Обновление Ethereum вызвало всплеск активности, но JPMorgan сомневается, что это сохранится

Последнее обновление Ethereum вызвало всплеск активности, но инвестиционный банк Wall Street, JPMorgan (JPM), скептически относится к тому, что это сохранится.

В аналитической записке для клиентов, опубликованной в среду, банк отметил, что обновление Fusaka, выпущенное в декабре, увеличило емкость хранения данных и привело к немедленному снижению комиссий, а также к росту количества транзакций и активных адресов.

В отчете говорится, что Fusaka является продолжением обновления Pectra, выпущенного ранее в 2025 году, которое помогло восстановить использование после обновления Dencun, которое перенаправило активность на сети второго уровня. Хотя совокупные обновления увеличили сетевую активность за последний год, банк предупредил, что в прошлом аналогичные скачки, как правило, были недолговечными.

"Исторически сложилось так, что последовательные обновления Ethereum не приводили к существенному и устойчивому росту сетевой активности", - написали аналитики во главе с Николаосом Панигирциглоу.

Fusaka увеличила емкость хранения данных сети, увеличив количество "блоков" в каждом блоке, что направлено на снижение стоимости транзакций и повышение пропускной способности, особенно для сетей второго уровня, которые используют блокчейн для обеспечения доступности данных.

Позволяя размещать больше данных в каждом блоке, Fusaka помогла снизить перегрузку и уменьшить комиссии, что решило проблему, возникшую после предыдущих обновлений, которые перенаправили активность с основной цепочки.

Сами сети второго уровня также оказывают давление. Аналитики обратили внимание на продолжающийся переход активности на такие блокчейны, как Base, Arbitrum и Optimism, отметив, что Base сейчас генерирует большую часть доходов сетей второго уровня.

Аналитики банка также отметили растущую конкуренцию со стороны более быстрых и дешевых блокчейнов, таких как Solana, а также угасание спекулятивных бумов, связанных с невзаимозаменяемыми токенами (NFT), мемкоинами и первыми предложениями монет (ICO).

Сеть первого уровня является базовым уровнем или основной инфраструктурой блокчейна. Сеть второго уровня относится к набору внецепочных систем или отдельных блокчейнов, построенных поверх сетей первого уровня.

Капитал фрагментируется между блокчейнами, предназначенными для конкретных приложений, - отметили аналитики, ссылаясь на действия Uniswap и dYdX, которые перенаправили ликвидность и доходы от Ethereum. В результате снизилось сжигание комиссий, увеличился объем эфира (ETH), а также снизилась общая заблокированная стоимость (TVL) в пересчете на ETH.

Fusaka обеспечила явный краткосрочный прирост, но постоянные структурные трудности заставляют банк сомневаться, что недавний всплеск активности Ethereum является признаком устойчительного изменения.

Вторая по величине криптовалюта в мире торгуется на 2,2% выше, по цене 2992 доллара США на момент публикации.

Читайте далее: Стейкинг становится мейнстримом: каким может быть 2026 год для инвесторов в эфир