Компания Forward Industries, ориентированная на SOL, пережила трудные времена, но, по словам директора по инвестициям, она готова к успеху.

Компания Forward Industries (FWDI), акции которой котируются на Nasdaq, находится в уникальном положении для консолидации рынка цифровых активов, который переживает спад, поскольку у нее нет корпоративных долгов и она не имеет долговой нагрузки, что дает ей возможность действовать активно, в то время как другие компании отступают, по словам Райана Нави, директора по инвестициям компании.

"Масштаб и отсутствие долговой нагрузки являются реальным преимуществом на этом рынке. Мы можем действовать активно, когда другие занимают оборонительную позицию", - сказал Нави в интервью CoinDesk.

"Компания Forward Industries намеренно избегала использования кредитного плеча и долгов, что дает нам возможность ответственно использовать кредитное плечо, когда возникают рыночные возможности", - сказал Нави. "Фундамент, который мы создали для Forward, позволяет нам эффективно работать в условиях рынка с широкими возможностями и позволяет нам выступать в качестве консолидатора, а не вынужденного продавца", - добавил он.

Компании, занимающиеся управлением цифровыми активами, баланс которых в значительной степени состоит из криптовалют, в последнее время испытывают растущее давление из-за недавнего рыночного спада. Снижение цен на криптовалюты привело к снижению стоимости активов и увеличению долговой нагрузки, что вынудило некоторые компании продавать часть своих криптовалютных активов для погашения долгов и обеспечения ликвидности, что вызывает вопросы о долгосрочной устойчивости этой модели на падающем рынке.

Компания Forward Industries не является исключением. Компания владеет примерно 7 миллионами токенов Solana ($SOL) по средней цене 232 доллара, что составляет около 600 миллионов долларов при текущем уровне $SOL, который находится чуть выше 85 долларов. Это представляет собой убыток по бумаге в размере примерно 1 миллиарда долларов. Акции FWDI упали с пикового значения, близкого к 40 долларам, в прошлом году, когда наблюдался бум компаний, занимающихся управлением цифровыми активами, до текущей цены, которая находится чуть выше 5 долларов.

Становление гигантом в области управления резервами Solana

Центр тяжести компании Forward Industries резко сместился в 2025 году, когда она привлекла около 1,65 миллиарда долларов в рамках частных инвестиций в публичные акции, организованных компаниями Galaxy Digital, Jump Crypto и Multicoin Capital. Эта сделка превратила компанию в крупнейшую в публичном секторе компанию, занимающуюся управлением резервами Solana, с активами, превышающими объединенные активы ее трех ближайших конкурентов. Стратегия проста: накапливать $SOL, стейкать его для получения доходности и использовать преимущество компании в стоимости капитала для увеличения стоимости акций с течением времени.

Покупка на дестабилизированном рынке

Нави, присоединившийся к компании в декабре после работы в качестве партнера в KKR и управляющего директора в ParaFi Capital, заявил, что акции криптовалютных компаний по-прежнему сильно недооценены, что создает возможности для дисциплинированного распределения капитала и повышения его эффективности. Когда настроения улучшаются и акции торгуются выше чистой стоимости активов, компания Forward может выпускать акции для покупки большего количества криптовалюты; когда рынки слабы, генерировать прибыль становится проще, поскольку цены и ожидания уже снижены.

Почему Solana?

Ставка на Solana обусловлена не только фундаментальными факторами, но и позиционированием. Хотя Ethereum остается доминирующей платформой для смарт-контрактов с точки зрения рыночной капитализации и децентрализации, Navi утверждает, что она стала медленнее и дороже, а сети второго уровня фрагментируют ликвидность и, по его мнению, размывают ценность на базовом уровне.

Solana, напротив, оптимизирована для скорости, стоимости и окончательности, что имеет решающее значение для потребительских приложений и сценариев использования в сфере финансовых рынков. Вирусные всплески активности, такие как рост, вызванный мемами, в прошлом году, показали, что сеть может обслуживать миллионы пользователей и обеспечивать чрезвычайно высокую пропускную способность транзакций, даже если сами эти приложения были недолговечными. «Это показало, что возможно», — сказал Navi. «Вопрос заключается в том, когда, а не если, появится следующее успешное приложение».

Более низкая стоимость капитала

Гибкость баланса Forward выходит за рамки простой стратегии "купи и держи". Компания размещает свои активы $SOL под проценты, составляющие примерно 6-7%, что постепенно снизится по мере того, как запрограммированная эмиссия Solana будет уменьшаться, и предложение станет все более дефляционным.

Компания также сотрудничает с Sanctum для выпуска токена ликвидного стейкинга, fwdSOL, который приносит вознаграждения за стейкинг, оставаясь при этом пригодным в качестве залога в децентрализованных финансах (DeFi). На таких платформах, как Kamino, Navi сказал, что Forward может брать кредиты под этот залог по ставкам ниже доходности от стейкинга, что создает более эффективную структуру капитала, чем доступна большинству компаний.

Инвестиция в постоянный капитал

В долгосрочной перспективе Navi видит Forward как инструмент постоянного капитала, а не как спекулятивную сделку, больше похожий на Berkshire Hathaway, чем на фонд с возможностью выкупа или фиксированным сроком действия. Это открывает возможности для андеррайтинга реальных активов, токенизированных роялти и других бизнесов, приносящих доход, которые покрывают стоимость капитала компании и в конечном итоге могут быть интегрированы внутрь компании.

«Мы не ведем торговую деятельность, мы создаем долгосрочный Solana-трезор», — сказал Navi. «То, что отличает Forward, это дисциплина: отсутствие кредитного плеча, отсутствие долгов и долгосрочный взгляд на Solana как на стратегическую инфраструктуру, а не на краткосрочную ставку».

В ближайшем будущем, по его словам, широкая нестабильность в секторе привела к тому, что многие компании, занимающиеся управлением цифровыми активами, торгуются со значительными скидками, что создает предпосылки для консолидации.

Благодаря отсутствию кредитного плеча, сильной поддержке со стороны крупных инвесторов в криптовалюту и самому большому объему активов $SOL на открытом рынке, Navi считает, что Forward является одной из немногих компаний, которые могут возглавить этот процесс консолидации.

В среду Кайле Самани объявил об уходе с поста управляющего директора Multicoin Capital, оставаясь при этом председателем Forward Industries. Он также заявил, что вместо денежных средств его доля в Multicoin Master Fund будет представлена акциями и опционами компании FWDI.

Читайте далее: Forward Industries запускает предложение ATM на 4 миллиарда долларов для расширения Solana-трезора