Может ли запрет на вознаграждения в стабильных монетах дать Coinbase конкурентное преимущество?

Генеральный директор Coinbase, Брайан Армстронг, заявил, что запрет на вознаграждения в стабильных монетах "парадоксальным образом" сделает компанию более прибыльной. Он даже утверждает, что эта политика нанесет ущерб клиентам. Это происходит в то время, когда рынок криптовалют испытывает повышенное давление продаж и настроения инвесторов находятся в состоянии "Крайнего страха".

В недавнем посте Армстронг написал, что если запрет на вознаграждения в криптовалютах станет законом, Coinbase получит финансовую выгоду. Это связано с тем, что биржа в настоящее время выплачивает значительные суммы в виде вознаграждений пользователям, хранящим USDC. Рыночная капитализация стабильных монет стремительно растет и составляет около 314 миллиардов долларов.

Coinbase защищает выплаты процентов по USDC

Генеральный директор Coinbase в своем посте отметил: "Но мы не хотим, чтобы это произошло", поскольку клиенты должны продолжать получать вознаграждения. Он добавил, что регулируемые американские стабильные монеты должны оставаться конкурентоспособными на мировом рынке. Эти комментарии прозвучали в то время, когда законодатели обсуждают положения законопроекта о структуре рынка, который может ограничить проценты или вознаграждения, выплачиваемые по стабильным монетам.

По сообщениям, банки выступают за включение в законопроект положений, запрещающих такие выплаты. Они утверждают, что стабильные монеты, приносящие доход, могут оттянуть депозиты от застрахованных кредиторов. Таким образом, они, по их мнению, могут угрожать финансовой стабильности. В то же время, криптокомпании утверждают, что вознаграждения необходимы для привлечения пользователей и конкуренции с зарубежными платформами.

Coinbase предлагает вознаграждения в USDC в качестве ключевой функции. По состоянию на февраль 2026 года, платформа рекламирует годовую доходность в 3,50% по остаткам USDC. Однако, это преимущество доступно только подписчикам Coinbase One, что является платной подпиской на платформе. Бесплатные аккаунты больше не получают вознаграждения.

Tether's USDT является крупнейшей стабильной монетой на рынке. Ее объем в обращении превышает 183 миллиарда. Circle's USDC занимает второе место с объемом в обращении более 73,4 миллиарда. Стабильная монета USD1, поддерживаемая семьей Трампа, достигла объема в обращении 5,28 миллиарда.

Прибыльность Coinbase под пристальным вниманием

С финансовой точки зрения, запрет может снизить издержки Coinbase. Биржа получает доход от USDC, хранящихся на ее платформе и за ее пределами. Это достигается благодаря партнерству с эмитентом Circle. Биржа получает часть дохода от процентов, полученных от долларовых резервов, обеспечивающих стабильную монету. Если бы вознаграждения были отменены, компания сохранила бы большую часть этой процентной разницы, а не распределяла ее среди пользователей.

Данные показывают, что операции со стабильными монетами становятся все более важным источником дохода для Coinbase. Согласно последним квартальным результатам, доходы от подписок и услуг выросли на 13,5% до 727,4 миллиона долларов. Доходы от стабильных монет увеличились с 225,9 миллиона долларов до 364,1 миллиона долларов.

Несмотря на этот рост, Cryptopolitan сообщила, что Coinbase зафиксировала чистый убыток в размере 666,7 миллиона долларов, или 2,49 доллара на акцию, за квартал, закончившийся 31 декабря. Доходы от транзакций резко упали из-за снижения цен на цифровые активы в последние месяцы 2025 года.

Глобальный рынок криптовалют откатился от пиковых значений начала октября. Это была реакция на новые тарифы, введенные президентом Дональдом Трампом на импорт из Китая, а также ожидаемые экспортные ограничения на критически важное программное обеспечение. Цена Bitcoin снизилась почти на 30% за последние 30 дней. Она упала более чем на 45% от своего исторического максимума (ATH) в 126 198 долларов, зафиксированного 7 октября 2025 года. На момент публикации BTC торгуется по средней цене 68 868 долларов.

Дебаты вокруг стейблкоинов привлекли внимание инвесторов. Закон GENIUS, принятый в прошлом году, создал федеральную основу для регулирования стейблкоинов. С другой стороны, существует закон Clarity, который направлен на определение границ регулирования между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Его принятие застопорилось из-за разногласий по поводу вознаграждений за стейблкоины.

Компания Coinbase отозвала свою поддержку определенных положений, что, как утверждается, стало фактором, повлиявшим на задержку. Недавняя встреча в Белом доме была направлена на урегулирование разногласий между банками и криптовалютными компаниями, но она завершилась без каких-либо прорывов.