BlackRock voit l’IA comme catalyseur du prochain bull run crypto
BlackRock видит в ИИ катализатор следующего криптовалютного бычьего рынка
Эпоха, когда инвестиции в криптовалюту сводились к безумной гонке за малоизвестными "low-cap" токенами и протоколами децентрализованных финансов с нереальными доходностями, подпитываемая адреналином быстрой прибыли и страхом упустить выгоду, похоже, окончательно прошла. Этот сдвиг парадигмы, вызванный жестокой чисткой рынка в 2022 году, привел к среде, где чистая спекуляция уступает место требованиям реальной полезности и технологической инфраструктуры.
В этом новом ландшафте институциональные инвесторы больше не стремятся подвергать себя волатильности тысяч различных токенов, а изучают структурные конвергенции, способные переопределить цифровую экономику. Основной нарратив меняется: речь больше не идет о переизобретении денег ради децентрализации, а о предоставлении финансовых и вычислительных ресурсов, необходимых для революции искусственного интеллекта, сектора, чьи потребности в инфраструктуре уже превышают возможности традиционной финансовой системы.
Именно в этом контексте вынужденной зрелости Робби Митчник, руководитель отдела цифровых активов в BlackRock, сделал заявление, которое вызвало широкий резонанс на Digital Asset Summit в Нью-Йорке. Вместо того, чтобы объявлять о новой волне альткоинов, руководитель крупнейшего в мире управляющего активами прямо назвал искусственный интеллект настоящим двигателем следующей фазы роста криптовалют, назвав при этом большинство существующих токенов "бессмысленными". Является ли это просто сменой нарратива для оправдания инвестиций, или мы являемся свидетелями институционального признания того, что криптовалюта - это прежде всего нативная инфраструктура экономики машин?
Анализ тезиса — заглядываем под капот видения BlackRock
Чтобы понять истинный масштаб этого заявления, необходимо разобраться в аргументации, представленной BlackRock. Центральный тезис Митчника основан не на спекуляциях о ценах, а на фундаментальной технологической несовместимости между развивающейся экономикой ИИ и банковскими системами, унаследованными от XX века. "Агенты ИИ, скорее всего, не будут использовать Fedwire или SWIFT", - заявил он, подчеркнув очевидный технический факт, который часто игнорируется: автономные программные сущности, работающие 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, со скоростью миллисекунд, не могут использовать закрытые системы, которые не работают по выходным или требуют нескольких дней для расчетов.
Согласно информации, предоставленной CoinDesk, Митчник делает важное различие: «Что такое криптовалюта? Это деньги, созданные для компьютеров... Искусственный интеллект – это данные и интеллект, созданные для компьютеров. Поэтому существует естественная симбиоз». Этот анализ предполагает, что криптовалюта перестает быть изолированным классом активов и становится стандартным уровнем для проведения транзакций между машинами (M2M).
Эта точка зрения сопровождается суровым замечанием о текущем состоянии рынка альткоинов. Руководитель BlackRock отмечает, что институциональные клиенты компании отвернулись от широкой экспозиции. Ротация среди основных токенов была «жестокой», и, за исключением Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH), немногие активы продемонстрировали устойчивую значимость. Как мы анализировали стратегическое видение Ларри Финка о токенизации, интерес крупных финансовых компаний теперь сосредоточен на инфраструктуре, способной поддерживать огромные объемы токенизированной стоимости, а не на нишевых децентрализованных приложениях.
Более конкретно, эта гипотеза указывает на физическую конвергенцию между двумя отраслями. BlackRock отмечает, что майнеры Bitcoin, такие как Hut 8 (HUT), Core Scientific (CORZ) или Iren (IREN), активно переходят к высокопроизводительным вычислениям (HPC) для искусственного интеллекта. Эти игроки, уже обладающие огромными энергетическими мощностями и безопасными центрами обработки данных, становятся физической инфраструктурой для искусственного интеллекта, создавая ощутимую связь между проверкой блоков и обучением нейронных сетей.
Отраслевой сигнал — что позиция BlackRock говорит об отрасли
Ирония здесь очевидна: именно ключевой игрок традиционной финансовой системы (TradFi) объясняет крипто-энтузиастам, что ценность их отрасли заключается не в спекуляциях токенами, а в ее способности служить каналом для роботов. Называя большинство новых токенов «ерундой» («nonsense» в оригинале), BlackRock посылает сигнал о конце «игры» эмитентам проектов, не имеющих немедной инфраструктурной полезности.
Эта декларация подтверждает общую тенденцию: "стремление к качеству" (flight to quality). Институциональные инвесторы, обжегшиеся на предыдущих циклах, больше не стремятся найти следующий проект, который вырастет в 100 раз, а инвестируют в протоколы, которые выдержат регулирование и интенсивное использование. Указывая на ИИ как на катализатор, BlackRock связывает криптовалюты с самой мощной инвестиционной темой десятилетия, оцениваемой в несколько триллионов долларов к 2030 году. Это предоставляет "благородный выход" для управляющих активами, которые все еще колебались, стоит ли им инвестировать в цифровые активы: они больше не инвестируют в "волшебные деньги", а в инфраструктуру искусственного интеллекта.
Как мы анализировали в связи с постепенным внедрением криптовалютных ETF компанией Morgan Stanley, крупные американские банки строят свои предложения вокруг повествований, понятных их состоятельным клиентам. Связывание BTC и ETH с развитием ИИ позволяет обосновать долгосрочные структурные инвестиции (long-only) в диверсифицированные портфели, представляя эти активы как технологическую защиту, а не как спекулятивные ставки.
Что это тезис меняет на практике для инвесторов
Для частного инвестора согласование BlackRock с тезисом "ИИ/Криптовалюты" меняет интерпретацию рынка. Это подразумевает стратегическую перераспределительную политику, отходящую от чисто комьюнити-ориентированных нарративов.
- Сосредоточение на лидерах инфраструктуры — Видение Mitchnick предполагает, что ценность будет непропорционально накапливаться в базовых слоях (Layer 1, таких как Bitcoin и Ethereum), которые служат универсальным стандартом расчетов, в ущерб промежуточным приложениям.
- Переоценка сектора майнинга — Майнинговые компании больше не должны оцениваться только по цене Bitcoin, но и по их мощности в мегаваттах (MW) и потенциалу для использования в вычислениях искусственного интеллекта. Они становятся гибридными активами, находящимися где-то между энергетической инфраструктурой и технологиями.
- Осторожность в отношении маркетинговых "AI Tokens" — Если искусственный интеллект является катализатором, это не означает, что все токены, помеченные как "AI", будут успешными. Напротив, BlackRock предупреждает о размытии и бесполезности большинства активов. Возможность заключается в реальном пересечении (автономные платежи, DePIN для вычислений), а не в проектах, использующих искусственный интеллект просто как ключевое слово.
- Bitcoin как стабилизатор — Mitchnick подчеркивает роль Bitcoin как диверсификатора в мире, нарушенном искусственным интеллектом. Как мы анализировали мнения Bitwise о Bitcoin как об активе-убежище, этот актив рассматривается как нейтральный якорь стоимости перед лицом экономических потрясений, которые может вызвать массовая автоматизация.
Осторожность остается важной. Если эта гипотеза привлекательна, она также может создать краткосрочную спекулятивную "пузырь" на всем, что связано с искусственным интеллектом, повторяя именно те излишества, которые критикует BlackRock. Опытный инвестор должен будет отличать проекты, которые действительно строят основу для автономных агентов, от тех, которые просто "едут на волне".
Ключевые показатели для подтверждения тенденции
Чтобы убедиться, что мы действительно являемся свидетелями структурного слияния, а не просто мимолетной моды, необходимо внимательно отслеживать несколько показателей:
- Соотношение доходов майнеров — Необходимо отслеживать долю выручки публичных майнинговых компаний (таких как Core Scientific или Hut 8), поступающую от контрактов HPC/AI, по сравнению с классическим майнингом Bitcoin. Увеличение этого соотношения подтвердит тезис о симбиотической инфраструктуре.
- Объем транзакций стейблкоинов в блокчейне — Если агенты ИИ начнут использовать криптовалюту, это сначала приведет к резкому росту объемов стейблкоинов (USDC, USDT), обрабатываемых смарт-контрактами, независимо от объемов торгов на централизованных платформах.
- Институциональные инвестиции через ETF — Потоки инвестиций в ETF Bitcoin и Ethereum (IBIT, ETHA) должны демонстрировать корреляцию с новыми технологиями, связанными с ИИ, что означает, что макроинвесторы рассматривают эти классы активов как взаимосвязанные.
Перспективы — сценарии для пересечения ИИ/криптовалюты к 2026-2027 годам
Мы находимся на грани двух возможных будущих для этой технологической конвергенции.
Сценарий 1 — Симбиотическая инфраструктура (Бычий)
В этом мире пророчество BlackRock полностью сбывается. Агенты ИИ становятся основными пользователями блокчейна, генерируя миллионы микротранзакций ежедневно для оплаты данных, вычислительных мощностей и хранения. Ethereum становится универсальным уровнем расчетов для экономики машин, в то время как Bitcoin служит нейтральным средством сбережения для казначейств автономных предприятий. Майнеры становятся баронами мировой вычислительной мощности, а капитализация рынка криптовалют привязана к росту глобального технологического сектора.
Сценарий 2 — Фрагментация нарратива (Медвежий/Нейтральный)
ИИ продолжает стремительный рост, но в основном опирается на частную и централизованную инфраструктуру (проприетарные облака, закрытые банковские системы). Криптовалюта остается спекулятивным периферийным активом, используемым для нескольких нишевых платежей, но не становится стандартом для агентов ИИ. Институциональный интерес остается сосредоточенным на Bitcoin как на «цифровом золоте», игнорируя остальную часть экосистемы, которая не может предоставить масштабируемые варианты использования.
В обоих случаях одно остается неизменным: индустрия криптовалют окончательно покинула гараж киберпанка и вошла в торговые залы, где только промышленная полезность оправдывает выживание, а токены без ощутимой ценности обречены на запрограммированную устарелость.