Глобальное снижение инвестиций в американские казначейские облигации углубляется: что это означает для рисковых активов

Иностранные страны сокращают свои инвестиции в рынок американского государственного долга. Объем американских казначейских облигаций, принадлежащих Дании, снижается до рекордного минимума, в то время как Индия и Китай продолжают сокращать свою экспозицию к американскому государственному долгу.

Постоянное снижение инвестиций со стороны крупных иностранных держателей указывает на более широкую потерю доверия к финансовой дисциплине США и долгосрочной устойчивости государственного долга. Эта тенденция имеет серьезные последствия для глобальных процентных ставок, ликвидности и оценки рисковых активов.

Спрос на американские облигации со стороны иностранных инвесторов снижается, поскольку некоторые выходят с рынка, а другие увеличивают свои инвестиции

В недавнем посте в X (ранее Twitter) The Kobeissi Letter отметила, что за последний год Дания сократила свои инвестиции в американские казначейские облигации на 4 миллиарда долларов, что составляет снижение на 30%.

"Объем американских казначейских облигаций, принадлежащих Дании, находится на рекордно низком уровне: стоимость американских казначейских облигаций, принадлежащих Дании, снизилась до 9 миллиардов долларов, что является самым низким показателем за 14 лет... Дания тихо выходит с рынка американского долга", - говорится в посте.

С момента пикового значения в 2016 году объем инвестиций Дании снизился более чем вдвое. Сейчас страна составляет менее 1% от общего объема инвестиций европейских стран в американские государственные ценные бумаги, который оценивается в 3,6 триллиона долларов.

Кроме того, датский пенсионный фонд AkademikerPension заявил, что полностью продаст американские казначейские облигации на сумму около 100 миллионов долларов к концу месяца. Директор по инвестициям фонда, Андерс Шельде, отметил, что "это решение обусловлено плохим финансовым положением правительства США".

🚨🚨🚨!!! Датский пенсионный фонд продает и выходит с рынка американских казначейских облигаций!!!🚨🚨🚨

Это может привести к распродаже со стороны других держателей. Держателей, которые были настроены враждебно и подвергались политическим угрозам.

Это может нанести чрезвычайно серьезный ущерб Соединенным Штатам.

— Bricktop_NAFO (@Bricktop_NAFO) 20 января 2026 года

Тем не менее, выступая перед журналистами на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария, министр финансов США Скотт Бессент в среду отверг эти опасения.

"Инвестиции Дании в американские казначейские облигации, как и сама Дания, не имеют значения", - сказал он. "Это менее 100 миллионов долларов. Они продают казначейские облигации уже много лет, и я совершенно не обеспокоен".

Хотя действия Дании сами по себе могут не вызывать беспокойство у Бессента, это далеко не единичный случай. Согласно данным, опубликованным Министерством финансов США, объем инвестиций Китая в американские казначейские облигации снизился до 17-летнего минимума.

Объем инвестиций Китая снизился до 682,6 миллиарда долларов в ноябре, по сравнению с 688,7 миллиардами долларов в октябре, что является самым низким уровнем с 2008 года.

"И если они продолжат в том же духе, то скоро опустится ниже 500 миллиардов, ниже Бельгии и Люксембурга, ха-ха. Китай защищает себя от надвигающегося краха на Западе", - написал один из участников рынка.

Индия также пошла по аналогичному пути, и ее активы, находящиеся на хранении в Министерстве финансов США, снизились примерно до 190 миллиардов долларов к концу октября 2025 года. В совокупности эти действия указывают на фундаментальную переоценку кредитного риска США среди крупных иностранных держателей.

Масштаб и устойчивость этих сокращений свидетельствуют о большем, чем простом перераспределении портфеля. Вместо этого они отражают растущую обеспокоенность по поводу долговой устойчивости Америки и риска ухудшения кредитного качества, вызванного политическими решениями.

Однако существует и противоположная тенденция. Япония и Великобритания увеличили свои активы. Активности Японии выросли на 2,6 миллиарда долларов до 1,2 триллиона долларов. Кроме того, Великобритания увеличила свои активы на 10,6 миллиардов долларов до 888,5 миллиардов долларов.

Цепная реакция ликвидности и последствия для криптовалют

Тем не менее, один аналитик предупредил о надвигающемся "большом шторме", поскольку страны ускоряют распродажу казначейских облигаций США. В публикации объяснялось, что ликвидация казначейских облигаций создает волновые эффекты на мировых рынках.

Казначейские облигации США играют центральную роль в глобальной финансовой системе. Когда продаются большие объемы казначейских облигаций, цены на облигации, как правило, снижаются, а доходность растет, что увеличивает стоимость заимствований для всей экономики.

Более высокая доходность может привести к ужесточению финансовых условий, поскольку более дорогое финансирование сдерживает риск и снижает доступную ликвидность. Аналитики отмечают, что в таких условиях активы, которые сильно зависят от обилия ликвидности, включая акции и криптовалюты, могут оказаться под давлением.

Кроме того, казначейские облигации США являются основным залогом для банков, фондов и маркет-мейкеров. Снижение стоимости казначейских облигаций ослабляет залог, что вынуждает финансовые учреждения снижать уровень риска. Это, в свою очередь, создает давление на продажу во многих классах активов.

"Акции и криптовалюты не существуют в вакууме. Они построены на дешевом финансировании и легкой ликвидности. Поэтому, когда облигации подвергаются давлению, это не просто "скучные облигационные вещи". Это означает, что залог становится слабее", - заявил Вимар.

Аналитик описал последовательность того, как рынки могут отреагировать. Обычно первыми реагируют облигации. Фондовые рынки, как правило, реагируют позже, отражая изменения в условиях финансирования и аппетите к риску инвесторов.

Криптовалюты, которые очень чувствительны к ликвидности и кредитному плечу, часто испытывают самые резкие колебания цен, когда наступает неприятие риска. Эта цепная реакция означает, что сбои на рынке казначейских облигаций могут угрожать всему пространству рискованных активов.

Статья: Глобальный отток капитала из казначейских облигаций США усиливается: что это означает для рискованных активов. Первоначально опубликовано на BeInCrypto.