2025 год стал "турбулентным" для криптовалют, что привело к массовым продажам, но рынки ожидают восстановления в 2026 году, по мнению Pantera.

То, что казалось нестабильным годом для криптовалют в 2025 году, на самом деле было масштабным медвежьим рынком для большинства токенов, который начался более года назад, по мнению известной венчурной компании Pantera Capital.

В своем прогнозе на 2026 год, венчурная компания заявила, что рынок токенов, не являющихся биткоином, находится в состоянии устойчивого спада с декабря 2024 года. Общая рыночная капитализация криптовалют, за исключением биткоина (BTC: $89,910.13), эфириума (ETH: $2,970.80) и стейблкоинов, снизилась примерно на 44% от пикового значения конца 2024 года до конца 2025 года.

Снижение привело к падению настроений и сокращению использования кредитного плеча до уровней, исторически связанных с капитуляцией – этапом панической распродажи, когда держатели теряют надежду на восстановление и ликвидируют свои позиции, чтобы предотвратить дальнейшие убытки.

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/ab7/ab74cff2f9e638d1ab46593e5490b7da6e85997a.jpg]

(Pantera Capital)

В то время как биткоин в прошлом году показал лишь незначительное снижение, Pantera отметила, что остальная часть рынка пережила продолжительное и в значительной степени неразрешенное снижение.

Разброс был экстремальным.

Биткоин закончил 2025 год с падением примерно на 6%, в то время как ETH упал примерно на 11%, а SOL – на 34%. Более широкий спектр токенов, за исключением BTC, ETH и SOL, снизился почти на 60%, при этом медианный токен упал примерно на 79%. Pantera описала 2025 год как чрезвычайно узкий рынок, где лишь небольшая часть токенов показала положительную доходность.

По мнению Pantera, на динамику цен в основном влияли макроэкономические шоки, позиционирование, потоки и структура рынка, а не фундаментальные факторы. Год характеризовался повторяющимися колебаниями, связанными с изменениями в политике, угрозами введения тарифов и изменением аппетита к риску, что привело к крупной каскадной ликвидации в октябре, которая уничтожила более 20 миллиардов долларов номинальных позиций, что превысило потери во время крахов Terra/Luna и FTX.

Структурные проблемы усугубили давление. Pantera подчеркнула нерешенные вопросы о создании стоимости токенов, отметив, что токены управления часто не имеют четких юридических прав на денежные потоки и остаточную стоимость, доступную акционерам.

Эта динамика способствовала тому, что акции компаний, связанных с цифровыми активами, превзошли токены в течение года. Во второй половине года также наблюдалось ослабление фундаментальных показателей, таких как снижение комиссий, доходов от приложений и количества активных адресов, несмотря на продолжающийся рост предложения стейблкоинов.

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/fee/feebbc46aa281f2fea1bd60398be28d443624a55.jpg]

(Pantera Capital)

Pantera заявила, что продолжительность спада на более широком рынке теперь соответствует предыдущим медвежьим рынкам криптовалют, что создает потенциально более благоприятные условия для 2026 года, если фундаментальные показатели стабилизируются и рыночная диверсификация вернется к более широкому кругу активов, помимо BTC.

Вместо предоставления целевых цен, Pantera рассматривает 2026 год как сдвиг в распределении капитала, при этом биткоин, инфраструктура стейблкоинов и акции, связанные с криптовалютами, могут получить наибольшую выгоду, если фундаментальные показатели стабилизируются и аппетит к риску возрастет.

В декабре Пол Верадиткит из Pantera заявил, что компания ожидает, что 2026 год будет характеризоваться институциональным принятием, при этом рост будет сосредоточен в области токенизации реальных активов, безопасности блокчейна на основе искусственного интеллекта, стейблкоинов, поддерживаемых банками, консолидации на рынках прогнозирования и всплеска первичных публичных размещений (IPO) криптовалютных проектов, а не широким возвратом к спекулятивным ралли токенов.