Алекс Зозос: Токенизированные ценные бумаги классифицируются как ценные бумаги, меняющаяся роль SEC в торговле на блокчейне и то, как блокчейн повышает эффективность торговли | Unchained

Основные тезисы

Токенизированные ценные бумаги классифицируются как ценные бумаги в рамках существующих нормативных актов.
Двойная роль SEC в обеспечении соблюдения и разработке политики имеет решающее значение для понимания ее деятельности.
Токенизация может повысить эффективность торговли благодаря современным технологиям.
Децентрализованные системы могут повысить устойчивость финансовых рынков.
Рынок должен определять наилучшие подходы к токенизации, при этом необходимо обеспечивать прозрачность в отношении рисков.
Технология блокчейн меняет сети ценностей, включая платежи и ценные бумаги.
Регуляторный арбитраж — это стратегия, используемая для работы с различными юрисдикциями.
SEC медленно реагирует на проблемы, связанные с торговлей на блокчейне, но может стать более восприимчивой.
Самостоятельное хранение в токенизации предоставляет инвесторам больше возможностей выбора и мобильности.
Роль агентов по переводу активов меняется с развитием технологии блокчейн.
Токенизированные ценные бумаги могут предоставлять экономическую выгоду, но не обязательно давать прямые права управления.
Граница между крипто- и традиционными рынками стирается, что приводит к сближению.
Правила для брокеров-дилеров направлены на снижение рисков, связанных с конфликтом интересов.
Кошельки должны регулироваться как брокеры только в том случае, если они выполняют функции брокера.
Компания Citadel готова стать крупным игроком в арбитраже между традиционными и рынками на основе блокчейна.

Представление гостя

Алекс Зозос — генеральный юрист компании Superstate, технологической компании, которая модернизирует публичные финансовые рынки с помощью токенизированных ценных бумаг и инфраструктуры на основе блокчейна. Ранее он занимал должность заместителя генерального юриста в Coinbase, где консультировал по вопросам токенизации и глобальной экспансии, а также был специальным советником в отделе торговли и рынков SEC, занимаясь вопросами структуры рынка и нормативного надзора. Его опыт включает работу на Уолл-стрит в JPMorgan и юридическую практику в Lowenstein Sandler, где он консультировал компании в сфере финансовых технологий и криптовалют по вопросам ценных бумаг и нормативного регулирования.

Понимание токенизированных ценных бумаг

Токенизированные ценные бумаги действительно являются ценными бумагами.

— Алекс Зозос
Комиссар Пьер подчеркнула, что ценные бумаги остаются ценными бумагами, что подтверждает их нормальную классификацию.
Нормативная база для токенизированных активов соответствует существующим законам о ценных бумагах.
Токенизированные ценные бумаги могут предоставлять экономическую выгоду, но не обязательно давать прямые права управления.
Юридические характеристики токенизированных активов могут различаться в зависимости от юрисдикции.
В большинстве юрисдикций юридические характеристики базовых активов сохраняются после их токенизации.

— Алекс Зозос
Нормативная позиция в отношении токенизированных ценных бумаг имеет решающее значение для соблюдения требований.
Заявление комиссара Пьер подчеркивает последовательную классификацию токенизированных ценных бумаг.

— Алекс Зозос

Роль SEC в регулировании рынка

Деятельность SEC разделена на подразделения по правоприменению и разработки политики.
Есть подразделение по правоприменению и подразделения, занимающиеся разработкой политики.

— Алекс Зозос
Торговля и рынки сосредоточены на вторичной торговле ценными бумагами.
SEC медленно реагирует на регуляторные вызовы, связанные с торговлей на основе блокчейна.
Мы все еще находимся на нулевом этапе в решении сложных вопросов.

— Алекс Зозос
Более восприимчивая SEC может решить вопросы определения ценных бумаг на основе блокчейна.
В будущем возможна более восприимчивая SEC.

— Алекс Зозос
SEC стремится создать справедливую конкуренцию между моделями токенизации.

Влияние токенизации на финансовые системы

Токенизация повышает эффективность торговли за счет использования современных технологий.
Скорость и эффективность достигаются благодаря использованию современных технологий.

— Алекс Зозос
Самостоятельное хранение в токенизации предоставляет инвесторам больше возможностей выбора.
Это позволяет инвесторам самостоятельно управлять своими активами, что расширяет их возможности выбора.

— Алекс Зозос
Токенизация может снизить риски в финансовых системах за счет обновления инфраструктуры расчетов.
Децентрализованные системы могут повысить устойчивость на финансовых рынках.
Децентрализованные системы могут помочь предотвратить системные сбои.

— Алекс Зозос
Не все токенизированные акции одинаковы, что указывает на разнообразие подходов.

Эволюция роли агентов по передаче прав

Роль агентов по передаче прав меняется с развитием технологии блокчейн.
Роль агентов по передаче прав меняется для более точного отслеживания прав собственности.

— Алекс Зозос
Токенизация может повлиять на роль агентов по передаче прав в управлении записями.
Токенизация ставит перед агентами по передаче прав экзистенциальные вопросы.

— Алекс Зозос
Компания Galaxy создает регуляторную базу для отслеживания прав собственности на токенизированные акции.
Galaxy помогает создать регуляторную базу для отслеживания прав собственности у соответствующих лиц.

— Алекс Зозос
Агенты по передаче прав сталкиваются с административными трудностями в процессе изменения своей роли.
Эмитенты могли бы сами выступать в качестве агентов по передаче прав, но это связано с значительными трудностями.

— Алекс Зозос

Трансформационный потенциал блокчейна

Блокчейн обновит сети ценностей в различных секторах, таких как платежи и ценные бумаги.
Блокчейн обновляет сети ценностей, включая платежи и ценные бумаги.

— Алекс Зозос
Участие DTC в токенизации знаменует собой изменение в традиционных финансах.
Роль DTC в токенизации указывает на значительное изменение.

— Алекс Зозос
Песочница DTC позволяет внедрять инновации, но создает экзистенциальные риски.
Песочница позволяет проводить эксперименты, но создает экзистенциальные риски.

— Алекс Зозос
Регуляторные исключения позволяют DTC внедрять инновации в области токенизации.
Исключения позволяют DTC экспериментировать в области токенизации.

— Алекс Зозос

Будущее финансовых систем

Новые технологии не обязательно сразу заменят старые системы.
Новые технологии не означают, что старые системы будут немедленно заменены.

— Алекс Зозос
Параллельные системы в финансах приведут к усилению конкуренции и расширению выбора.
Будет наблюдаться конкуренция и расширение выбора для инвесторов.

— Алекс Зозос
Различные модели токенизации будут сосуществовать, и рынок определит их успех.
Рынок определит, какие модели токенизации окажутся успешными.

— Алекс Зозос
Роль SEC заключается в обеспечении справедливой конкуренции между моделями токенизации.
Роль SEC заключается в создании справедливой конкуренции.

— Алекс Зозос

Переосмысление регулирования с использованием блокчейна

Технология блокчейн стимулирует переосмысление регулирования, выходящее за рамки криптовалют.
Проект "криптовалюта" направлен на более широкое переосмысление регулирования.

— Алекс Зозос
Граница между криптовалютами и традиционными рынками станет размытой.
Граница между криптовалютами и традиционными рынками будет размываться.

— Алекс Зозос
Правила для брокеров и дилеров направлены на контроль рисков, связанных с конфликтом интересов.
Правила для брокеров и дилеров контролируют риски, возникающие из-за конфликта интересов.

— Алекс Зозос
Традиционная модель брокера может быть излишней при использовании самохранения (self-custody).
Самохранение снижает необходимость в традиционных брокерах.

— Алекс Зозос
Кошельки следует рассматривать как брокеров только в том случае, если они обладают характеристиками брокера.
Кошельки следует рассматривать как брокеров, если они обладают характеристиками брокера.

— Алекс Зозос

Преодоление регуляторных вызовов

Регуляторный арбитраж используется для работы с различными юрисдикциями.
Регуляторный арбитраж предполагает работу с различными юрисдикциями.

— Алекс Зозос
Компании избегают регулирования в США, выбирая стратегически подходящие юрисдикции.
Компании избегают регулирования в США, выбирая подходящие юрисдикции.

— Алекс Зозос
Citadel станет крупным игроком в арбитраже между традиционными и "ончейн" рынками.
Citadel станет крупным арбитражем между традиционными и "ончейн" рынками.

— Алекс Зозос
Регуляторная структура SEC влияет на инновации в области токенизации.
Регуляторная структура SEC влияет на инновации в области токенизации.

— Алекс Зозос
Понимание регуляторных условий имеет решающее значение для преодоления проблем, связанных с токенизацией.