Эксперт предупреждает о надвигающемся "черном лебеде" на рынке, который является "временной бомбой"

Эксперт предупредил, что на мировых финансовых рынках может назревать крупное событие, которое можно назвать "черным лебедем".

По мнению Мэтью Пипенбурга, партнера компании Von Greyerz AG, потенциальный крах связан с чрезмерным использованием кредитного плеча и производных финансовых инструментов, которые, по его словам, превращаются в потенциальную "временную бомбу", заявил он в интервью Дэвиду Лину.

Эксперт отметил, что этот риск в значительной степени игнорируется, поскольку инвесторы сосредоточены на краткосрочных стимулах и росте цен на активы.

Пипенбург заявил, что рынки поддерживаются все более "мягкими" ожиданиями относительно денежно-кредитной политики США.

Он утверждал, что инвесторы закладывают в цены ожидание нескольких снижений процентных ставок, поскольку США сталкиваются с циклом рефинансирования долга.

Хотя более низкие процентные ставки и высокая ликвидность продолжают поддерживать акции, основные индексы уже торгуются по исторически завышенным оценкам.

"Производные инструменты сейчас в четыре раза превышают стоимость всех мировых активов. Они чрезмерно переоценены, и мы находимся на уровне кредитного плеча в 10 раз больше. <…> Это просто "временная бомба". Я просто жду какого-либо сбоя в поставках. Мы даже должны говорить об этом на рынках комиксов, потому что мы можем увидеть сбой в поставках, например, серебра. <…> Это может быть потенциальным "черным лебедем", - сказал Пипенбург.

Влияние ликвидности

Пипенбург добавил, что дополнительная ликвидность, поступающая от налоговых возвратов, репатриации капитала из-за рубежа и корпоративных расходов, может временно поддержать американские рынки, потенциально еще больше подталкивая переоцененные активы вверх, несмотря на ослабление фундаментальных показателей.

Однако он предостерег, что структурные риски нарастают. По его мнению, растущие долгосрочные процентные ставки угрожают дорогим акциям, капитал перетекает из американских технологических компаний в глобальные активы и сырьевые товары, которые, похоже, находятся на ранней стадии долгосрочного "суперцикла".

В то же время Пипенбург предупредил, что наибольший риск заключается в масштабе использования производных финансовых инструментов, который сейчас значительно превышает стоимость базовых мировых активов и является более высоким, чем до финансового кризиса 2008 года.

Он добавил, что единичный сбой, такой как нарушение поставок на рынках сырьевых товаров, например, серебра, может спровоцировать более широкую "цепную реакцию".

В целом, Пипенбург описал рынки как глубоко противоречивые. Поддержка со стороны государственной политики продолжает стимулировать риск-ориентированное поведение, но растущие дисбалансы и использование кредитного плеча означают, что любой неожиданный шок может обнажить хрупкую финансовую систему.

Изображение предоставлено Shutterstock