Майнинговые компании HIVE, Bitfarm и Bitdeer понижены аналитиками из-за опасений по поводу перехода к технологиям искусственного интеллекта

Компания KBW стала более осторожной в отношении сектора криптовалютного майнинга. Инвестиционный банк Wall Street понизил рейтинги компаний Bitfarms (BITF), Bitdeer (BTDR) и HIVE Digital (HIVE) с "превосходящих рынок" до "соответствующих рынку".

В серии отчетов для инвесторов, опубликованных в понедельник, банк отметил, что, хотя переход отрасли к высокопроизводительным вычислениям (HPC) и хостингу искусственного интеллекта выглядит перспективно, путь к монетизации сопряжен со значительными рисками и требует длительного времени.

Столкнувшись с беспрецедентно низкой прибыльностью после халвинга 2024 года, майнинговые компании Bitcoin переориентируются на предоставление цифровой инфраструктуры, чтобы получить часть "золотой жилы" искусственного интеллекта. Преобразуя существующие объекты, уже оснащенные высокоэффективными системами электроснабжения и охлаждения, в центры обработки данных, готовые к работе с искусственным интеллектом, эти компании надеются заменить нестабильные доходы от майнинга на стабильные долгосрочные контракты с корпоративными клиентами.

Однако этот переход – не просто изменение стратегии; огромные капитальные затраты и строгие требования к бесперебойной работе HPC создают ситуацию, когда одни компании смогут успешно модернизировать свои объекты, а другие останутся с устаревшими активами.

Bitfarms: Долгое ожидание "Шарон"

Аналитик Стивен Глагола понизил рейтинг Bitfarms до "соответствующего рынку", отметив, что, хотя генеральный директор Бен Гагнон имеет четкое видение, рынок уже заложил в цену потенциал объекта "Шарон" мощностью 120 мегаватт (МВт) в Пенсильвании.

Несмотря на повышение целевой цены Bitfarms с 2,50 до 3,00 долларов США, аналитик не ожидает заключения официального договора аренды до второй половины 2026 года. Кроме того, он выразил сомнения относительно потенциального выхода Bitfarms на рынок облачных сервисов искусственного интеллекта в штате Вашингтон и подчеркнул опасения по поводу растущей долговой нагрузки.

Акции не изменили свою стоимость в начале торгов.

Bitdeer: масштаб против неопределенности

Рейтинг Bitdeer был понижен вместе со значительным снижением целевой цены, которая упала с 26,50 до 14 долларов США. Компания KBW признала, что Bitdeer находится на пути к тому, чтобы стать ведущей публичной майнинговой компанией к 2026 году благодаря своей интегрированной технологии Sealminer, но предупредила, что растущая ориентация компании на облачные сервисы искусственного интеллекта добавляет неопределенности.

Аналитик указал на небольшой текущий масштаб бизнеса, концентрацию контроля в руках акционеров и "связанные с третьими лицами риски" как на ключевые причины для снижения рейтинга.

Акции выросли незначительно, до 13,91 доллара США.

HIVE: Отсутствие "устойчивого преимущества"

Целевая цена HIVE Digital была снижена с 11,00 до 3,50 долларов США, поскольку Глагола поставил под сомнение устойчивость стратегии компании в области облачных сервисов искусственного интеллекта. Аналитик отметил, что зависимость HIVE от партнерских каналов и финансирования оборудования ставит ее в "менее выгодное положение" по сравнению с компаниями, специализирующимися исключительно на центрах обработки данных.

Кроме того, KBW обратила внимание на отрицательный показатель рентабельности инвестиций (ROIC) HIVE до налогообложения, что указывает на то, что компания увеличивает вычислительную мощность майнинга без достаточного оперативного дохода в условиях снижения цены хеша.

Акции HIVE выросли на 0,3%, до 3,04 доллара США на момент публикации.

Во всех трех компаниях инвестиционный банк передал единое сообщение: переход от горнодобывающей компании к оператору центров обработки данных – это капиталоемкий процесс, который может потребовать большей эмиссии акций и терпения, чем ожидают инвесторы.

Подробнее: Позитивные факторы для майнеров биткоина в начале 2026 года: снижение хешрейта и улучшение прибыльности, по мнению JPMorgan