Требование конфиденциальности: Почему конфиденциальность является ключевым фактором для внедрения криптовалют в институциональную практику.

В процессе перехода от спекулятивного рынка к глобальной финансовой системе, конфиденциальность перестала быть нишевым предпочтением и стала неотъемлемым требованием для масштабного институционального внедрения. Маркетинговый директор (CMO) компании Mixin, Сонни Лю, утверждает, что прозрачность, которая ранее была преимуществом, теперь стала недостатком.

Защита от слежки

По мере того, как ландшафт цифровых активов претерпевает глубокую структурную перестройку, отрасль переходит от высокоскоростной спекуляции к зрелой финансовой системе, ориентированной на институциональных игроков. В этой развивающейся экосистеме показатели успеха больше не определяются только доходностью инвестиций, а определятся надежностью базовой инфраструктуры. В центре этого перехода лежит появление конфиденциальности не просто как дополнительной функции, а как фундаментального "барьера", необходимого для поддержки масштабной экономической деятельности.

В недавнем разговоре Сонни Лю, главный маркетинговый директор (CMO) компании Mixin, подробно рассказал, почему модель "прозрачности во всем" ранних блокчейнов принципиально несовместима с требованиями глобальной экономики. Он утверждает, что в первые годы существования криптовалют прозрачность фактически была преимуществом, а публичные адреса служили знаками отличия, используемыми для демонстрации уверенности или достижения результатов.

Когда участники в основном управляли спекулятивными позициями с ограниченным уровнем риска, риск публичного реестра был незначительным. Однако, как объясняет Лю, эта динамика принципиально меняется по мере роста масштабов активов и их использования. Когда криптовалюты начинают использоваться для всего, от зарплат и корпоративных казначейств до накоплений, эта же прозрачность становится недостатком, превращая публичный реестр в серьезную уязвимость.

Этот сдвиг стал особенно заметен во второй половине 2025 года, когда интерес к криптовалютам, обеспечивающим конфиденциальность, резко возрос. Некоторые объясняли это растущим осознанием многими инвесторами того, что криптовалюты, обеспечивающие конфиденциальность, — это не просто спекулятивные активы, а защитный механизм против финансовой слежки. Действительно, к последнему кварталу 2025 года компания Grayscale стала первым институциональным инвестором, запустившим инвестиционный продукт на основе криптовалют, обеспечивающих конфиденциальность.

Объясняя, почему конфиденциальность нельзя рассматривать просто как "обновление функции" на следующем этапе развития криптовалют, Лю сказал:

Это необходимое условие для того, чтобы финансовая инфраструктура была пригодной для использования в больших масштабах и в долгосрочной перспективе. Конфиденциальность — это не противоположность соблюдению нормативных требований. Это основа, которая позволяет обеспечить безопасность, соответствие нормативным требованиям и устойчивое использование. Именно поэтому, по мере того как криптовалюты развиваются за пределы спекуляций, конфиденциальность естественным образом становится настоящим барьером — не маркетинговым тезисом, а инфраструктурной необходимостью.

Liu также утверждает, что конкурентное преимущество для будущих криптоплатформ заключается уже не только в скорости или низких комиссиях. Вместо этого, способность предоставлять безопасную и конфиденциальную среду для транзакций – вот что даст платформам преимущество перед конкурентами. Развивая эту мысль, Liu подчеркивает разрыв между традиционными финансами и прозрачной моделью блокчейна.

Он утверждает, что ни одна компания не согласится на мир, где конкуренты могут отслеживать ее общий баланс или составлять карту всей сети поставщиков и партнеров в режиме реального времени. Для частных лиц прозрачный баланс – это постоянное раскрытие богатства, которое влечет за собой социальную инженерию и физические угрозы.

Баланс между соблюдением требований и конфиденциальностью

В то же время, критической задачей для разработчиков является баланс между необходимостью конфиденциальности и строгими новыми глобальными стандартами, такими как директива DAC8 Европейского Союза, которая требует обширной отчетности по налогам. Liu определяет цель как "подлежащую проверке, но не раскрывающую", обеспечивая, чтобы, хотя законность транзакций может быть проверена, конфиденциальные личные данные оставались скрытыми от общественности.

Он настаивает на том, что конфиденциальность по умолчанию может сосуществовать с соблюдением требований, при условии, что конфиденциальность является основным состоянием, а соблюдение требований осуществляется в четких, ограниченных рамках. Этот подход напоминает традиционные межбанковские клиринговые системы, которые выполняют обязательства по соблюдению требований, не раскрывая публично каждую транзакцию клиента. Однако Liu считает, что реальной проблемой является предположение властей о том, что пользователи должны находиться под наблюдением.

"Реальная проблема заключается не в том, 'нужно ли соблюдать требования', а в том, предполагает ли система изначально, что пользователи должны постоянно находиться под наблюдением. Если конфиденциальность рассматривается как исключение – как функция, которую необходимо 'временно включить', – то любые новые нормативные требования в конечном итоге будут использоваться для оправдания более глубокого уровня слежки", – сказал Liu.

В то время как многие разработчики обращаются к доказательствам с нулевым разглашением (Zero-Knowledge Proofs, ZKP) для достижения этого баланса, Mixin идет другим путем. ZKP позволяют стороне доказать истинность утверждения, не раскрывая при этом лежащие в его основе данные, по сути, превращая прозрачную проверку в математические доказательства. Хотя Liu признает их потенциал, он отмечает, что они могут быть вычислительно затратными.

Mixin вместо этого полагается на технологию CryptoNote, которая обеспечивает "прямое сокрытие информации", где отправитель, получатель и сумма скрыты по умолчанию. Чтобы преодолеть разрыв с соблюдением требований, Mixin использует структуру с двумя ключами: ключ для управления активами и ключ только для чтения, который пользователи могут добровольно предоставить аудиторам.

В отличие от этого, архитектура Mixin гарантирует, что соблюдение требований не превращается в слежку, поскольку система по умолчанию не собирает и не раскрывает данные. В то время как многие поставщики кошельков только сейчас переходят к моделям, ориентированным на конфиденциальность, Mixin почти десятилетие строил техническую основу для этого самого парадигматического сдвига.

Интегрировав протокол Signal для зашифрованной связи и CryptoNote для сокрытия деталей транзакций, Mixin создала единую среду, в которой данные и ценность одинаково защищены. Показатели платформы, такие как более 1 миллиарда долларов в активах под управлением и объем транзакций, превышающий 1 триллион долларов, подчеркивают огромный спрос на эту модель.

Обозревая свое видение устойчивой финансовой инфраструктуры, Лю сказал: «Мы считаем, что действительно устойчивая финансовая инфраструктура не предполагает компромиссов между конфиденциальностью и соблюдением нормативных требований, а скорее, благодаря проектированию, позволяет каждой из этих сторон занять свое законное место».

Часто задаваемые вопросы ❓

• Почему конфиденциальность имеет решающее значение на следующем этапе развития криптовалют? Конфиденциальность переходит от функции к основному требованию для финансов корпоративного уровня.
• Какую роль играет нормативно-правовая среда?

Глобальные директивы, такие как DAC8 Европейского Союза, подчеркивают сложность баланса между соблюдением нормативных требований и конфиденциальностью.

• Как Mixin решает эту проблему? Mixin использует CryptoNote и структуры с двойными ключами для сокрытия деталей транзакций, позволяя при этом проводить выборочные аудиты.
• Что делает это актуальным для глобальных инвесторов? Объем активов в 1 миллиард долларов и объем транзакций в 1 триллион долларов показывают, что платформы, ориентированные на конфиденциальность, становятся новым конкурентным преимуществом.