Известный аналитик утверждает, что причина падения биткоина сильно отличается от того, о чем говорят.

Комментируя недавнее резкое падение на рынке криптовалют, аналитик Чарльз Эдвардс заявил, что за обвалом цен лежат две фундаментальные структурные проблемы.

По словам Эдвардса, текущее падение вызвано не только макроэкономическим давлением, но и напрямую связано с восприятием структурных рисков биткоина и использованием кредитного плеча в этом секторе.

Эдвардс заявил, что биткоин считается "наиболее уязвимым активом для квантовых атак в мире", и поэтому его корреляция с акциями и золотом должна нарушиться к 2025 году. По мнению аналитика, инвесторы начали учитывать долгосрочные риски безопасности, что привело к отклонению от традиционных рисковых активов. Это расхождение, в сочетании со слабой динамикой цен в течение всего года, усилило давление продаж.

Второй важный момент, отмеченный аналитиком, - это модель "Трэжери-компании". Эдвардс отметил, что сотни компаний добавляют биткоин в свои балансы, фактически выступая в качестве непрямых "биткоин-ETF", но значительная часть этих структур развивается за счет стимулов, связанных с кредитным плечом. По мнению аналитика, тот факт, что около 200 трэжери-компаний придерживаются аналогичных стратегий, увеличивает системную уязвимость и ставит под сомнение устойчивость этой модели.

Эдвардс указал, что в течение этого процесса долгосрочные инвесторы активно продавали биткоин в течение 2025 года, и также произошла "волна оттока" среди майнеров. Он заявил, что в связи с миграцией майнеров снизились показатели стоимости предприятия (EV) и производственных затрат, и что многие структуры Digital Asset Treasury (DAT) даже опустились ниже своей себестоимости. Он утверждал, что эта ситуация привела к цепной реакции потери стоимости.

Однако Эдвардс считает, что сильная переоценка биткоина может произойти, если будут достигнуты конкретные успехи в решении текущих проблем. Но аналитик отметил, что сектору будет трудно восстановиться без решения этих двух фундаментальных проблем, предупреждая, что волатильность и болезненные колебания цен могут продолжаться в краткосрочной перспективе.

*Это не является инвестиционным советом.