Бум токенизации: биткоин как "стандарт" против ограничений CBDC на Всемирном экономическом форуме

На Всемирном экономическом форуме в Давосе центральные банкиры, Coinbase, Ripple и банки столкнулись в дискуссиях о токенизации, биткоине как "стандарте", CBDC и доходности стейблкоинов, в то время как криптовалюты торгуются близ исторических максимумов.

Краткое содержание:

• Центральные банкиры и генеральные директора согласились с тем, что токенизация уже внедряется, с такими пилотными проектами, как проект коммерческих бумаг Франции на 300 миллиардов евро, и токенизированными активами XRP Ledger, которые выросли на 2200%. ​
• Генеральный директор Coinbase, Брайан Армстронг, предложил систему, основанную на биткоине и использующую токенизацию, для 4 миллиардов взрослых, которые не инвестируют, в то время как французский чиновник Виллуаруа предупредил, что передача денег частным токенам может угрожать демократии.
• Генеральный директор Ripple, Брэд Гарлингхаус, отметил, что объемы стейблкоинов выросли с 19 триллионов долларов до 33 триллионов долларов, в то время как в США идет борьба за закон CLARITY Act, а вознаграждения за стейблкоины сталкиваются со страхами суверенитета и "долларизации".

Токенизация больше не является теоретической концепцией на Всемирном экономическом форуме в Давосе; по словам управляющего Banque de France, Франсуа Виллуаруа де Гало, это "главная тема" в этом году, обещая "прогресс в мировой финансовой системе, проведение платежей и снижение стоимости финансовых транзакций".

Токенизация: от хайпа к внедрению

Модератор Карен Цо начала дискуссию, которая проходила 21 января, и отметила ранний ажиотаж вокруг недвижимости, отметив, что в 2026 году "банки, управляющие активами, игроки в сфере криптовалют и другие новаторы" тихо работали над этой инновацией, в то время как семья Трампа "обещает вывести активы недвижимости в блокчейн и токенизировать объекты недвижимости Трампа в этом году". Генеральный директор Standard Chartered, Билл Винтерс, заявил, что отрасль находится на "важной переломной точке", и что он "не сомневается", что "в конечном итоге все перейдет в цифровую форму", даже если регулирование со стороны "более 60 регуляторов" определяет, насколько быстро этот процесс будет происходить.

Генеральный директор Euroclear, Валери Урбен, представила токенизацию как эволюцию рынков ценных бумаг, которая может "охватить более широкий круг инвесторов" и "предоставить доступ к финансам для гораздо большего числа людей", напрямую связывая это с финансовой инклюзивностью. Совместный пилотный проект с Banque de France направлен на токенизацию рынка коммерческих бумаг Франции, что составляет "около 300 миллиардов евро... достаточно, чтобы мы все могли извлечь уроки и увидеть, как мы можем расширить эту инициативу".

Демократизация, биткоин как стандарт и проблема суверенитета.

Генеральный директор Coinbase, Брайан Армстронг, активно продвигал идею расширения доступа, утверждая, что "самая важная часть токенизации – это демократизация доступа к инвестициям в высококачественные продукты", и отмечая "мир, в котором около 4 миллиардов взрослых людей не имеют доступа или возможности инвестировать в высококачественные активы, такие как акции США или недвижимость". Он представил криптовалюту как начало "новой денежной системы, которую я бы назвал стандартом Биткойна, а не золотым стандартом... возвращение к стабильным деньгам и чему-то, что устойчиво к инфляции", в то время как демократии сталкиваются с дефицитами и инфляцией.

Виллерой де Гало жестко возразил: "Я немного скептически отношусь к этой идее стандарта Биткойна", предупреждая, что "денежная политика и деньги являются частью общества", и что потеря общественной роли означала бы потерю "ключевой функции демократии". Он настаивал на том, что деньги по-прежнему являются "партнерством между государством и частным сектором", при этом CBDC выступают в качестве якоря, а "приватизированные токенизированные деньги" должны строго регулироваться, иначе возникнет динамика "закона Мерчента", когда некачественные частные деньги будут доминировать в транзакциях, а CBDC будут использоваться как средство сбережения.

От масштабов стейблкоинов до регуляторных войн

Генеральный директор Ripple, Брэд Гарлингхаус, подчеркнул, насколько далеко продвинулся первый "показательный пример токенизации": "стейблкоины... в 2024 году объем транзакций составил 19 триллионов долларов, а в 2025 году – 33 триллиона, что составляет рост примерно на 75%". Он отметил, что в собственной блокчейне Ripple, XRP Ledger, "токенызированные активы... выросли более чем на 2200% в прошлом году". Он утверждал, что Соединенные Штаты перешли от "довольно открытой враждебности" к криптовалюте к избранию "гораздо более лояльного к криптовалюте и инновациям Конгресса", и что отрасль стремится к "ясности... лучше, чем хаос", после пятилетней юридической борьбы Ripple с администрацией Вашингтона.

Вам также может понравиться: Прогноз цены XLM: цена XLM вполне может превысить 10 000 долларов в ближайшие годы, поскольку токены PayFi становятся самым популярным активом в криптовалюте.

Армстронг использовал заблокированный в США "Закон о ясности" и продолжающуюся борьбу за вознаграждения по стейблкоинам, чтобы атаковать то, что он назвал лоббистскими усилиями, направленными на "поддержание своего влияния и запрет конкуренции", настаивая на том, что потребители должны "зарабатывать больше денег на своих деньгах". В то же время он предупредил, что оффшорные стейблкоины и интерес, выплачиваемый CBDC в Китае, означают, что запрет вознаграждений просто перенесет активность за границу, подрывая конкурентоспособность США и Европы.

Виллерой де Гало отверг идею цифрового евро с выплатой процентов, назвав "инновации без регулирования" рецептом "серьезных проблем с доверием" и потенциально "финансового кризиса... вызванного ошибочными или опасными финансовыми инновациями". Он сказал, что общественная цель – "сохранение стабильности финансовой системы", и что CBDC "не предназначены для атаки на банковскую систему и ее депозиты".

Развивающиеся рынки, долларизация и вопрос возможностей.

Панель неоднократно возвращалась к теме стран Глобального Юга. Винтерс предупредил, что токенизация может привести к "полной долларизации" для некоторых развивающихся экономик, даже несмотря на то, что она обеспечивает "значительную экономию затрат на трансграничные операции". Виллерой де Гало отметил, что некоторые развивающиеся страны, входящие в "Большую двадцатку", открыто выступают за "запрет криптовалют", что, по его мнению, является отказом от инноваций, но подчеркивает опасения, связанные с суверенитетом. В то же время он отметил, что такие страны, как Бразилия и Индия, уже являются мировыми лидерами в области быстрых платежей с помощью систем Pix и UPI, даже если они сохраняют осторожность в отношении криптовалют, работающих на блокчейне.

Вопросы, связанные с окружающей средой, были затронуты лишь вскользь. На вопрос о том, может ли токенизация на основе блокчейна сосуществовать с огромным потреблением энергии искусственным интеллектом, Гарлингхаус четко разделил различные модели консенсуса: "не все блокчейны первого уровня одинаковы", подчеркнув, что системы, использующие "доказательство доли" (proof-of-stake), потребляют "на 99,9% меньше энергии, чем системы, использующие "доказательство работы" (proof-of-work), и что "большая часть операций со стейблкоинами сегодня происходит на более энергоэффективных блокчейнах", таких как Ethereum после обновления "Merge".

Цены на криптовалюты: текущая ситуация на рынке

Дебаты в Давосе проходили на фоне рыночной ситуации, когда цена Bitcoin находится чуть ниже психологической отметки в 100 000 долларов. По состоянию на 22 января 2026 года, Bitcoin торгуется примерно по цене 89 800–90 000 долларов, что практически не изменилось или незначительно выросло за последние 24 часа. Данные MetaMask показывают, что цена сегодня составляет примерно 89 791 доллар, что на 0,67% выше, чем примерно 89 195 долларов днем ранее. Цена Ether находится вблизи уровня, который все больше поддерживается нарративом о токенизации: около 3000 долларов за ETH, при этом MetaMask показывает сегодня цену в 3003,33 доллара, что на 1,26% выше, чем 2965,92 доллара днем ранее. Bybit оценивает цену в 2998,95 доллара с суточным диапазоном от примерно 2872 до 3053 долларов. Tether's USDT, крупнейший стейблкоин и де-факто расчетная единица для большей части этой экосистемы, торгуется практически на уровне привязки к доллару, около 0,9992 доллара, с изменением за 24 часа примерно на +0,05%, рыночной капитализацией около 186,9 миллиардов долларов и сообщаемым ежедневным объемом торгов чуть более 110 миллиардов долларов.

Эти цифры подчеркивают центральное противоречие, которое существует в данной ситуации: криптовалютный рынок уже работает в масштабах, превышающих триллионы долларов, в то время как политики, банкиры и разработчики публично спорят о том, кто в конечном итоге будет устанавливать правила для токенизированного будущего.

Читайте далее: Заставят ли стейблкоины, приносящие доход, банки войти в криптовалютную индустрию? Дэвид Сакс предлагает новые идеи.