Стратегии, основанные на относительной стоимости, превосходят стратегии, ориентированные на направление, в условиях волатильности криптовалют.

Согласно опросу, проведенному компаниями Presto Research и Otos Data 18 февраля, криптовалютные фонды начали 2026 год с убытками и приняли оборонительную позицию.

Отчет показывает, что инвесторы переходят к стратегиям, основанным на относительной стоимости и нейтральным по отношению к рынку, поскольку макроэкономическая неопределенность и колебания цен оказывают негативное влияние на стратегии, ориентированные на направление.

Фонды, нейтральные по отношению к рынку, показывают лучшие результаты, чем стратегии, ориентированные на направление.

Согласно опросу Presto, все ликвидные криптовалютные хедж-фонды в среднем потеряли 1,49% в прошлом месяце. Эти убытки стали продолжением сложного периода для активно управляемых фондов, отметив четвертый месяц подряд отрицательной, взвешенной по равным долям, доходности как для фондов, использующих фундаментальный анализ, так и для фондов, использующих количественный анализ. Такой период не наблюдался с конца 2018 и начала 2019 годов.

Анализ данных показывает более четкую картину: фонды, использующие фундаментальный анализ, потеряли 3,01% в январе, в то время как фонды, использующие количественный анализ, потеряли 3,51%. С другой стороны, Presto сообщила, что фонды, нейтральные по отношению к рынку, которые стремятся получать прибыль от разницы в ценах, а не от направления рынка, выросли примерно на 1,6%. За шесть месяцев те же самые нейтральные стратегии выросли почти на 5%, в то время как фонды, использующие фундаментальный анализ, потеряли более 24%.

В течение этого же периода Bitcoin (BTC) упал примерно на 31%, Ethereum (ETH) на 23%, а Solana (SOL) на 47%.

Анализ других экспертов рынка подтверждает эту тревожную тенденцию: данные компании Alphractal показывают, что Bitcoin торговался в зоне стресса, где более слабые держатели склонны продавать, а долгосрочные инвесторы - накапливать. Основатель компании, Joao Wedson, отметил, что уровни прибыли долгосрочных держателей остаются положительными, что является признаком того, что рынок, возможно, еще не достиг конечной точки переворота.

Данные о позиционировании указывают на оборонительную позицию, а не на панику.

Анализ потоков, представленный в опросе Presto, показывает четкую поведенческую динамику в течение января. Месяц начался с позитивного позиционирования и покупок опционов колл, но по мере того, как ралли не приносили результатов, трейдеры перешли к тактическим стратегиям "фейда". К третьей неделе доминирующим стало хеджирование от снижения, в то время как потоки ETF колебались: периоды притока компенсировались продажами майнерами и крупными инвесторами. В то же время, корпоративное накопление сохранялось, но было недостаточно для компенсации более широкого снижения рисков.

Вам также может быть интересно:

• Крупнейшая распродажа криптовалют приводит трейдеров к спотовым рынкам.
• "Войны китов": быки и медведи борются за контроль на Hyperliquid.
• Трейдеры криптовалют на Binance становятся пессимистичными, поскольку увеличиваются объемы продаж и депозиты.

Важно отметить, что позиционирование в конце месяца не было выражением полной капитуляции. Аналитики заявили, что, хотя защита была обеспечена, уровень кредитного плеча выглядел более упорядоченным по сравнению с хаотичным сбросом в октябре 2025 года.

Отсутствие широкой паники предполагает, что стресс накапливается в отдельных секторах, а не проявляется как системная ликвидация. Это различие важно, поскольку рынок оценивает, является ли январь продолжением тенденции или ее завершением.

Исследователи отметили, что до тех пор, пока не будет достигнута ясность в политике или не появится структурный фактор, специфичный для криптовалют, ралли, вероятно, будут кратковременными, волатильность останется чувствительной к новостям, а способность адаптироваться, а не твердая убежденность, будет определять выживание в первом квартале 2026 года.

Остается открытым вопрос, ознаменовал ли январь продолжение нисходящей тенденции или фазу истощения давления продаж. Однако на данный момент данные свидетельствуют о том, что стратегии, которые отдают приоритет относительной стоимости, а не однозначной направленности, успешно справляются с текущими вызовами.