собственных продуктов.

Объем USDC, находящегося на платформе, влияет на распределение доходов от резервов

Определение платформы Circle включает в себя учетные записи Circle Mint, USDC, принадлежащие компании, и некастодиальные кошельки, предлагаемые в рамках ее собственных сервисов. Оно не ограничивается одним кошельком, похожим на биржевой, или списком корпоративных адресов.

В заявлении говорится, что ежедневная доля USDC, находящегося на платформе Circle, используется для расчета ее доли доходов от резервов в соответствии с соглашением с Coinbase. Компания публикует ежедневный средневзвешенный процент отдельно от долларовой суммы на конец квартала.

На 30 июня Circle имела на своей платформе 12,442 миллиарда долларов США, что составляет примерно 17% от общего объема в обращении в 73,269 миллиарда долларов США. Ее средневзвешенный объем на платформе за квартал составил 19,5%.

Цифры 17% и 19,5% – это не конкурирующие оценки одного и того же показателя. Одна цифра отражает остатки на конец дня, а другая – средний состав за период, рассчитанный с использованием метода взвешивания, указанного в заявлении.

СВЕЖЕЕ: USDC компании Circle стал первым "значимым" токеном электронных денег в ЕС в соответствии с нормами MiCA.

Начиная с 12 ноября 2026 года, Европейское банковское управление будет напрямую контролировать резервы, ликвидность и планы погашения USDC, после оценки в соответствии с правилами криптовалют ЕС. pic.twitter.com/5tYj6K4Enn

— crypto.news (@cryptodotnews) 15 октября 2026 г.

Сравнение со вторым кварталом 2025 года показывает, что средневзвешенный объем увеличился с 7,4% до 19,5%. Circle указывает, что состав остатков является фактором, влияющим на экономику ее схем распространения.

Как ранее сообщало crypto.news, руководство заявило, что на конец второго квартала Coinbase владела 30% USDC в обращении. Эта цифра отражала остатки на конец дня, в отличие от средневзвешенного показателя, используемого для оценки экономической ситуации за период.

Компания заявляет, что рост через каналы, не требующие выплат стимулов третьим лицам, может снизить затраты на распространение. Рост через коммерчески ориентированных партнеров может привести к другим результатам, даже если общий объем USDC в обращении увеличивается на ту же величину.

Публичные данные не раскрывают точный процент, удерживаемый для каждого отдельного клиента или коммерческого партнера. Общие финансовые результаты объединяют эти схемы за весь квартал.

Изменение процентной ставки влияет как на выплаты партнерам, так и на доходы от резервов

Таблица, моделирующая чувствительность Circle к изменению процентных ставок, показывает изменение на 1 процентный пункт от средней доходности резервов в июне, составлявшей 3,49%. Она оценивает изменение годового дохода от резервов в 737 миллионов долларов США и соответствующее изменение затрат на распределение и транзакции в 360 миллионов долларов США.

Вычитание второго показателя из первого дает 377 миллионов долларов до учета других факторов. Повышение процентной ставки увеличит эту сумму в соответствии с указанной моделью, в то время как снижение процентной ставки уменьшит ее.

В таблице предполагается, что объем циркулирующих USDC останется на уровне, зафиксированном на 30 июня, в течение следующих 12 месяцев. Предполагается, что распределение резервов остается неизменным, а изменение процентной ставки происходит в начале этого периода и одинаково влияет на активы резервов.

Это не прогноз следующего решения Федеральной резервной системы, финансовых результатов за третий квартал или последующего спроса на USDC. Компания Circle прямо заявляет, что не может надежно предсказать, как клиенты изменят свои остатки в ответ на изменения процентных ставок.

В том же документе моделируется изменение процентной ставки на 2 процентных пункта, что приводит к изменению дохода от резервов на 1,475 миллиарда долларов и изменению связанных с этим затрат на 720 миллионов долларов. В результате, при этих предположениях, разница составляет 755 миллионов долларов.

Компания использует эти сценарии для описания подверженности влиянию процентных ставок, а не для обещания эквивалентного изменения прибыли. Операционные расходы, налоги, другие доходы и изменения в бизнесе по-прежнему будут влиять на конечный результат.

Этот анализ показывает, почему рассмотрение снижения валового дохода от резервов как равного снижения удержанной прибыли приведет к завышению смоделированного эффекта. Некоторые выплаты партнерам меняются вместе с доходом, на котором они основаны.

Противоположная ситуация возникает при росте доходности: компания Circle не будет удерживать каждый дополнительный доллар валового дохода от резервов. Ее соглашения о распределении предусматривают передачу части этой выгоды компаниям, поддерживающим использование USDC.

Соглашение с Hyperliquid демонстрирует конкуренцию за распространение.

Анализ сделки Hyperliquid от JPMorgan утверждал, что конкуренция за крупные объемы USDC может оказать давление на доходы, удерживаемые компаниями Circle и Coinbase. Банк снизил прогнозы прибыли в исследовательском отчете, опубликованном в июле, но при этом продолжал ожидать роста доходов, связанных с USDC, до 2027 года.

Этот анализ касался коммерческих условий, используемых для поддержания центральной роли USDC на крупной торговой площадке. Банк утверждал, что платформы с существенными остатками могут претендовать на большую долю дохода от резервов.

Руководство компании Circle описало растущую сеть партнеров, которые получают стимулы для интеграции и распространения USDC. В документе компании говорится, что будущие соглашения могут иметь другие условия, поскольку меняются переговоры и рыночные условия.

Таким образом, выплата за распространение является частью коммерческих затрат на привлечение пользователей, а не обязательно свидетельством того, что эмитент потерял контроль над своими резервами. Активы резервов по-прежнему находятся под контролем и защитой эмитентa.

Возможно, вам также будет интересно: Binance возобновила вывод USDT, USDC, ETH, BNB, пока президент Трамп высказывается по этому поводу

Результаты второго квартала предоставляют аргумент, противоречащий простому объяснению неизбежного снижения маржи. Как доход, так и маржа RLDC улучшились по сравнению с предыдущим годом, несмотря на расходы на дистрибуцию и снижение доходности резервов.

Компания Circle заявляет, что использование ее сети выходит за рамки спекуляций в области криптовалют и охватывает платежи, расчеты и институциональные услуги. Руководство компании утверждает, что более широкое использование и доступность могут способствовать росту баланса и доходов в долгосрочной перспективе.

Финансовый эффект зависит от того, какой доход компания получает от этой деятельности и сколько она тратит на ее осуществление. Просто увеличение оборота не указывает на размер комиссии, продолжительность хранения средств или условия дистрибуции, связанные с ними.

В публичном отчете не приводится полная отдельная отчетность о прибылях и убытках для каждого партнерства по дистрибуции. Оценка влияния конкретной сделки остается приблизительной, пока компания не предоставит достаточно данных для ее воспроизведения.

Объем платежей не равен доходу от платежей

Компания Circle сообщила об объеме транзакций USDC в сети за второй квартал в размере 14,8 триллионов долларов, что на 151% больше, чем в предыдущем году. Эта цифра отражает активность, связанную с использованием токена; она не является суммой, которую Circle зафиксировала как доход, или показателем размера резерва на определенный момент времени.

Один USDC может быть переведен многократно, при этом доллар, обеспечивающий его, остается в резерве. Подсчет каждой транзакции создает оборот, который может быть значительно больше, чем фактическая циркуляция, без создания нового доллара в резерве каждый раз.

Другие источники дохода компании выросли на 41,1% и составили 33,582 миллиона долларов во втором квартале. Даже после этого роста они составляли примерно 4,8% от общего объема доходов и доходов от резервов, который составил 701,315 миллиона долларов.

Предлагаемая компанией платформа управляемых платежей позволяет участвующим банкам и платежным компаниям взаимодействовать с использованием фиатных валют, в то время как Circle управляет процессом работы со стейблкоинами, лежащим в основе транзакции. Она была представлена в апреле, и компания занимается такими операциями, как выпуск, выкуп и организация платежей.

Компания Circle сообщила об объеме транзакций в сети Circle Payments Network в размере 14,7 миллиардов долларов в годовом исчислении, основываясь на данных за последние 30 дней на конец второго квартала. Компания заявила, что в сети зарегистрировано 175 финансовых учреждений.

Годовая оценка, основанная на данных за 30 дней, отражает текущий темп в виде годовой ставки. Это не означает, что 14,7 миллиарда долларов уже прошли через сеть в течение завершенного 12-месячного периода.

Количество зарегистрированных организаций является еще одним показателем охвата и отличается от количества учреждений, обрабатывающих платежи с определенной частотой. Компания Circle не представила данные, показывающие, что все зарегистрированные организации генерируют одинаковый объем транзакций или доход.

В отчете говорится, что доход от транзакций возникает в результате деятельности, основанной на использовании, объеме или событиях, включая определенные выкупы и инфраструктурные услуги. В нем не указывается единая универсальная комиссия для всех переводов USDC.

Arc поднимает вопрос о том, когда признается доход

Запуск основной сети Circle Arc состоялся 16 сентября, в третьем квартале. Сеть использует USDC для оплаты транзакционных комиссий и переносит продукты компании, связанные со стейблкоинами, платежами и инфраструктурой, на другую операционную платформу.

В своем объявлении о запуске, компания Circle описала поэтапное внедрение институциональных валидаторов и интеграций, включающих платежи, торговлю и токенизированные активы. Также было указано, что функция конфиденциальности, доступная всем участникам сети, находится в стадии разработки.

В отчете не указано, что все участвующие или рассматривающие возможность участия организации приносят Circle узнаваемые доходы. Техническая доступность, коммерческое внедрение и признание в бухгалтерском учете – это отдельные этапы.

В финансовой отчетности Circle за второй квартал содержится более ранняя запись, связанная с токенами ARC. Примечание 11 содержит информацию о соглашениях о продаже 807,5 миллионов токенов по цене 0,30 доллара за штуку, что в общей сложности составляет около 242,2 миллиона долларов. Из этой суммы 222 миллиона долларов были получены в течение квартала.

Компания отразила полученные средства как отложенный доход, а непогашенные суммы – в дебиторской задолженности. В ее учетной политике указано, что признание дохода происходит тогда, когда обязательства, предусмотренные в договорах купли-продажи, выполняются.

Таким образом, денежные средства, полученные во втором квартале, не были автоматически отражены как доход второго квартала. Такая трактовка в отчете подчеркивает разницу между датой оплаты и периодом, в течение которого выполняются соответствующие обязательства.

В примечании также указана покупка на 25 миллионов долларов компанией, связанной с IDG Capital, в рамках общей суммы. Добавление этой покупки к сумме в 242,2 миллиона доллара привело бы к двойному учету.

СВЕЖИЕ НОВОСТИ: Основная сеть Circle Arc запущена с инфраструктурой Chainlink с первого дня.

Благодаря Chainlink Scale, Arc направляет средства, чтобы предоставить своей экосистеме доступ к CCIP, Data Feeds, Data Streams и Proof of Reserve, предлагая инфраструктуру оракулов институционального уровня по более низкой цене... изображение

— crypto.news (@cryptodotnews) 16 сентября 2026 г.

Предварительная продажа оказала влияние на еще один показатель в финансовой отчетности: денежные средства, полученные от операционной деятельности. Circle сообщила о поступлении 538,5 миллиона долларов денежных средств от операционной деятельности за первые шесть месяцев 2026 года, по сравнению с 303,7 миллионами долларов годом ранее.

Руководство объяснило большую часть улучшения в размере 234,8 миллиона долларов изменениями в оборотном капитале, включая 222 миллиона долларов, полученных от продажи токенов во втором квартале. Отдельно было указано улучшение чистой прибыли после корректировок, не связанных с денежными средствами, в размере 41,1 миллиона долларов, что частично компенсировалось увеличением операционных расходов.

Показатель денежного потока за шесть месяцев и показатели выручки за три месяца охватывают разные периоды. Полученные денежные средства от предварительной продажи не могут рассматриваться как регулярная плата за услуги второго квартала или добавляться повторно к признанной выручке.

Компания Circle за первое полугодие зафиксировала отток денежных средств в размере 57,2 миллиона долларов, включая 35,8 миллиона долларов, связанных с разработкой программного обеспечения, включенного в основные средства. Учет этих расходов предполагает признание актива, стоимость которого списывается со временем, отдельно от текущих операционных расходов в отчете о прибылях и убытках.

Отток денежных средств, связанных с финансированием, включал снижение депозитов, принадлежащих держателям стейблкоинов, примерно на 2 миллиарда долларов, что в основном связано со снижением оборота USDC за этот период. Соответственно, выбытие средств отражается в другой части отчета о движении денежных средств, отличной от операционной прибыли, полученной от резервных активов.

Результаты за ноябрь могут предоставить обновленную информацию об этих обязательствах и методах их учета. Само объявление о запуске основной сети в сентябре не устанавливает размер, сроки или регулярность будущих поступлений доходов.

Circle инвестирует в инфраструктуру, а также распространяет USDC

В июле компания получила одобрение федерального надзорного органа для создания национального трастового банка, что добавило инициативу по федеральному хранению активов в ее операционные планы. Изначально бизнес предполагал хранение активов для Circle и ее аффилированных компаний, а дальнейшие институциональные услуги и возможное управление резервами зависели от утвержденного объема деятельности и операционной работы.

Устав не превращает USDC в обычный банковский депозит и не предоставляет держателям токенов федеральную страховку депозитов. Он касается разрешенной деятельности и надзора за учреждением.

В заявлении Circle говорится, что юридические, нормативные, продуктовые и инженерные ресурсы, вероятно, останутся важными статьями расходов по мере развития правил, касающихся стейблкоинов. Операционные расходы компании включают в себя технологическую инфраструктуру, заработную плату, профессиональные услуги, а также амортизацию.

Снижение операционных расходов по сравнению с предыдущим годом во втором квартале во многом было обусловлено сравнением с выплатами в виде акций, связанными с IPO, в 2025 году. В пресс-релизе о результатах компании говорится, что скорректированные операционные расходы выросли на 23% и составили 146 миллионов долларов.

Эти две статьи расходов отражают различные методы учета. Снижение общей суммы по GAAP не означает, что текущие денежные затраты каждой бизнес-функции снизились.

Руководство заявило, что предпочитает реинвестировать средства в продукты, инфраструктуру и стратегические возможности, а не выплачивать квартальные дивиденды. Эта позиция была озвучена в предыдущем отчете о прибылях и убытках и остается политикой распределения капитала, а не гарантией будущей доходности.

Платформа для вопросов акционеров, запланированная компанией Circle, закроется 3 ноября в 9:00 по восточному времени. Компания сообщает, что материалы отчета о прибылях и убытках за ноябрь, запись и расшифровка будут доступны на веб-сайте отдела по связям с инвесторами.

Что следует отслеживать

Сохраняемый доход: Общий доход и доход от резервов после вычета расходов на распределение, транзакции и другие расходы.

Состав активов: Средний объем циркулирующего USDC и доля, находящаяся на собственной платформе Circle.

Выплаты партнерам: Расходы, связанные с Coinbase, и информация о других схемах распределения.

Доходы, не связанные с резервами: Признаваемые платежи, доходы от подписок и инфраструктуры, учитываемые отдельно от объемов деятельности.

Бухгалтерский учет ARC: Любые изменения в отношении отложенных поступлений от продажи токенов и обязательств, необходимых для их признания.

Часто задаваемые вопросы

Когда Circle опубликует свой следующий отчет о прибылях и убытках?

Компания Circle запланировала публикацию результатов за третий квартал на 4 ноября 2026 года. Вебинар состоится в 8:00 по восточному времени.

Какую выручку Circle сохранила во втором квартале после вычета расходов на распространение?

Используя полную категорию расходов, указанную в отчете, из 701,315 миллионов долларов вычитается 412,470 миллионов долларов, что составляет 288,845 миллионов долларов. Эта сумма указана до вычета операционных расходов и не является чистой прибылью.

Снизилась ли маржа сохраненной выручки Circle во втором квартале?

Нет. Расчет, основанный на точных данных из отчета, показывает примерно 41,2%, по сравнению с 38,2% во втором квартале 2025 года, при этом сохраненная выручка выросла примерно на 15%.

Сколько Circle заплатила Coinbase?

В отчете указаны расходы на распространение, связанные с Coinbase, в размере 324,6 миллиона долларов за три месяца, закончившихся 30 июня. Эта сумма составляет примерно 78,7% от общей категории расходов на распространение, транзакции и другие расходы.

Всегда ли увеличение объема циркулирующих USDC означает пропорционально большее увеличение доходов?

Нет. Результат зависит от доходности резервов и условий коммерческого распространения, а средний объем циркуляции отличается от остатка на конец периода.

Что произойдет, если ставка изменится на 1 процентный пункт?

Модель Circle, основанная на данных за июнь, оценивает изменение годового дохода от резервов в 737 миллионов долларов и изменение расходов на распространение и транзакции в 360 миллионов долларов. Полученная разница в 377 миллионов долларов зависит от фиксированных балансов и других предположений и не является прогнозом прибыли.

Является ли объем транзакций USDC доходом для Circle?

Нет. Объем транзакций в сети, составляющий 14,8 триллиона долларов во втором квартале, отражает активность, связанную с использованием токена, в то время как другие доходы составили 33,582 миллиона долларов, а доход от резервов был указан отдельно.

Признала ли Circle все денежные средства от предварительной продажи ARC как доход сразу?

Нет. В отчете за второй квартал поступления были указаны как отложенная выручка до выполнения договорных обязательств.

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных и образовательных целей и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Данные отражают информацию, содержащуюся в нормативных документах и отчетах, доступных на момент написания, и могут изменяться с каждой публикацией. Ничто из вышеизложенного не является рекомендацией к покупке, продаже или хранению каких-либо ценных бумаг или активов. Всегда проводите собственное исследование. Информация актуальна на 2 ноября 2026 года. Юридические вопросы следует обсуждать с квалифицированными юристами.