Экономисты Федеральной резервной системы хвалят рынки прогнозов, в то время как штаты ужесточают контроль

Федеральные исследователи начинают рассматривать рынки прогнозов как полезные инструменты для разработки политики, в то время как регулирующие органы штатов стремятся ограничить их деятельность.

В рабочем документе исследователи Федеральной резервной системы утверждают, что рынки прогнозов, ориентированные на макроэкономику, могут предоставить политикам информацию о инфляционных ожиданиях и ожиданиях относительно процентных ставок в режиме реального времени.

Авторы обнаружили, что эти модели тесно соответствуют, а иногда и превосходят, прогнозы, основанные на традиционных показателях, при этом предоставляя непрерывно обновляемые вероятностные распределения вокруг ключевых экономических показателей и заседаний по вопросам политики.

В своих выводах авторы утверждают, что рынки прогнозов могут служить «ценным дополнением к существующим инструментам прогнозирования как в научных исследованиях, так и в политической сфере».

Предлагая «прозрачные, непрерывно обновляемые и экономически интерпретируемые показатели ожиданий» с конкурентоспособной точностью прогнозов, рынки прогнозов могут «открыть новые возможности» для изучения механизмов денежно-кредитной политики, настроений рынка и макроэкономической неопределенности, - заявили авторы.

Исследование Федеральной резервной системы появляется в то время, как регулирующие органы штатов ужесточают контроль над рынками прогнозов.

Под прицелом и противодействие

В то время как экономисты Федеральной резервной системы описывают такие контракты как инструменты для оценки инфляционных ожиданий и ожиданий относительно процентных ставок в режиме реального времени, решение суда девятого округа во вторник открыло путь для того, чтобы штат Невада начал гражданское преследование.

Запрос о приостановке действий Невады против регулируемого на федеральном уровне рынка прогнозов был отклонен, что позволило штату продолжать свои действия, в то время как продолжается более широкое судебное разбирательство. Это решение усложняет и усиливает продолжающиеся дебаты о том, подпадают ли эти рынки под действие федерального законодательства о товарах или под действие государственных законов о азартных играх.

Хотя решение позволяет Неваде продолжать свое дело, это лишь промежуточное решение, которое не затрагивает суть апелляции, - сообщил Decrypt источник, знакомый с ситуацией.

Рассмотрение дела в Верховном суде, если оно будет инициировано, произойдет только после того, как девятый округ разрешит полный апелляционный процесс, а не на этой стадии административного приостановления, - сообщили Decrypt.

Рынки прогнозов позволяют участникам покупать и продавать контракты, привязанные к результатам будущих событий, при этом цены отражают подразумеваемую вероятность определенного результата. Эти платформы предлагают контракты на выборы, публикацию экономических данных и решения центральных банков, позиционируя себя как инструменты для агрегирования разрозненной информации в рыночные прогнозы.

Однако этот сектор сталкивается с растущим регуляторным давлением.

Федеральные регулирующие органы ранее оспаривали сферу действия определенных контрактов, связанных с событиями, в то время как несколько штатов утверждали, что некоторые рынки прогнозов напоминают нелицензированные операции по азартным играм, что привело к предписаниям о прекращении деятельности и спорам, связанным с правоприменением, которые теперь существуют наряду с федеральной системой надзора.

Наблюдатели в отрасли считают, что эта статья раскрывает противоречия между потенциалом рынков прогнозов и продолжающейся регуляторной неопределенностью.

«Четкое регулирование, безусловно, полезно, но абсолютной определенности не бывает; политическая и правовая среда постоянно меняются», — заявил Том Чалмерс, генеральный директор протокола prediction market functionSPACE, изданию Decrypt. «Для prediction markets, как инструментов прогнозирования, важно, чтобы участники могли работать с достаточной стабильностью, обеспечивающей глубокую и непрерывную ликвидность».

Чалмерс отметил, что использование для азартных игр — лишь один из множества вариантов применения.

«Эти рынки могут служить реальным индикатором инфляции или ожиданий относительно процентных ставок только в том случае, если широкий круг информированных участников может участвовать в них, не опасаясь внезапных сбоев или конфликтов юрисдикций», — сказал он.

Политическая реакция ранее срывала работу prediction markets, например, проект DARPA, отмененный в 2003 году, хотя более структурированные нормативные рамки с тех пор позволили функционировать соответствующим требованиям и ориентированным на политику версиям, пояснил Чалмерс.

Чалмерс утверждает, что, если prediction markets сохраняют точность прогнозов, они могут предоставить центральным банкам индикатор инфляции и ожиданий относительно процентных ставок в режиме реального времени.

Подобное применение, по его словам, «может быть расширено на рынки принятия решений, как это описано в концепции Futarchy, где лица, принимающие решения, могут обращаться к рынку для оценки последствий своих решений». Он ссылается на исследование, проведенное Виталиком Бутерином в 2014 году, о модели управления, которая использует prediction markets для прогнозирования результатов политических решений до их реализации.

Чалмерс сказал, что «есть возможности» для того, чтобы prediction markets стали «еще более эффективными инструментами прогнозирования», в том числе за счет разработки математических стандартов, предназначенных для представления полных распределений вероятностей, таких как дисперсия и асимметрия, которые могут предоставить «важные сигналы» для политиков.