Золото достигло отметки в 5000 долларов за унцию впервые в истории — три фактора, стоящие за паникой

Золото впервые в истории превысило отметку в 5000 долларов за унцию. Цены выросли более чем на 650 долларов только в январе. Рост на 8,5% на прошлой неделе стал самым большим еженедельным приростом в долларовом эквиваленте. Это также был самый большой процентный рост с паники, вызванной пандемией Covid в марте 2020 года. Серебро также превысило отметку в 100 долларов за унцию, что на 44% выше, чем в начале года.

Переток в "безопасные активы" происходит на фоне того, как рынки готовятся к тройной угрозе: эскалации торговых споров между США, Канадой и Китаем, возможному вмешательству в валютный рынок Японии и растущей вероятности закрытия правительства США.

Рост цен на золото отражает снижение доверия

Стратег TD Securities Даниэль Гали заявил газете Wall Street Journal, что рост цен на золото связан с вопросами доверия к глобальной финансовой системе. Он отметил, что доверие подорвано, но не разрушено, и добавил, что если оно будет разрушено, восходящий тренд может сохраниться гораздо дольше.

Несколько факторов способствуют росту цен на золото. Доллар ослаб на фоне вмешательства Трампа в ситуацию с Венесуэлой, давления на председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и угроз торговыми войнами по поводу Гренландии. Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой уменьшило доходность казначейских облигаций и фондов денежного рынка, что снизило альтернативные издержки владения золотом.

Китай покупает золото уже 14 месяцев подряд, а Центральный банк Польши недавно одобрил крупную покупку. Циклически скорректированные коэффициенты P/E показывают, что оценки акций находятся на самом высоком уровне с периода "пузыря доткомов" в 2000 году. Инвесторы обращаются к альтернативным активам.

Три риска, которые отслеживают рынки

Помимо перетока в золото, три конкретных фактора вызывают беспокойство инвесторов на этой неделе.

Торговый конфликт между США, Канадой и Китаем

Президент Трамп пригрозил ввести 100% тарифы на товары из Канады, если она продолжит заключать соглашение о свободной торговле с Китаем. Премьер-министр Канады Марк Карни немедленно отреагировал, заявив, что планов заключения соглашения о свободной торговле с Китаем нет.

"В рамках соглашения о свободной торговле с США и Мексикой существуют обязательства не заключать соглашения о свободной торговле с нерыночными экономиками без предварительного уведомления", - заявил Карни. "Мы не намерены делать этого с Китаем или какой-либо другой нерыночной экономикой".

Вместо этого Канада заключила ограниченное соглашение в ответ на контрмеры, введенные Китаем. В 2024 году Канада, следуя политике США, ввела 100% тарифы на китайские электромобили и 25% на сталь и алюминий. Китай ответил 100% тарифами на канадское рапсовое масло и 25% на свинину и морепродукты. Канада снизила тариф на электромобили до 6,1%, установив годовой лимит в 49 000 автомобилей, что составляет около 3% от общего объема продаж автомобилей в Канаде.

Проблема в том, что Трамп назвал это "одной из худших сделок в истории" и продолжал оказывать давление на протяжении всей выходной недели. Министр финансов Скотт Бессент выступил на канале ABC и заявил: "Мы не можем позволить Канаде стать "воротами", через которые Китай будет ввозить свои дешевые товары в США".

Трамп также высмеял Канаду в социальных сетях, написав: "Китай успешно и полностью захватывает некогда великую страну Канаду. Очень печально это видеть. Я только надеюсь, что они оставят хоккей в покое!" Рынки обеспокоены возможной скоординированной реакцией со стороны Канады и Китая в понедельник.

Угроза вмешательства в валютный рынок (иена)

Иена укрепилась на 0,7%, достигнув отметки 154,58 за доллар. Премьер-министр Японии Санаэ Такаити предупредила о возможных действиях против "аномальных колебаний", и появились сообщения о том, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка связался с финансовыми институтами, чтобы узнать о курсах иены. Рынки восприняли это как сигнал о том, что США могут оказать поддержку Японии во вмешательстве на валютном рынке.

Мэтт Мэли, главный рыночный стратег компании Miller Tabak, заявил изданию Bloomberg, что большинство попыток поддержать иену приведут лишь к росту долгосрочных процентных ставок, что поставит японских политиков в затруднительное положение, не имея при этом четкого решения.

Иена является основной валютой для финансирования спекулятивных операций. Фактическое вмешательство может спровоцировать закрытие позиций по иене, что приведет к усилению волатильности на рынках рисковых активов.

Растущий риск приостановки работы правительства США

Заключенное 31 января соглашение о бюджете снова стало проблемным. Рынки прогнозов Kalshi показывают, что вероятность приостановки работы правительства возросла до 78,5%. Лидер демократов в Сенате, Чак Шумер, объявил, что демократы будут выступать против финансирования Министерства внутренней безопасности в связи с двумя смертельными перестрелками, в которых были задействованы агенты Службы иммиграции и таможенного контроля, произошедшими в Миннесоте.

Шесть из двенадцати ежегодных законопроектов о финансировании были подписаны, но республиканцам необходимо получить поддержку демократов для принятия оставшихся шести до пятничного срока. Сенатор Патти Мюррей, ведущий демократ в Комитете по ассигнованиям, которая призывала коллег поддержать законопроект, изменила свою позицию, заявив: "Федеральные агенты не могут убивать людей на глазах у всех и оставаться безнаказанными".

В отличие от 35-дневного закрытия правительства в октябре, некоторые ведомства уже получили финансирование на весь год, включая Министерство юстиции, Министерство торговли, Министерство внутренних дел и Министерство сельского хозяйства, поэтому полное закрытие маловероятно. Однако другие государственные операции будут нарушены, а Сенат не планирует возобновить работу до вторника из-за снежной бури.

Ключевые события этой недели и их последствия

Решение Федеральной резервной системы (FOMC) запланировано на 29 января. Ожидается сохранение текущей процентной ставки, но Трамп продолжает настаивать на снижении ставок. Его заявление о том, что он скоро объявит преемника Пауэлла, добавляет еще один слой неопределенности. Бюджет США истекает 31 января, а в Японии состоятся выборы 8 февраля. Также на этой неделе ожидаются публикации финансовых отчетов крупных технологических компаний, таких как Microsoft и Tesla.

Резкий рост объема торгов биткоинами в выходные дни свидетельствует о том, что инвесторы уже вошли в состояние паники. Три негативных фактора совпали еще до открытия американских рынков, и угрозы Трампа о введении тарифов снова вызывают беспокойство на рынках. Если следовать прошлым тенденциям, негативная реакция рынка может привести к отмене или пересмотру объявления о тарифах (TACO), но волатильность, похоже, неизбежна до тех пор.

Рекордные максимумы цен на золото и серебро – это четкий сигнал: рынки ищут безопасные активы.