Япония сохранила процентную ставку на уровне 0,75%: что это значит для рынков криптовалют

В пятницу Банк Японии сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,75%, одновременно повысив прогнозы экономического роста и инфляции, что имеет значительные долгосрочные последствия для рынков криптовалют.

Поскольку Япония сталкивается с противоречием между ужесточением денежно-кредитной политики и расширением фискальной политики накануне досрочных выборов, рынки криптовалют сталкиваются с растущей подверженностью изменениям ликвидности, связанным с иеной, и потенциальной ликвидацией операций с использованием разницы процентных ставок.

Раздельное голосование сигнализирует о внутренних разногласиях

Решение было принято разделенным голосом 8-1, при этом член совета директоров Хаджиме Такада выступил с единственным голосом против повышения ставок до 1,0%. Такада утверждал, что растущее инфляционное давление и улучшение глобальных экономических условий поддерживают дальнейшее ужесточение.

🚨 СРОЧНЫЕ НОВОСТИ: Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,75%, что соответствует рыночным прогнозам.

Однако член совета директоров Хаджиме Такада проголосовал за повышение ставки до 1,0%, утверждая, что инфляционное давление растет, а глобальное восстановление поддерживает ужесточение. #Прогнозы BOJ:

✔️Реальный ВВП... pic.twitter.com/R5JH0bdInY

— MacroMicro (@MacroMicroMe) 23 января 2026 г.

BOJ повысил прогнозы роста реального ВВП до 0,9% на 2025 финансовый год и 1,0% на 2026 финансовый год, что выше, чем 0,7% в октябрьских прогнозах. Более того, центральный банк повысил прогноз базового индекса потребительских цен до 3,0% на 2025 год и 2,2% на 2026 год, что свидетельствует о сохраняющемся инфляционном давлении.

В декабре общий уровень инфляции составил 2,1%, что стало 45-м месяцем подряд, когда он превышал целевой показатель BOJ в 2%, что является самой продолжительной серией за десятилетия.

Политическая неопределенность усложняет перспективы

В тот же день кабинет премьер-министра Санаэ Такаити одобрил план роспуска нижней палаты парламента Японии, что привело к досрочным выборам, запланированным на 8 февраля. Этот шаг запускает самую короткую избирательную кампанию в истории, которая длится всего 16 дней.

Такаити поставила двухлетний отказ от 8-процентного налога с продаж продуктов питания в центр своей кампании, отвечая на опасения избирателей по поводу растущих расходов на жизнь. Опрос NHK показал, что 45% респондентов назвали высокие цены главным приоритетом.

Предлагаемый рекордный бюджет в 783 миллиарда долларов на следующий финансовый год вызвал опасения по поводу траектории государственных финансов Японии. Доходность облигаций резко выросла до многолетнего максимума, а иена упала на 4,6% по отношению к доллару с момента вступления Такаити в должность в октябре, в настоящее время торгуясь около 158,97.

Структурные последствия для криптовалют

Хотя биткойн не продемонстрировал немедленной реакции на решение, принятое в пятницу, меняющийся макроэкономический ландшафт в Японии создает структурные риски для рынков криптовалют.

Основная проблема связана с операциями с использованием разницы процентных ставок, финансируемыми в иенах. В течение многих лет инвесторы занимали деньги в иенах с низкой процентной ставкой для финансирования позиций в активах с более высокой доходностью, включая криптовалюты. Поскольку BOJ сигнализирует о продолжении нормализации денежно-кредитной политики, при этом несогласие Такада указывает на внутреннее давление в пользу более быстрого ужесточения, возрастает риск внезапной ликвидации этих операций.

Резкое укрепление иены, будь то спровоцированное жесткой риторикой Банка Японии или внешними шоками, может вынудить инвесторов с использованием кредитного плеча ликвидировать рисковые активы для покрытия обязательств, номинированных в иенах. Исторический прецедент существует: в августе 2024 года на рынке произошла турбулентность, в результате которой биткоин резко упал, поскольку сделки с использованием иены были закрыты из-за спекуляций о повышении процентных ставок Банком Японии.

Разница в политике между постепенным ужесточением денежно-кредитной политики Японии и потенциальным фискальным расширением со стороны правительства добавляет еще один уровень неопределенности. Рост доходности государственных облигаций Японии может привлечь капитал обратно на внутренний рынок фиксированного дохода, что снизит глобальную ликвидность, доступную для рисковых активов.

Что следует отслеживать

Заседание, которое пройдет в пятницу, и пресс-конференция губернатора Казуо Уэды будут внимательно изучены для получения сигналов о сроках будущих повышений процентных ставок. Рынки особенно сосредоточены на том, как Банк Японии балансирует свой мандат по борьбе с инфляцией с учетом неопределенности, связанной с выборами, и недавней волатильности на рынке облигаций.

Для инвесторов в криптовалюты ключевыми переменными остаются темпы нормализации денежно-кредитной политики Банка Японии, динамика обменного курса иены и любые признаки стресса в позициях с использованием кредитного плеча. Хотя немедленная волатильность, по-видимому, ограничена, структурная ситуация указывает на то, что траектория денежно-кредитной политики Японии останется критическим макроэкономическим фактором для цифровых активов на протяжении 2025 года.

Статья: Япония сохраняет процентные ставки на уровне 0,75%: что это означает для рынков криптовалют. Опубликовано впервые на BeInCrypto.