Bhavin Vaid: Курация необходима для навигации по крипторынкам, кураторы рисков обеспечивают ценовую эффективность, а прозрачность укрепляет доверие пользователей | On The Brink with Castle Island

Основные тезисы

Курация на крипторынках необходима для того, чтобы направлять пользователей в сложном мире неизвестных активов.
Кураторы рисков имеют жизненно важное значение для поддержания эффективности рынка и обеспечения правильной ценовой оценки на децентрализованных рынках кредитования.
Кураторы в криптопространстве эволюционируют в поставщиков инфраструктуры, используя лучшие в своем классе системы.
Прозрачность имеет решающее значение на крипторынке для укрепления доверия между участниками.
Уроки, извлеченные из прошлых неудач в DeFi, определят будущее инвестиционных продуктов.
Композиция рисков в DeFi может привести к каскадным ликвидациям из-за отвязки одного актива от привязки.
Децентрализованные платформы должны развиваться, чтобы защищать пользователей от потери средств из-за многоуровневых рисков.
Кураторы в децентрализованных приложениях укрепляют доверие и оптимизируют процессы, привлекая ценность, как традиционные предприятия.
Ожидается, что Ethereum и Solana продолжат доминировать как ведущие блокчейн-платформы.
Интеграция протоколов CeFi и DeFi имеет решающее значение для успеха будущих финансовых продуктов.
Пользовательское владение и доверие все больше зависят от курации со стороны известных платформ.
Точное отслеживание чистой стоимости активов (NAV) в режиме реального времени имеет решающее значение как для криптовалют, так и для традиционных финансов.
Рынок жаждет качественных реальных активов, которые будут переведены в блокчейн.
Ожидается значительный рост децентрализованного рынка кредитования благодаря новым разработкам, таким как morpho v2.

Представление гостя

Bhavin Vaid является соучредителем Birch Hill, компании, специализирующейся на курации рисков для токенизированных активов и рынков DeFi. Ранее он занимал должность директора в 1RT Fund, специализирующемся на экосистеме цифровых активов.

Появление курации на крипторынках

Кураторы появились, чтобы помочь пользователям ориентироваться в среде, полной неизвестных активов. «Естественной потребностью, возникшей из этого, стала курация, осуществляемая человеком, который будет решать, что пользователи должны видеть, какие активы безопасны, или, по крайней мере, о чем можно узнать» – Бхавин Вайд.
Кураторы по управлению рисками обеспечивают эффективность рынка и адекватные цены на кредитных рынках. «Традиционная задача куратора по управлению рисками заключается в том, чтобы… большая часть этого происходит в отношении неразрешенных залогов… стремиться поддерживать эффективность на рынке и обеспечивать эффективное сопоставление ликвидности». – Бхавин Вайд.
Кураторы развиваются, становясь поставщиками инфраструктуры, используя лучшие в своем классе системы. «Я думаю, что многие кураторы сегодня также занимаются предоставлением инфраструктурных услуг… мы, как правило, используем то, что, по нашему мнению, является лучшим в своем классе». – Бхавин Вайд.
Рынок криптовалют страдал от недостатка прозрачности, что приводило к недоверию. «Проблема рынка DeFi заключалась в том, что люди чувствовали, что они не всегда знают, чем торгуют и как устроены рынки». – Бхавин Вайд.
Прошлые неудачи в DeFi определят будущие инвестиционные продукты. «Видя уроки, которые мы извлекли тогда… это отголоски того, что произошло много лет назад, например, крах Terra Luna и FTX». – Бхавин Вайд.
Композируемость рисков может привести к каскадным ликвидациям. «Мы недостаточно думали о том, насколько композируемым является этот риск и как одна проблема с одним активом, одна потеря привязки оракула, может действительно спровоцировать эту каскадную ликвидацию». – Бхавин Вайд.
Децентрализованные платформы должны развиваться, чтобы защищать пользователей от потери средств. «Эти децентрализованные платформы должны развиваться, чтобы каким-то образом защищать своих пользователей… нельзя просто позволять пользователям терять все свои деньги». – Бхавин Вайд.
Кураторы в децентрализованных приложениях привлекают ценность, создавая доверие и оптимизируя процессы. «Я думаю, что кураторы привлекают ценность так же, как и традиционные предприятия, которые могут получать доход и привлекать клиентов, и это связано с тем, что курация — это игра доверия». – Бхавин Вайд.

Роль инфраструктуры и прозрачности в DeFi.

Кураторы в сфере криптовалют трансформируются в поставщиков инфраструктуры. «Я думаю, что многие кураторы сегодня также занимаются предоставлением инфраструктурных решений… мы обычно используем тех, кого считаем лучшими в своей области». – Bhavin Vaid
Прозрачность имеет решающее значение на рынке криптовалют для укрепления доверия между участниками. «Одна из проблем, с которой столкнулся рынок DeFi, заключалась в ощущении, что участники не всегда знают, что они торгуют и как устроены рынки». – Bhavin Vaid
Уроки, извлеченные из прошлых неудач в DeFi, будут определять будущие инвестиционные продукты. «Видя некоторые уроки, которые мы извлекли тогда… это отголоски того, что происходило много лет назад, например, крах Terra Luna и FTX». – Bhavin Vaid
Композируемость рисков в DeFi может приводить к каскадным ликвидациям. «Мы недостаточно думали о том, насколько композируемым является этот риск и как отвязка одного актива или одного оракула может спровоцировать каскадную ликвидацию». – Bhavin Vaid
Децентрализованные платформы должны развиваться, чтобы защищать пользователей от потери средств. «Эти децентрализованные платформы должны развиваться, чтобы каким-то образом защищать своих пользователей… нельзя допускать, чтобы пользователи теряли все свои деньги». – Bhavin Vaid
Кураторы в децентрализованных приложениях привлекают ценность, укрепляя доверие и оптимизируя процессы. «Я думаю, что кураторы привлекают ценность так же, как и традиционные предприятия, которые получают доход и привлекают клиентов, и это связано с тем, что курация – это игра доверия». – Bhavin Vaid
Ожидается, что Ethereum и Solana продолжат доминировать как ведущие блокчейн-платформы. «Я думаю, что мы пришли к тому, что Ethereum и Solana действительно выделились из общего числа базовых слоев для обеспечения пространства в блокчейне, где пространство в блокчейне становится товаром». – Bhavin Vaid
Интеграция протоколов CeFi и DeFi имеет решающее значение для успеха будущих финансовых продуктов. «Я думаю о Morpho как о примере… это, по сути, сочетание протоколов, изначально разработанных для CeFi и DeFi». – Bhavin Vaid

Навигация в вопросах доверия пользователей и эволюции платформ.

Владение пользователями и доверие к платформам все больше зависят от кураторской деятельности, осуществляемой устоявшимися платформами. «Я не думаю, что можно рассматривать пользователя только как пользователя Solana или только как пользователя Ethereum. Они действительно везде, там, где находится продукт, который они ищут... Это будут такие компании, как ваша, или Coinbase, которые занимаются кураторской работой, и пользователи будут говорить: «Я доверяю Birch Hill или я доверяю Coinbase, потому что они отбирают для меня надежные варианты». – Bhavin Vaid
Рынкам кредитования может быть сложно найти баланс между беспрепятственным доступом и подотчетностью. «Я думаю, что проблема, с которой они могут столкнуться, заключается в том, чтобы продолжать обеспечивать беспрепятственный доступ, но при этом им будет сложно одновременно устанавливать подотчетность перед конечными пользователями». – Bhavin Vaid
Протоколам, возможно, придется выбирать между тем, чтобы быть поставщиком пользовательского интерфейса или инфраструктуры. «Поскольку эти протоколы действовали как пользовательский интерфейс, а также как инфраструктура в огромных масштабах... кажется, что Morpho действительно делает ставку на инфраструктурный масштаб». – Bhavin Vaid
Оценка рисков контрагентов включает в себя оценку истории работы и использование партнерских отношений. «Когда речь идет о новом игроке, я думаю, что для нас мы оцениваем историю работы, существующий набор партнеров и тесно сотрудничаем с нашими сторонними партнерами, чтобы помочь нам оценить риски». – Bhavin Vaid
Многие взломы и эксплойты в DeFi происходят из-за фишинга, а не из-за уязвимостей смарт-контрактов. «Многие из взломов и эксплойтов, которые мы видели в этой сфере, во многих случаях были связаны с фишингом и, возможно, даже не связаны с фундаментальными уязвимостями смарт-контрактов». – Bhavin Vaid
Точное отслеживание чистой стоимости активов (NAV) в режиме реального времени имеет решающее значение как для криптовалют, так и для традиционных финансов. «Мы считаем, что точное обновление NAV в режиме реального времени в блокчейне может быть чрезвычайно полезным не только для цифровых активов, но и для реальных активов». – Bhavin Vaid
Неправильное указание чистой стоимости активов является распространенной проблемой во всех финансовых отраслях. «Неправильное указание NAV — это не проблема, существующая только в криптовалютах, это происходит во всех финансовых отраслях». – Bhavin Vaid
Существует два основных способа, которыми организации в сфере DeFi получают доход. «Я бы сказал, что есть два способа, которыми люди зарабатывают деньги... В одном случае это долгосрочные консультационные соглашения... В другом случае это исключительно комиссии за управление активами и производительность». – Bhavin Vaid

Будущее управления активами и кредитных рынков

Традиционные управляющие активами, вероятно, перейдут к работе в блокчейне. «Я ожидаю, что многие из этих традиционных управляющих активами начнут работать в блокчейне, и, надеюсь, им потребуется помощь компании, такой как Birchhill, чтобы сделать это по-настоящему, в "родной" среде». – Bhavin Vaid
Консалтинг необходим для построения отношений с клиентами в сфере DeFi. «Мы рассматриваем консалтинг как способ поддержания бизнеса, но, по сути, это необходимо для развития отношений с клиентами». – Bhavin Vaid
Рынок испытывает острую потребность в высококачественных реальных активах, которые будут представлены в блокчейне. «Я думаю, что рынок испытывает острую нехватку высококачественных реальных активов, представленных в блокчейне; существует много капитала, но их мало». – Bhavin Vaid
Ожидается значительное расширение рынка кредитования в блокчейне благодаря новым разработкам, таким как morpho v2. «Это то, что, я думаю, еще не получило достаточного развития в блокчейне, но с выпуском morpho v2, предлагающего больше рынков с фиксированной ставкой, фиксированной продолжительностью и настраиваемой моделью процентной ставки, вы увидите открытие новых возможностей». – Bhavin Vaid
Bitcoin можно использовать в качестве залога для получения кредитов в различных фиатных валютах. «Один из основных принципов заключается в том, что вы можете взять в долг биткойны или получить кредит под залог ваших биткойнов, а другим активом будут, например, доллары США... вы практически в любой момент можете открыть позицию "long bitcoin, short dollar" или "long dollar, short bitcoin"». – Bhavin Vaid
Существует упущенная возможность из-за недостатка фиатных валют, доступных в блокчейне в больших масштабах. «Область, в которой я, вероятно, просто разочарован, - это отсутствие большего количества фиатных валют в блокчейне... это позволяет вам хеджировать валюту или страну, в которой вы живете». – Bhavin Vaid
Интеграция биткойна в качестве признанного актива для определения кредитоспособности будет расти. «Вы видите, как поставщики ипотечных кредитов начинают рассматривать такие вещи, как биткойн, и предлагать ценность и кредит, основанные на этом, для вашей общей чистой стоимости и активов». – Bhavin Vaid
Эмитенты активов должны сосредоточиться на эффективности и избегать подходов, которые эксплуатируют розничных инвесторов. «Если вы хотите выпускать активы таким образом, я не думаю, что у вас будет долгосрочный успех в этой сфере». – Bhavin Vaid

Переход финансов к стейблкоинам и работе в блокчейне.

Переход финансового сектора к стейблкоинам обусловлен конкуренцией между банками и частными кредитными компаниями. "Иногда я смотрю на систему стимулов и думаю, что одна из причин, по которой люди не говорят о том, что это может произойти быстро, заключается в том, что это, по сути, борьба между банками и частными кредитными компаниями, а также другими крупными институтами." – Bhavin Vaid.
Частные кредитные компании имеют сильный стимул для перехода к стейблкоинам из-за возможности арбитража капитала. "Это особенно важно для средних частных кредитных компаний, где они могут добиться существенной разницы в стоимости капитала, что является дополнительным стимулом для их перехода в блокчейн." – Bhavin Vaid.
Успешная реализация в блокчейне требует интеграции с функциями соответствия требованиям и сторонними сервисами. "Как это реализовать в блокчейне, но как это отчитывать? Какие функции соответствия требованиям вам нужны в блокчейне? С какими сторонними сервисами вам необходимо интегрироваться в вашей операционной системе, чтобы это действительно работало бесперебойно." – Bhavin Vaid.
Появление цифровых брокерских моделей аналогично текущему разрушению традиционных финансовых институтов со стороны криптовалютных компаний. "Это немного похоже на то, что произошло, когда появились цифровые брокерские модели. Я думаю, что традиционные брокеры были в восторге от этого, потому что они могли охватить новую аудиторию, но в то же время, если вы хотите изменить существующую систему." – Bhavin Vaid.