XRP: "Недооценка" создает потенциальную возможность для покупки

Криптовалютный рынок демонстрирует редкий сигнал для XRP, указывающий на то, что актив может быть недооценен, что создает потенциальную возможность для покупки инвесторами.

Данные аналитической компании Santiment показывают, что 30-дневный показатель Market Value to Realized Value (MVRV) для XRP составляет -5,7%, что, по мнению аналитической компании, является потенциальной "зоной покупки".

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/e58/e58e5726d52833ba8faf3e0ac457bb9fa8ed1d25.jpg]

Этот показатель указывает на то, что средний недавний покупатель в настоящее время находится в убытке, что исторически предшествует росту цен, поскольку давление продаж со стороны тех, кто хочет зафиксировать прибыль, ослабевает.

Учитывая, что на момент написания XRP торгуется около 1,88 доллара, данные подразумевают не просто коррекцию, а скорее переоценку позиций.

Однако, ситуация сложнее, чем просто скидка. Хотя отрицательное значение MVRV указывает на "напряженный" рынок, где точка безубыточности для группы покупателей за последние 30 дней находится около 1,99 доллара, более широким контекстом является сочетание рекордной ликвидности, растущих институциональных потоков и фундаментального изменения корпоративной структуры Ripple.

Сигналы ликвидности и риски деривативов XRP

Основным фактором, влияющим на оценку XRP, является не цена, а ликвидность, которая остается высокой, несмотря на то, что XRP испытывает трудности с набором импульса.

Стейблкоины выполняют функцию оборотного капитала на криптовалютном рынке, и их присутствие на рекордном уровне указывает на накопление свободных средств. В частности, данные DeFiLlama показывают, что общая рыночная капитализация стейблкоинов недавно достигла нового максимума, превысив 311 миллиардов долларов.

Этот объем денежных средств поддерживает две противоположные интерпретации. С одной стороны, это может быть расцениваться как капитал, предназначенный для перераспределения в крупные, ликвидные активы, такие как XRP. С другой стороны, это может означать, что инвесторы предпочитают держать деньги, сохраняя гибкость, а не принимать немедленные решения о направлении инвестиций.

В то же время, именно это напряжение является ключевым моментом. Отрицательное значение MVRV не является гарантией безопасности. Это сигнал о том, что сделка менее популярна, чем если бы недавние покупатели получали значительную прибыль.

Однако, над этой ликвидностью находится рынок деривативов, который выглядит более хрупким, чем это предполагает оценка на основе данных блокчейна.

Данные CoinGlass показывают, что открытый интерес по фьючерсам на XRP составляет примерно 3,3 миллиарда долларов. Это достаточно много, чтобы принудительные ликвидации могли влиять на цену в краткосрочной перспективе, особенно если движение набирает обороты.

В результате, на рынке существуют сигналы о ценности, основанные на спотовом рынке и данных блокчейна, в то время как использование кредитного плеча указывает на то, что любое движение в ту или иную сторону может быть механически усилено.

В начале этого месяца Santiment также отметила другой индикатор волатильности для XRP, указав на трехмесячный максимум транзакций, превышающих 100 000 долларов. Было зафиксировано 2802 таких транзакции за один день.

Такой уровень активности "китов" указывает на активное участие крупных игроков на рынке. На практике, это обычно ускоряет волатильность, независимо от того, будет ли следующее движение вверх или вниз.

Приток институциональных средств остается высоким

Одним из ключевых отличий текущего цикла от предыдущих периодов снижения стоимости XRP является наличие регулируемых каналов доступа и подтвержденного институционального спроса.

Данные компании CoinShares показывают, что в этом году институциональные инвестиции в XRP составили примерно 90 миллионов долларов, что делает его одним из трех активов с наибольшим объемом притока.

Этот институциональный интерес подтверждается результатами спотовых биржевых фондов. ETF на XRP привлекли 68 миллионов долларов только в этом месяце, доведя общий объем инвестиций с момента их запуска в ноябре прошлого года до 1,23 миллиарда долларов.

Появление этих продуктов изменило структуру круга покупателей, поскольку спрос на XRP сместился от реакций, характерных для крипто-сообщества, когда трейдеры покупают активы на снижении из-за перепроданности, к инвестициям, основанным на потоках и соответствующих определенным стратегиям и ребалансировке портфелей.

Этот переход подтверждает гипотезу о том, что текущая недооценка может быть предвестником более устойчивого восстановления, обусловленного стабильным институциональным капиталом, а не кратковременной спекуляцией со стороны розничных инвесторов.

Резервы XRP на биржах и ликвидность рынка

Если углубиться в анализ спотового рынка, то можно увидеть ранние признаки повышения ликвидности XRP на крупнейшей торговой площадке.

Данные CryptoQuant показывают, что резервы XRP на бирже Binance увеличились до примерно 2,74 миллиарда токенов, что является самым высоким уровнем с ноября прошлого года.

[Изображение: График, показывающий изменение резервов XRP на Binance]

Этот рост отменяет длительный период снижения, в результате которого резервы сократились примерно до 2,63 миллиарда XRP в декабре, что свидетельствует об изменении тенденции, отличной от наблюдавшейся в конце 2023 года, когда резервы стабильно уменьшались.

Ранее наблюдаемое снижение соответствовало обычной фазе репозиционирования, когда инвесторы переводили активы с бирж во внешние кошельки.

Однако недавний рост указывает на обратное, что предполагает постепенное возвращение ликвидности на биржу.

В большинстве циклов рост резервов можно интерпретировать как потенциальное увеличение предложения на рынке. Однако в данном случае ситуация более сложная.

В данном случае, увеличение резервов выглядит не как сигнал о массовой продаже, а скорее как переход рынка из режима дефицита ликвидности к режиму, характеризующемуся умеренными реинвестициями и готовностью к более активной торговле.

В то же время, эти изменения также проявляются в структуре рынка XRP.

Данные CryptoQuant показывают, что корреляция между ценой и чистым объемом торгов XRP (CVD) за 30 дней на бирже Binance составляет около 0,61, что указывает на умеренно сильную положительную связь между динамикой цен и потоками торгов.

Проще говоря, недавние изменения цен сопровождаются положительными потоками торгов, а не происходят независимо от них, что часто рассматривается как форма структурного подтверждения.

По сути, эта положительная корреляция говорит о том, что рынок формирует базу, и что потоки и цены все больше двигаются в одном направлении.

Корпоративное расширение Ripple

Помимо рыночных механизмов, стоимость XRP больше не определяется только потоками инвестиций и позициями в деривативах.

Вместо этого, все чаще внимание уделяется корпоративному развитию Ripple, кампании, которая выглядит не как масштабирование продуктовой линейки платежной компанией, а скорее как крипто-ориентированная инвестиционная фирма, создающая инфраструктуру для дистрибуции, хранения и предоставления услуг первоклассного брокерства.

За прошедшие годы эта стратегия привела к приобретению ряда компаний, включая Palisade, Metaco, GTreasury, Rail и Hidden Road, которая впоследствии была переименована в Ripple Prime.

Наряду со стратегией приобретений, компания также реализует лицензионную стратегию для расширения своего целевого рынка.

Ripple активно стремится получить одобрения регулирующих органов в Великобритании и Лихтенштейне, рассматривая эти разрешения как основу для предоставления услуг по всей Европе и расширения на другие юрисдикции со временем.

Эта корпоративная траектория означает, что усилия Ripple в корпоративном секторе можно рассматривать как позитивный сигнал для всей платформы. Однако XRP остается наиболее ликвидным активом, наиболее чувствительным к настроениям розничных инвесторов и спекулятивным операциям.

Для инвесторов, ориентированных на стоимость, этот разрыв становится все более важным. При цене XRP в 1,88 доллара, расхождение между расширяющимся присутствием Ripple и заниженной ценой токена используется для укрепления нарратива о "недооценке".

Вопрос на ближайшую перспективу заключается в том, сможет ли рыночная конъюнктура позволить "очистить" этот "недооцененный" статус.

Если трейдеры смогут поглотить 3,3 миллиарда долларов открытых позиций, не спровоцировав каскад ликвидаций, следующий шаг будет выглядеть не как прорыв, а скорее как завершение процесса коррекции.

В этом сценарии, наиболее вероятным путем станет возвращение к среднему значению, в районе 1,99 доллара.

Кроме того, сторонники утверждают, что рекордный объем стабильных активов и стабильный приток средств в ETF могут сделать текущую переоценку более устойчивой.