Джим Бьянко: ИИ окажет большее влияние, чем интернет, модели ценообразования SaaS находятся под давлением, а старшему поколению может быть сложно адаптироваться к бизнес-моделям, основанным на ИИ | Bankless

Основные тезисы

ИИ готов трансформировать современную жизнь более глубоко, чем интернет.
Рынок реагирует на ИИ как на замену SaaS, что приводит к распродажам.
ИИ резко снижает затраты и сроки разработки программного обеспечения.
Модели ценообразования SaaS находятся под давлением из-за влияния ИИ.
Рынки золота и серебра небольшие, что приводит к значительной волатильности цен.
Чрезмерные капитальные затраты на технологических рынках могут привести к избыточной производственной мощности.
Инвестиции в инфраструктуру ИИ огромны, что вызывает опасения по поводу перепроизводства.
Будущие технологические бумы будут обусловлены инновациями в области ИИ, снижающими затраты.
Старшему поколению может быть сложно адаптироваться к новым бизнес-моделям, основанным на ИИ.
Пик акций Nvidia может сигнализировать о пике инвестиций в технологии.
Криптовалютные рынки нестабильны из-за "синтетических" рынков традиционных финансов.
Следующий бычий рынок криптовалют может возникнуть благодаря созданию альтернативных финансовых систем.
Баланс Федеральной резервной системы остается слишком большим и нуждается в сокращении.
Нереалистичные ожидания на рынках традиционных финансов не соответствуют будущей доходности.
Инвесторам старшего поколения следует сосредоточиться на сохранении капитала, а не на получении высокой доходности с высоким риском.

Представление гостя

Джим Бьянко - президент и главный стратег по макроэкономике в Bianco Research, независимой исследовательской компании, которую он основал в 1998 году. Компания предоставляет анализ финансовых рынков и макроэкономических тенденций. С 1990 года он завоевал репутацию благодаря объективным комментариям о денежно-кредитной политике, позиционировании на рынке и взаимосвязи между государственной политикой и финансовыми рынками, включая ранний анализ того, как политика Федеральной резервной системы влияет на цены активов. Его исследования сосредоточены на рынках облигаций, потоках капитала между институциональными инвесторами и более широких макроэкономических факторах, формирующих акции, товары и новые классы активов.

Трансформационный потенциал ИИ

"ИИ фундаментально изменит современную жизнь, оказав большее влияние, чем интернет". - Джим Бьянко
ИИ сравнивается с промышленной революцией с точки зрения его потенциального воздействия.
Рынок воспринимает ИИ как замену SaaS, что приводит к значительным распродажам.
"Saaspocalypse - это просто название этой панической распродажи, основанной на идее, что ИИ начинает выглядеть как замена компаниям, предоставляющим программное обеспечение SaaS". - Джим Бьянко
ИИ резко снижает затраты на разработку программного обеспечения, меняя отраслевую динамику.
"Они потратили около 100 000 - 150 000 долларов в токенах, чтобы получить этот браузер, который стоил десятки миллионов долларов еще год назад". - Джим Бьянко
Механизм ценообразования SaaS меняется под влиянием ИИ.
Влияние ИИ на разработку программного обеспечения меняет рыночные ожидания.

Рыночная динамика и драгоценные металлы

Рынки золота и серебра небольшие, что приводит к значительной волатильности цен.
"Если сложить общую стоимость акций, облигаций и недвижимости, золото и серебро составляют всего 3-4% от этой суммы." - Джим Бьянко
Рост цен на золото и серебро был вызван покупателями в Азии, особенно в Китае и Японии.
"Многие инвесторы в этих странах обеспокоены и обращаются к этим металлам." - Джим Бьянко
Недавняя спекуляция на рынках золота и серебра может привести к значительным убыткам.
"Они покупали по 100-110 долларов, цена выросла до 125 долларов, а теперь стабилизировалась на уровне 82 долларов." - Джим Бьянко
Серебро является более волатильным активом, чем золото, и демонстрирует более высокую доходность во время роста цен.
"Серебро - это более волатильная версия золота, поэтому, когда оно растет, оно показывает более высокую доходность, чем золото." - Джим Бьянко

Влияние ИИ на производительность и эффективность работы

Компании активно инвестируют в инфраструктуру ИИ, что вызывает опасения по поводу чрезмерных инвестиций.
"Google объявила, что планирует потратить 200 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 году." - Джим Бьянко
Достижения в области инструментов ИИ значительно изменят производительность и эффективность работы.
"Я могу выполнить работу за считанные минуты благодаря тому, что некоторые из этих ИИ могут делать." - Джим Бьянко
Инвестиции в инфраструктуру ИИ могут привести к изменению рынка после достижения пика.
Технологии проходят две фазы: создание инфраструктуры и разработка бизнес-моделей.
"Мы слишком много инвестировали в инфраструктуру и оставили миру интернет." - Джим Бьянко
Будущий технологический бум будет обусловлен инновациями в области ИИ, которые снижают затраты.

Поколенческие изменения в адаптации к ИИ

Представители старшего поколения могут испытывать трудности в адаптации к новым бизнес-моделям, основанным на ИИ.
"Они будут вытеснять 68-летних, потому что они не могут адаптироваться." - Джим Бьянко
Инвесторам следует рассмотреть возможность продажи переоцененных акций инфраструктурных компаний и реинвестировать средства после стабилизации рынка.
"Было бы здорово продать акции Cisco в 2000 году и купить акции компаний, занимающихся разработкой приложений, после того, как пыль уляжется." - Джим Бьянко
Пик акций Nvidia может сигнализировать о поколенческом пике в технологических инвестициях.
Технология ИИ развивается очень быстро, опережая возможности существующих систем ИИ.
"Эта технология развивается настолько быстро, что ИИ не успевает рассказать, как ее использовать." - Джим Бьянко
Слой приложений для ИИ находится на ранней стадии развития, и многие разработчики только начинают работу в этой области.

Экономические последствия ИИ и затраты на программное обеспечение

Компании внедряют новые программные решения, чтобы экономить на существующих подписках.
«Я могу предложить вам что-то за гораздо меньшую цену и сэкономить вам десятки миллионов долларов». – Джим Бьянко.
Слой приложений для искусственного интеллекта находится на горизонте, но сталкивается с проблемами из-за постоянных изменений.
«Слишком сложно создавать что-либо, потому что все постоянно меняется». – Джим Бьянко.
Ценность искусственного интеллекта достается пользователям, которые используют технологии для улучшения бизнеса.
«Ценность достается пользователям, которые используют продукт и создают что-то ценное». – Джим Бьянко.
Компании, эффективно использующие искусственный интеллект, станут лидерами в своей отрасли.
Стратегия Apple, заключающаяся в ожидании выхода на рынок искусственного интеллекта, может оказаться не такой успешной, как с iPhone.

Изменения в индексе S&P 500 и рыночной стоимости

Тенденция концентрации в индексе S&P 500 меняется, что приносит пользу компаниям с меньшей капитализацией.
«Рынок не будет падать... остальные 50% фондового рынка получают выгоду». – Джим Бьянко.
Общая рыночная стоимость остается стабильной из-за сдвигов в источниках ценности.
«Просто меняется то, откуда она приходит, и это влияет на рынок». – Джим Бьянко.
Серебро является версией золота с более высоким коэффициентом бета, показывая лучшие результаты во время роста цен.
Китайские инвесторы обращаются к драгоценным металлам, таким как серебро, как к средству защиты от нестабильности.
«Они стремятся защитить себя и задаются вопросом, что им делать». – Джим Бьянко.
Процентные ставки в Японии растут из-за более высокой инфляции, что создает риск экономических потрясений.

Экономический и политический ландшафт Китая

Экономика Китая переживает исторически низкие темпы роста на фоне политических рисков.
«Это самые низкие показатели экономического роста за последние пятьдесят лет, наблюдаемые в Китае». – Джим Бьянко.
Apple, вероятно, перенесет производство из Китая из-за политических рисков и проблем с рабочей силой.
«Apple начинает переносить свое производство в Индию, насколько это возможно». – Джим Бьянко.
Растущая авторитаризация в Китае ограничивает его конкурентный потенциал.
«Они становятся все более авторитарными почти ежедневно, что ограничивает их конкурентоспособность». – Джим Бьянко.
США значительно больше, чем Европа, инвестируют в оборону, что влияет на глобальную безопасность.
«Мы потратили почти 20 триллионов долларов больше на оборону, чем Европа». – Джим Бьянко.

Нестабильность рынка криптовалют и традиционные финансы

Недавнее снижение на рынках криптовалют может быть связано с проблемами традиционной финансовой системы.
"Некоторые из этих проблем могли возникнуть вне блокчейна, в мире традиционных финансов." – Джим Бьянко.
Синтетический биткоин представляет собой способ взаимодействия традиционной финансовой системы с криптовалютными активами.
"Криптовалютные активы, особенно биткоин, являются активом традиционной финансовой системы." – Джим Бьянко.
Создание системы с дробным резервом вокруг биткоина вносит нестабильность.
"Эти системы по своей природе нестабильны... криптовалюты - это новое явление с этой синтетической составляющей." – Джим Бьянко.
Цифровые активы, хранящиеся в казначействах и представленные в виде ETF, увеличивают инвестиции в криптовалюту без взаимодействия с блокчейном.
"Вы получаете представление о криптовалюте в мире традиционных финансов." – Джим Бьянко.

Необходимость новой крипто-нарратива

Нестабильность на рынках криптовалют частично обусловлена синтетическими рынками традиционной финансовой системы.
"Синтетические рынки традиционной финансовой системы начали давать сбой, что привело к ликвидации в блокчейне." – Джим Бьянко.
Введение кредитного плеча на рынках криптовалют может привести к нестабильности.
"Системы с кредитным плечом нестабильны и могут рухнуть без опыта." – Джим Бьянко.
Волатильность на рынке криптовалют противоречит нарративу о том, что традиционная финансовая система стабилизирует рынок.
"Массивная волатильность противоречит нарративу о том, что традиционная финансовая система стабилизирует." – Джим Бьянко.
Криптовалютам необходим новый нарратив для стимулирования будущего роста, выходящего за рамки текущих историй об адаптации.
"Криптовалютам нужен другой нарратив." – Джим Бьянко.

Динамика Федеральной резервной системы и рыночные ожидания

Баланс Федеральной резервной системы по-прежнему слишком велик и нуждается в сокращении.
"Баланс в 9 триллионов долларов в 2022 году был слишком большим." – Джим Бьянко.
Действия Федеральной резервной системы по управлению резервами фактически являются количественным смягчением.
"Они осуществляют покупки для управления резервами... это фактически количественное смягчение." – Джим Бьянко.
Структура Федеральной резервной системы дает слишком много власти председателю, подавляя несогласие.
"Председатель обладает всей властью... несогласные мнения подавляются." – Джим Бьянко.
Возможно, существует значительное несогласие внутри Федеральной резервной системы относительно снижения процентных ставок.
"Есть серьезные голоса против любого снижения ставок в этом году." – Джим Бьянко.

Инвестиционные стратегии и рыночные ожидания

Нереалистичные ожидания на рынках традиционных финансов не соответствуют будущей доходности.
"Проблема на рынках традиционных финансов заключается в нереалистичных ожиданиях." – Джим Бьянко.
Инвесторы должны использовать диверсифицированную стратегию, включающую акции и облигации.
"Сочетание облигаций и акций... меньше риска с возрастом." – Джим Бьянко.
Инвесторам старшего возраста следует уделять приоритетное внимание сохранению капитала, а не высокому риску.
"Нужно начинать думать о том, чтобы не потерять половину." – Джим Бьянко.
Ожидается переориентация рынка в сторону традиционных компаний, получающих выгоду от более дешевого программного обеспечения.
"Наблюдается значительная переориентация в сторону традиционных компаний из-за более дешевого программного обеспечения." – Джим Бьянко.