Уберите насильственные выходные, и бычий рынок Bitcoin все еще жив, в то время как доллар продолжает падать

Проблема Bitcoin в 2026 году - это выходные

Я постоянно возвращаюсь к этой мысли, потому что она кажется жестово правдивой, как только рынки могут быть правдивыми.

Единственное, что было хуже, чем покупка Bitcoin в этом году, - это не покупка Bitcoin. Если вы держали доллары, вы тихо платили налоги.

Доллар снижается, и настроение вокруг "антидолларовых" активов становится все громче с каждым днем.

Если вы держали реальные активы, вы получали щедрую и публичную награду, с графиками, которые заставляют людей отправлять вам скриншоты в 2 часа ночи.

Золото торговалось выше 5000 долларов за унцию, серебро вышло в трехзначные числа, и даже S&P 500 вырос за год.

Затем вы смотрите на Bitcoin, актив, который построил всю свою идентичность вокруг того, чтобы быть выходом из фиатных денег.

Табло показывает, что он, по сути, ничего не сделал. Вот где люди останавливаются, пожимают плечами и переходят к следующей сделке.

Это ошибка.

Настоящая история этого графика - более странная, и она скрыта внутри времени.

Табло, на которое все смотрят

Вот как 2026 год выглядел на данный момент в простых процентных значениях, измеренных от первой доступной цены после 1 января до 27 января в 15:00 UTC.

Если вы читаете это как обычный человек, вывод очевиден.

Металлы выиграли, нефть показала неплохие результаты, акции показали неплохие результаты, доллар проиграл, а Bitcoin "плавал".

Проблема в том, что "плавать" - это 24/7 иллюзия.

Bitcoin торгуется постоянно, другие - нет

Bitcoin торгуется каждый час, каждый день. Нет закрытия, нет выходных, нет пощады. Люди могут купить его после ужина, во время полета или в воскресенье утром, прямо посреди того, что заставляет всех паниковать.

Большинство других линий на этом графике работают по "почти всегда" расписанию. Это все равно отличается от "всегда".

Фьючерсы DXY торгуются 21 час в сутки. Фьючерсы S&P предоставляют вам "почти 24-часовой" доступ в течение недели. CME называет это круглосуточной ликвидностью, и это правда в том смысле, в котором это понимают все трейдеры фьючерсов: он открыт большую часть времени, когда это имеет значение.

Криптовалюта, особенно спотовый Bitcoin, попадает в категорию круглосуточной торговли. Он продолжает работать, когда все остальные должны отдыхать. Это звучит как преимущество.

В этом наборе данных он вел себя как издержка.

"Справедливое" сравнение делает Bitcoin хуже

Когда вы сравниваете активы, вы либо сравниваете их по их собственным часам, либо заставляете их соответствовать одним и тем же временным меткам.

Поэтому я проанализировал данные двумя способами.

Первый проход, "как торговалось", вы получаете плоский результат для Bitcoin.

Второй проход, только пересекающиеся временные метки, вы смотрите только на временные метки, когда у каждого рынка есть цена.

Таким образом, сравнение происходит в пределах одних и тех же часов. Окно сравнения начинается 2 января в 00:00 UTC и заканчивается 27 января в 15:00 UTC.

AssetReturn (только для окна сравнения) Bitcoin-1.24% Gold+16.44% Silver+46.17% Oil+6.48% S&P futures+1.46% DXY-1.94%

Таким образом, утверждение "Bitcoin был стабильным" уже выглядит менее убедительно.

И главный момент все еще не до конца понятен. Проблемы Bitcoin в этом году выглядели как упущенная выгода. Эта упущенная выгода проявилась в очень определенное время.

Вся "жизнь" Bitcoin в 2026 году сводилась к субботам и воскресеньям

Вот самое очевидное в этом наборе данных, и это одна деталь, которую я больше не могу игнорировать.

С 1 января по 27 января совокупная доходность Bitcoin четко разделялась между будними и выходными днями.

ПериодUTC дниСовокупная доходность (с 1 января по 27 января) БудниПонедельник-пятница+3.21% ВыходныеСуббота-воскресенье-3.17% ИтогоВсе дни~0% (стабильно)

Другими словами, Bitcoin в течение недели демонстрировал стремление к росту, а затем в выходные дни "откатывал" этот прогресс.

Если вы хотите узнать, какие именно выходные дни нанесли наибольший ущерб, набор данных предоставляет и эту информацию.

Окончание выходных (UTC)Доходность за выходные 18 января-1.97% 25 января-3.33%

Bitcoin не смог продемонстрировать рост, но это произошло не в вакууме. Он показал, кто контролировал рынок, когда основные рынки были закрыты.

Как "цифровое золото" выглядело в унциях

Люди говорят о Bitcoin как об инструменте хеджирования в долларах, что понятно, потому что ваша прибыль и убытки обычно выражаются в долларах.

Но когда речь идет о реальных активах, доллары могут быть не самым подходящим показателем.

Поэтому я оценил Bitcoin в активах, которые действительно росли. Используя только окно сравнения:

Bitcoin, выраженный в:Изменение (только для окна сравнения) Унции золота-15.18% Унции серебра-32.44% S&P futures-2.66%

Вот почему я думаю, что моя фраза "единственное, что хуже..." находит отклик на эмоциональном уровне.

Bitcoin не обвалился, и это может казаться победой, когда вы привыкли ожидать драматических событий. Но ваша покупательная способность все равно уменьшалась. Она уменьшалась по сравнению с активами, которые люди покупают, когда они обеспокоены политикой, деньгами и геополитикой.

Эта тревога сейчас широко освещается в СМИ.

The Washington Post объяснила рост цен на золото и серебро сдвигом в сторону отказа от доллара, покупками со стороны центральных банков и стремлением к безопасности. The Guardian описала рост золота до отметки в 5000 долларов как "бегство в безопасные активы".

Всемирный банк четко указал на связь между неопределенностью и золотом. Он ожидает, что цены на драгоценные металлы останутся высокими до 2026 года, и что политическая неопределенность и геополитика будут ключевыми факторами.

В описании работы Bitcoin говорится, что он должен процветать в такой среде. Но данные говорят о другом.

Bitcoin торгуется как акция, а не как металл

Корреляция часто используется неверно. Я не собираюсь утверждать, что один месяц может сказать вам, что такое актив.

Тем не менее, почасовые данные за период сравнения показывают последовательную картину.

PairCorrelation (ежедневная доходность, учитывающая только перекрытие) Bitcoin vs. фьючерсы S&P: ~0.40 Bitcoin vs. золото: ~-0.06 Bitcoin vs. серебро: ~0.00

Итак, когда люди смотрят на этот год и спрашивают, почему Bitcoin не потянул за собой рост цен на активы-убежища, ответ, который соответствует данным, прост.

В течение этого периода Bitcoin вел себя скорее как рисковый актив, чем как безопасная гавань. Это становится более важным, когда мы связываем это с уикендным паттерном. Рисковые активы – это то, от чего люди избавляются, когда чувствуют тревогу.

У криптовалют есть структурная особенность, которая делает их привлекательным местом для этого: они открыты. Даже общие объяснения круглосуточной торговли обычно сводятся к одной и той же идее.

Круглосуточные рынки могут означать меньшую ликвидность в нерабочее время, и это может приводить к более резким колебаниям.

Данные показывают, что это соответствует реальности, где выходные стали своего рода "ловушкой".

Почему это важно в будущем

Если Bitcoin хочет "догнать" рост цен на металлы, ему, вероятно, нужно одно самое главное.

Ему нужно перестать падать в выходные дни. Это смелое утверждение. Но это также дает нам четкий способ отслеживать эту историю в режиме реального времени.

Если в следующие выходные цены будут стабильными или вырастут, то паттерн "рост в будние дни, падение в выходные" будет нарушен.

У Bitcoin появится шанс снова вести себя как макроактив. Если этот паттерн сохранится, упущенная выгода будет продолжать расти.

Утверждение Bitcoin о том, что он является наиболее надежным средством защиты от инфляции, постоянно ставится под сомнение самым старым средством защиты от инфляции, которое есть у человечества. Мы также можем связать это с повествованием об институциональных потоках, которое все чаще появляется в серьезных прогнозах для Bitcoin.

Исследовательская группа Standard Chartered утверждает, что следующий этап роста во многом зависит от спроса на ETF.

Их пересмотренный прогноз предполагает, что к концу 2026 года Bitcoin достигнет отметки в 150 000 долларов, при этом из модели исключена постепенная покупка акций корпоративными казначействами.

Это важно, потому что выходные – это период, когда традиционные финансовые институты "молчат", а криптоинфраструктура продолжает работать.

Если Bitcoin хочет торговаться как зрелый инструмент хеджирования, ему нужны зрелые потоки капитала, которые готовы удерживать риски на выходных. Или ему нужна достаточная ликвидность, чтобы выходные продажи перестали иметь значение.

Рынок покажет, что из этого произойдет.

Человеческая версия этой истории

Большинство людей не испытывают "корреляции". Они испытывают сожаление. Они видят, как золото стремительно растет, серебро уходит в вертикаль, а Bitcoin сидит, словно ждет приглашения. Они задаются вопросом, не была ли вся эта история ложью.

Затем они присматриваются и замечают, что у Bitcoin действительно была энергия в течение недели. Эта энергия исчезла в тот момент, когда календарь перешел на субботу. Это близко к тому, как люди на самом деле живут.

Понедельник – это решимость. Пятница – это уверенность. Суббота – это бесконечное прокручивание негативных новостей. Воскресенье – это торговля.

Bitcoin заложил этот эмоциональный цикл в график. Основные данные показывают, что в течение недели рынок пытался вернуть Bitcoin в макроэкономическую дискуссию.

Выходные выглядели как рынок, где биткоин использовался как инструмент для снижения рисков, поскольку это было единственное крупное и ликвидное средство, которое никогда не закрывается (даже в то время, когда определенные мировые лидеры все еще публикуют сообщения в социальных сетях).

Вот в чем настоящая суть.

История биткоина с 2026 года не определяется ни одним крупным обвалом, ни одним триумфальным взлетом. Она определяется утечкой, и эта утечка имеет свой график.

Что следует отслеживать дальше

На данный момент самый важный урок – это тот, который кажется слишком простым.

Время имеет значение. Биткоин торгуется в мире, где никогда не выключают свет.

В этом месяце это обернулось счетом.