Это похоже на премию GBTC, но в китайском серебре.

В условиях спекулятивного ажиотажа вокруг серебра, фонд UBS SDIC Silver Futures Fund LOF, торгуемый на Шэньчжэне, неоднократно приостанавливал торговлю, предупреждал о "неустойчивой премии" в своей цене акций и приостановил первичные подписки для ограничения притока денежных средств.

Он также предупредил, что если премия не снизится к 2 февраля, компания State Development Investment Corporation (SDIC) подаст заявку на дополнительные приостановки торговли.

С начала года фонд вырос на 133%. В то же время серебро выросло на более скромные, но все же впечатляющие 52% за тот же период.

Это снова премия GBTC.

До того, как SEC одобрила преобразование Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) Бэрри Сильберта из внебиржевого траста в ETF, он лишь приблизительно отслеживал цену биткойна ($BTC).

Его краткосрочная, но знаменитая "премия GBTC" возникла, когда фонд торговался по цене, превышающей в два раза стоимость соответствующего $BTC.

Действительно, в периоды повышенного спроса на получение экспозиции к цене $BTC через ограниченный набор ценных бумаг, торгуемых на американских биржах, цена GBTC превышала 130% стоимости его активов в $BTC 1 июня 2017 года и снова 1 сентября 2017 года.

Удивительно, но розничные инвесторы месяцами платили премию за GBTC, что позволяло аккредитованным инвесторам получать почти безрисковую прибыль, предоставляя Grayscale $BTC напрямую и ожидая небольшой промежуток времени, чтобы получить акции GBTC по ее чистой стоимости активов (NAV) без премии.

Действительно, премия GBTC сохранялась с августа 2015 года по конец февраля 2021 года. В то время инвесторы сомневались в способности Сильберта убедить уходящего председателя SEC Джея Клейтона и нового председателя Гэри Генслера одобрить преобразование GBTC в спотовый ETF.

В конечном итоге, решение суда апелляций округа Колумбия от 29 августа 2023 года вынесено в пользу Grayscale, которое постановило, что отказ SEC в преобразовании траста был произвольным и необоснованным.

После того, как с конца февраля 2021 года фонд торговался со значительной дисконтом к NAV, даже до половины стоимости его NAV в декабре 2022 года, этот дисконт постепенно сокращался и в конечном итоге приблизился к паритету с его NAV по мере приближения даты преобразования в ETF.

Спекулянты жаждут единственного китайского серебряного фонда.

UBS SDIC Silver Futures Fund LOF является единственным серебряным фондом, торгуемым на крупной китайской бирже, и его премия растет в течение всего года.

Сегодня она достигла ошеломляющих 60%, и если бы биржа не приостановила торговлю, чтобы ограничить его цену, он мог бы торговаться еще выше.

Читайте далее: Трейдеры криптовалют, наконец, получают золото — по рекордно высоким ценам.

Конечно, долгосрочные инвесторы в драгоценные металлы никогда не получат компенсацию от SDIC за эту премию, превышающую стоимость активов фонда в виде фьючерсных контрактов на серебро.

Единственный способ заработать деньги после покупки по премиальной цене — это надеяться, что другие инвесторы в будущем будут готовы заплатить еще более щедрую и нерациональную премию.

Парадоксально, но эта игра в "больших дураков" сработала в последние несколько недель. Однако, сохранится ли она и как долго, является предметом бурных дебатов в Шэньчжэне, прежде чем торговля по акциям этого фонда будет возобновлена.