Почему 98% инвесторов в золото на самом деле не владеют золотым слитком — и почему это проблема

На рынке золота наблюдается ажиотаж, который поднял цену драгоценного металла более чем на 80% за последние 12 месяцев, что делает его одним из наиболее успешных активов.

Однако, по мнению Бьерна Шмидткэ, генерального директора компании Aurelion (AURE), занимающейся хранением золота, инвесторы не обращают внимания на скрытую угрозу, которая формируется под поверхностью.

Самый простой способ купить золото — это приобрести то, что Шмидткэ называет «бумажным золотом» или акциями золотого биржевого фонда (ETF). Когда инвесторы покупают такие акции, они думают, что приобрели физический золотой слиток, но на самом деле они покупают «небольшой кусочек бумаги, на котором написано: «Я должен вам золото». И люди коллективно согласны с тем, что этот кусочек бумаги имеет ценность», — сказал он в интервью CoinDesk.

Хотя это избавляет от хлопот, связанных с владением и хранением физического золотого слитка, именно здесь начинается настоящая проблема, по мнению Шмидткэ.

«Сейсмическое событие»

Представьте себе это так: инвестор покупает «бумажное золото», полагая, что теперь он владеет золотым слитком. Хотя это можно обменять на физическое золото, инвестор не знает, какой именно золотой слиток ему принадлежит. Нет никаких доказательств владения золотым слитком, кроме того факта, что инвестор приобрел акцию ETF.

Шмидткэ оценивает, что 98% инвестиций в золото фактически не распределены и представлены долговыми обязательствами, в которых инвесторы владеют миллиардами долларов, представленными бумагами, которые должны быть обеспечены золотом, но они не знают, каким именно золотым слитком они владеют.

Это нормально на данный момент, потому что текущая система работает уже десятилетия, поскольку немногие инвесторы когда-либо требуют поставку физического золота.

Но давайте предположим, что происходит катастрофическое событие, в результате которого валюта обесценивается, и люди спешат получить физическое золото, которое они думали, что приобрели, когда покупали свое «бумажное золото».

Когда происходит такое «сейсмическое событие», и инвестор хочет получить свой золотой слиток, где доказательство того, что этот золотой слиток принадлежит этому инвестору, и как эти золотые слитки доставляются инвесторам?

«Просто невозможно переместить несколько миллиардов долларов физического золота за один день», — сказал он. И если эти золотые слитки не имеют доказательств владения, это создает еще больший логистический «бутылочный горлышко», что может привести к разрыву рынка, если паника заставит инвесторов стремиться к активам, которые можно обменять. В таком кризисе цена реального золота может резко вырасти, в то время как цены на «бумажное золото» останутся прежними, что сделает невозможным урегулирование по производным финансовым инструментам.

«Риск реален. Мы уже видели это на рынке серебра», — сказал он, ссылаясь на прошлые события, когда цены на физическое серебро выросли, в то время как спотовые цены оставались неизменными. «Мы считаем, что мы увидим это и на рынке золота», если произойдет подобное событие.

Именно здесь вступает в игру золото, основанное на блокчейне, по мнению Шмидткэ.

Доказательство владения

Представьте себе теоретический сценарий владения недвижимостью.

Представьте, что застройщик предложил уникальный способ для инвесторов приобретать жилые единицы. Если они покупают 10 акций проекта, они получают немедленную расписку, гарантирующую поставку 10 жилых единиц. Этот застройщик также пообещал то же самое другим инвесторам. Весь процесс завершается просто покупкой акций проекта, без подписания акта собственности.

Звучит просто, правда?

Однако, когда дело доходит до получения жилых единиц, поскольку инвесторы не подписывали никаких актов собственности, а просто купили акции, нет никакой информации, позволяющей отследить, какие именно единицы были приобретены. В результате, застройщики могут попытаться доставить их случайным образом, создавая серьезные проблемы, когда единицы, вероятно, будут доставлены инвесторам, но это займет значительное время, и нет никакой гарантии, кто какие единицы получит и когда.

Шмидткэ утверждает, что владение золотом в блокчейне решает эту проблему, устраняя узкое место в поставке физического золота.

Для получения физического золота инвесторам пришлось бы физически перемещать его, в то время как токенизированное золото, такое как XAUT, отделяет владение от физического перемещения металла.

Поскольку каждый токен XAUT неразрывно связан с конкретным, выделенным слиточком золота, хранящимся в швейцарском хранилище, "документ о собственности" на это золото может быть передан по всему миру за считанные секунды с помощью блокчейна.

Это похоже на теоретическую проблему с недвижимостью. Если бы инвестор с самого начала подписал акт собственности, а не просто купил акции, он бы точно знал, какие единицы он получает, и это облегчило бы разработчикам быструю обработку этих актов и своевременную доставку этих единиц их законным владельцам.

С токеном золота в блокчейне эти распределения будут отслеживаться и могут быть реализованы. Хотя фактическая физическая доставка может занять некоторое время, инвесторы могут быть уверены, что их золото, с их документом о собственности, остается в безопасности и отслеживается.

"Надежная" собственность

Эта точка зрения определяет стратегию компании Aurelion.

Компания пересмотрела свою кассу, чтобы хранить XAUT на сумму 5059,67 долларов США, токен на основе блокчейна, обеспеченный физическим золотом, хранящимся в швейцарских хранилищах.

Шмидткэ утверждал, что XAUT обеспечивает скорость цифровых транзакций, не жертвуя физической урегулированностью. В отличие от бумажного золота, эти токены представляют собой выделенные слитки и могут быть полностью реализованы. "То, как вы владеете золотом, имеет такое же значение, как и то, владеете ли вы золотом", - сказал он.

Шмидткэ считает, что XAUT находится на ранней стадии внедрения и имеет потенциал для масштабирования.

На вопрос, рассматривает ли Aurelion возможность продажи своего золота, Шмидткэ ответил, что это произойдет только в том случае, если рыночные условия предлагают "значительную и устойчивую скидку" по сравнению с активами компании. В настоящее время компания сосредоточена на долгосрочном увеличении капитала.

"Это не краткосрочная стратегия арбитража", - сказал он. "Речь идет о создании надежного актива, аналогичного Tether Gold, в котором инвесторы могут участвовать в долгосрочной перспективе".

Aurelion также планирует привлечь больше капитала в течение следующего года для расширения своей золотой кассы.

Согласно данным CoinGecko, на данный момент компания владеет 33 318 токенами XAUT, что составляет примерно 153 миллиона долларов.