SEC предоставила рекомендации по токенизированным ценным бумагам: эмитенты vs. сторонние организации

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала новые рекомендации по токенизированным ценным бумагам, разделив эти активы на две категории, чтобы предоставить больше ясности компаниям, работающим в этой сфере.

В своем заявлении о токенизированных ценных бумагах, опубликованном в среду, SEC определяет эти активы как токенизированные ценные бумаги, выпущенные эмитентом или сторонней организацией.

«Токенизированные ценные бумаги, как правило, относятся к двум категориям: (1) ценные бумаги, токенизированные эмитентом или от его имени; и (2) ценные бумаги, токенизированные сторонними организациями, не связанными с эмитентами», - заявила регулятор.

Токенизированные ценные бумаги, выпущенные эмитентом, позволяют компаниям токенизировать свои собственные ценные бумаги двумя способами: путем прямой интеграции блокчейна в записи о собственности или путем выпуска криптовалютных активов, которые запускают обновления записей о собственности вне блокчейна в отдельной системе учета.

Юридические требования, требования к регистрации и другие законы о ценных бумагах по-прежнему применяются независимо от того, являются ли ценные бумаги токенизированными или традиционными, - говорится в документе.

«Формат, в котором выпускаются ценные бумаги, или методы, с помощью которых регистрируются держатели (в блокчейне или вне его), не влияют на применение федеральных законов о ценных бумагах».

Выпуск через третьи стороны: кастодиальный или синтетический

Не связанные со эмитентом организации также могут токенизировать ценные бумаги с помощью кастодиальных или синтетических моделей, - заявила SEC.

Кастодиальная модель предполагает создание токенизированных прав на ценные бумаги, где криптовалютный актив представляет собой косвенную долю собственности в базовых ценных бумагах, хранящихся в кастодиальном хранилище.

Синтетическая модель предполагает выпуск новых ценных бумаг, которые обеспечивают доступ к базовым ценным бумагам без фактического владения ими. Права на этот актив, или «связанную ценную бумагу», могут быть оформлены в виде структурированных облигаций, акций, подлежащих обмену, или свопов на основе ценных бумаг.

По сути, SEC уточняет, что блокчейн - это всего лишь технология для ведения учета; компании могут использовать ее, но законы о ценных бумагах по-прежнему применяются.

«Мы приветствуем продуманное заявление SEC о токенизированных ценных бумагах, признающее нативную токенизацию, поддерживаемую эмитентом, и ведение учета в блокчейне как современное развитие инфраструктуры ценных бумаг», - заявила платформа токенизации Securitize в публикации в X в среду.

«Четкие рамки, такие как эти, имеют решающее значение для ответственного масштабирования токенизации».

Стоимость токенизированных RWA в блокчейне выросла на 92% за последние 12 месяцев. Источник: RWA.xyz

SEC предпочитает брокерское хранение, а не хранение в криптовалютных кошельках

Финансовый регулятор предупредил, что держатели токенизированных ценных бумаг, выпущенных сторонними организациями, «могут столкнуться с рисками, связанными со сторонней организацией, такими как банкротство».

В декабре SEC описала, как токенизированные ценные бумаги могут существовать в рамках систем защиты американского рынка, отдавая предпочтение хранению через брокеров, а не хранению в криптовалютных кошельках.

Кроме того, было дано разрешение Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) на перевод части акций, облигаций и казначейских облигаций США в блокчейн.