Биткоин оказался между ястребиной позицией ФРС и голубиной позицией Уорша

Протоколы январского заседания Федеральной резервной системы показали неожиданно ястребиную позицию комитета. Несколько чиновников открыто обсуждали повышение процентных ставок. Это создает предпосылки для драматического столкновения политических позиций, когда Кевин Уорш вступит в должность председателя этим летом.

Ястребиная позиция ФРС теперь может поставить Уорша в затруднительное положение еще до начала его работы, повышая ставки как для денежно-кредитной политики, так и для рынков криптовалют.

Комитет, склоняющийся к ястребиной позиции — незадолго до смены руководства

ФОМС проголосовал 10-2 28 января за сохранение ставок на уровне 3,5-3,75%. Губернаторы Кристофер Уоллер и Стивен Миран проголосовали против. Они предпочли снижение на четверть процента, ссылаясь на риски для рынка труда.

Но более широкая группа комитета придерживалась противоположной точки зрения. Несколько участников предупредили, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики на фоне высокой инфляции может сигнализировать об ослаблении приверженности целевому показателю в 2%. Более крупная группа выступала за сохранение ставок на текущем уровне. Они хотели получить "четкие указания" о том, что дезинфляция "твердо возвращается на правильный путь", прежде чем снова снижать ставки.

Наиболее показательно, что несколько чиновников хотели, чтобы в итоговом заявлении после заседания были отражены возможные "повышения" процентной ставки по федеральным фондам. Это было прямым указанием на потенциальное повышение ставок.

Пауэлл уходит, Уорш приходит — и назревает политическое столкновение

Срок пребывания председателя Джерома Пауэлла истекает в мае. У него осталось два заседания на посту. 30 января Трамп объявил, что бывший член Федеральной резервной системы Уорш заменит его.

Уорш высказывался в пользу снижения ставок. Это соответствует неоднократным призывам Трампа к более дешевым займам. В Белом доме в среду заявили, что последние данные показывают, что инфляция "остается низкой и стабильной".

Но ястребиное большинство комитета может не пойти на компромисс. Решения о ставках принимаются 12 членами комитета, имеющими право голоса. Лишь немногие придерживаются голубиной позиции. Остальные видят в инфляционных рисках главный приоритет.

Аналитики отметили, что ястребиный тон комитета может осложнить процесс утверждения Уорша и ограничить его возможности для изменения курса в сторону снижения ставок в начале его пребывания на посту.

Если Уорш будет утвержден, его первое заседание в качестве председателя состоится в июне. Трейдеры фьючерсов оценивают следующее снижение ставок примерно на это же время. Однако ожидается, что предпочтительный ФРС показатель инфляции — индекс цен PCE — ускорится в ближайшие месяцы. Это может еще больше задержать любые меры по смягчению ситуации.

Возвращение ликвидности в Азии усиливает распродажу

Биткоин начал снижаться вскоре после публикации протоколов во время американских дневных торгов. Он упал с примерно 68 300 долларов до менее чем 66 500 долларов к началу азиатских торговых часов. Это означало снижение на 1,6% за 24 часа.

Время имело значение. Азиатские трейдеры возвращались с праздника Лунного Нового года. Увеличение объемов и оборота усилило нисходящее движение. Эскалация напряженности между США и Ираном добавила масла в огонь. Цены на нефть выросли более чем на 4%, что еще больше повлияло на склонность к риску на рынках криптовалют.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг назвал снижение психологическим, а не фундаментальным. Он заявил, что биржа выкупает акции и накапливает биткоины по более низким ценам.

Что дальше?

Следующее заседание Федеральной резервной системы состоится 17-18 марта. Снижение ставок на этом заседании практически исключено. Сейчас рынки ожидают, что первое возможное снижение произойдет в июне.

Но главный вопрос заключается не только во времени. Вопрос в том, сможет ли Уорш направить глубоко разделенный комитет к снижению ставок, при этом инфляция остается устойчивой. Большинство, придерживающееся жесткой денежно-кредитной политики, четко обозначило свою позицию. Для изменения этой ситуации потребуется больше, чем просто новый председатель.

Для биткоина макроэкономическая ситуация остается сложной. Сочетание жесткой денежно-кредитной политики со стороны ФРС, непростой смены руководства и возврата ликвидности в Азию указывает на сохраняющуюся волатильность в ближайшие недели.