"Подтвержден тренд на рост рисков" – Вот что, по мнению аналитика, может спровоцировать новый ралли биткоина.

Тезис о том, что биткоин является "цифровым золотом", предполагает, что он должен расти в цене, но вместо этого он уже более года находится под давлением со стороны других активов, что можно объяснить, только взглянув на BTC под другим углом, утверждает один из аналитиков.

Биткоин – это "улучшенная версия акций", а не "цифровое золото", утверждает аналитик.

В статье в X макроэкономический аналитик, известный под псевдонимом Market Radar, использует текущее расхождение между BTC и золотом, чтобы подвергнуть сомнению идею о том, что биткоин является "цифровым золотом".

Он утверждает, что золото и биткоин не конкурируют за одну и ту же роль в финансовой системе.

В то время как золото является конечным активом-убежищем, который выигрывает от опасений по поводу инфляции, долга или девальвации валюты, биткоин ведет себя как самый рискованный актив, процветающий, когда инвесторы уверены, у них высокий аппетит к риску, а ликвидность обильна.

Market Radar говорит:

"Золото – это облигация высшего уровня, не имеющая риска дефолта, но и не приносящая процентного дохода. Туда устремляется капитал, когда инфляция и опасения по поводу кредитоспособности правительств толкают инвесторов к более рискованным активам, отказываясь от долгосрочных инвестиций и выбирая то, что нельзя напечатать или по которому нельзя дефолтить. Биткоин, напротив, является самым рискованным активом. Он представляет собой долю собственности на что-то полностью цифровое, что-то, чего нельзя потрогать, что-то, что не имеет реальной ценности за пределами финансовых продуктов. Биткоин – это клапан для сброса избыточной ликвидности, когда условия благоприятны, и инвесторы хотят пойти дальше по шкале риска. Это улучшенная версия акций, а не конкурент золоту."

Аналитик отмечает, что 2023 год "решительно" подтвердил это различие, поскольку золото взлетело в цене благодаря покупкам со стороны центральных банков и снижению реальных процентных ставок, в то время как BTC упал, потеряв до 35% от своего исторического максимума, достигнутого в начале октября.

И это различие важно, потому что, несмотря на то, что многие верят, сегодняшняя ликвидность не так обильна, как может показаться на первый взгляд.

Market Radar отмечает, что разворот в торговле иеной также негативно влияет на BTC, поскольку значительные объемы мирового капитала стремятся получить наличные деньги, прежде чем их позиции будут закрыты из-за повышения процентных ставок Банком Японии (BOJ).

Несмотря на то, что Федеральная резервная система (ФРС) придерживалась относительно мягкой политики, с процентными ставками, находящимися в явной нисходящей тенденции, аналитик утверждает, что BOJ все равно создает скрытый дефицит ликвидности для BTC.

MarketRadar говорит:

"ФРС может быть нейтральной, внутренние условия могут быть благоприятными, и биткоин все равно может столкнуться с трудностями в плане ликвидности из-за центрального банка в другой части мира. Это реальность торговли самым рискованным активом на глобально взаимосвязанном рынке."

Но есть еще один аспект неблагоприятной динамики биткоина, который инвесторы упускают из виду, по мнению аналитика.

Читайте также: Питер Брандт бьет тревогу из-за сигнала на продажу биткоина, поскольку формируется "медвежий канал".

Он также утверждает, что акции обладают "огромным запасом пассивного притока" благодаря миллиардам долларов, которые автоматически направляются в целевые фонды и индексные фонды консультантами, которые в значительной степени не обращают внимания на ликвидность или настроения рынка.

Это создает "асимметричную реакцию на сокращение ликвидности", которая позволяет акциям сохранять устойчивость в условиях ужесточения и опасений рецессии, в то время как биткоин, не имеющий никакого пассивного спроса, демонстрирует снижение.

Market Radar отмечает, что, учитывая все это, это не обязательно означает, что биткоин "закончен", а просто то, что условия, необходимые для устойчивого роста, еще не наступили.

Он говорит, что "ситуация улучшается", и что "аппетит к риску подтвержден", и все, что нужно, это чтобы цена продемонстрировала это, вырвавшись из своей нисходящей структуры.

Пока это не произойдет, BTC - это "падающий нож, который мы не готовы ловить".

• Почему биткоин не ведет себя как "цифровое золото" в 2025 году?

  Аналитик утверждает, что биткоин торгуется как высокорисковый актив, а не как "безопасная гавань", как золото.

• Чем биткоин отличается от золота по рыночному поведению?

  Золото выигрывает от опасений инфляции и снижения доходности, в то время как биткоин растет только тогда, когда ликвидность и аппетит к риску высоки.

• Почему золото превосходит биткоин по результатам более чем за год?

  Покупки золота центральными банками и более жесткая глобальная ликвидность благоприятствуют золоту, оказывая давление на рисковые активы, такие как BTC.

• Что необходимо для того, чтобы биткоин снова вырос?

  Биткоину нужны более четкие условия "аппетита к риску" и прорыв из его нисходящей ценовой структуры.