Почему биткоин не справляется со своей ролью "тихого гавани" по сравнению с золотом

В теории, биткоин должен процветать в периоды неопределенности, поскольку это надежные деньги, устойчивые к цензуре. На практике, он становится первым активом, который инвесторы продают, когда ситуация обостряется.

За прошедшую неделю, когда обострились геополитические напряженности, связанные с угрозами Дональда Трампа ввести тарифы против союзников по НАТО из-за Гренландии и спекуляциями о возможной военной операции в Арктике, рынки отступили, а волатильность резко возросла.

С 18 января, когда Трамп впервые пригрозил ввести тарифы в связи со стремлением приобрести Гренландию, биткоин потерял 6,6% своей стоимости, в то время как золото выросло на 8,6% до новых максимумов, близких к 5000 долларов.

Причина заключается в том, как каждый из этих активов вписывается в инвестиционные портфели в периоды стресса. Постоянная торговля, высокая ликвидность и мгновенные расчеты делают биткоин легким активом для быстрой продажи, когда инвесторам необходимо быстро получить наличные.

Золото, несмотря на меньшую доступность, как правило, удерживается, а не продается. Это делает биткоин похожим на "банкомат" в периоды паники, подрывая его репутацию "цифрового золота", по словам глобального руководителя отдела исследований компании NYDIG, Грега Чиполаро.

"В периоды стресса и неопределенности предпочтение отдается ликвидности, и эта динамика оказывает гораздо большее негативное влияние на биткоин, чем на золото", - написал Чиполаро.

"Несмотря на то, что биткоин обладает высокой ликвидностью для своего размера, он остается более волатильным и подвержен паническим продажам по мере закрытия позиций. В результате, в условиях "отрицательного риска" он часто используется для получения наличных, снижения волатильности и дерискования портфелей, независимо от его долгосрочной перспективы, в то время как золото продолжает функционировать как настоящий "поглотитель ликвидности", - добавил он.

К этому добавляются действия крупных держателей.

Центральные банки закупают золото в рекордных объемах, создавая устойчивый спрос. В то же время, долгосрочные держатели биткоина продают свои активы, согласно отчету NYDIG.

Данные блокчейна показывают, что старые биткоины продолжают поступать на биржи, что свидетельствует о постоянном потоке продаж. Этот "давление со стороны продавцов" сдерживает рост цены. "В то же время, в золоте наблюдается противоположная динамика. Крупные держатели, особенно центральные банки, продолжают накапливать этот металл", - добавил Чиполаро.

Еще один фактор, влияющий на ситуацию, - это то, как рынки оценивают риски. Текущая турбулентность рассматривается как эпизодическая, вызванная тарифами, угрозами в отношении политики и краткосрочными шоками. Золото долгое время служило защитой от такого рода неопределенности.

Биткоин, напротив, лучше подходит для решения долгосрочных проблем, таких как девальвация фиатных валют или кризисы суверенного долга.

"Золото превосходно подходит для моментов немедленной потери доверия, военных рисков и девальвации фиатных валют, которые не приводят к полному краху системы", - добавил Чиполаро.

"Биткоин, напротив, лучше подходит для хеджирования долгосрочных денежных и геополитических рисков, а также для защиты от медленного разрушения доверия, которое происходит в течение многих лет, а не недель. Пока рынки считают, что текущие риски опасны, но еще не являются фундаментальными, золото остается предпочтительной защитой".

Читать далее: Вот что говорят сторонники биткоина, пока цена остается застойной на фоне глобального роста.