Institutions Aren’t Buying Crypto, They’re Buying the Rails
Институты не покупают криптовалюту, они покупают инфраструктуру
Институциональный капитал поступает на цифровые рынки. Но он не направляется на спекулятивные альткоины. Вместо этого он ориентирован на токенизацию, хранение и инфраструктуру, работающую на блокчейне.
Это было главным выводом недавней панели BeInCrypto Digital Summit, где руководители различных бирж, инфраструктурных компаний и платформ токенизации обсудили, как традиционные финансы подходят к криптовалютам.
В дискуссии приняли участие: Федерико Вариола, генеральный директор Phemex; Мария Адамджи, глобальный руководитель отдела по работе с инвесторами и рыночной структуре в Polygon; Джереми Нг, основатель и генеральный директор OpenEden; и Гидеон Грейвс, руководитель отдела инвестиций в Lisk.
Присоединяйтесь к нам СЕГОДНЯ на нашу вторую панель BeInCrypto Digital Summit, где мы обсудим, как институциональный капитал меняет цифровые рынки.
🗓️ СЕГОДНЯ
⏰ 18:00 CET
СПИКЕРЫ: @Federico0x | @Phemex_official @MariaAdamjee1 | @0xPolygon @gideongreaves | @Lisk @jeremyng777 | @OpenEden_X… pic.twitter.com/6XHIxuoHrY
— BeInCrypto (@beincrypto) 4 февраля 2026 г.
Получение оперативного доступа, а не спекуляции
Мария Адамджи, глобальный руководитель отдела по работе с инвесторами и рыночной структуре в Polygon, заявила, что институты больше не спорят о том, должна ли криптовалюта быть в портфелях. Сейчас вопрос заключается в том, какой объем инвестиций следует выделить.
"Институты больше не спорят о том, должна ли криптовалюта быть в портфелях", - сказала Мария Адамджи из Polygon. "Они выясняют, какой объем инвестиций следует выделить в качестве нового класса активов".
Однако она подчеркнула, что большинство крупных управляющих компаний не берут на себя прямой риск по волатильным токенам. Вместо этого они стремятся к "оперативному доступу" через токенизацию, хранение и расчеты на блокчейне.
Другими словами, они покупают доступ к инфраструктуре, а не спекулируют на колебаниях цен.
Уверенность все еще проверяется
Федерико Вариола, генеральный директор Phemex, высказал более осторожную точку зрения. Он поставил под сомнение, действительно ли институты взяли на себя долгосрочные обязательства.
"Не многие компании полностью перешли на криптовалюту", - сказал генеральный директор Phemex. Многие институты, по его словам, структурируют партнерства таким образом, чтобы это не нарушало их основные направления деятельности.
Он предупредил, что текущий энтузиазм может не выдержать продолжительного спада. "Если мы войдем в более длительный период медвежьего рынка, возможно, мы не увидим такого же интереса, как сегодня", - сказал он.
Это поднимает важный вопрос. Строят ли институты стратегические инвестиции, или они хеджируют риски, одновременно ограничивая потенциальные потери?
Токенизация как мост
Джереми Нг, основатель и генеральный директор OpenEden, утверждал, что наиболее сильный аргумент для институтов заключается в токенизированных активах реального мира.
Он отметил растущее участие хедж-фондов в криптовалютах и планы по увеличению инвестиций в 2026 году. В то же время он подчеркнул, что токенизация решает практическую проблему: стоимость.
«Когда крупные управляющие компании выводят продукты в блокчейн, это снижает затраты», — сказал Нг. Блокчейн может заменить агентов по передаче и администраторов фондов, выступая в качестве слоя подтверждения записей.
Для институциональных инвесторов это вопрос не столько идеологии, сколько эффективности.
Проблемы структуры рынка
Тем не менее, структурные барьеры остаются.
Адамджи из Polygon отметила, что институциональным инвесторам сложно оценивать большинство криптовалютных токенов. «Они оцениваются на основе доходов или сетевой стоимости?», — спросила она. «У них нет реального коэффициента P/E».
В результате, институциональные инвестиции в основном направлены в биткоин, эфир и инфраструктурные проекты. Более широкий рынок альткоинов не имеет тех систем оценки, на которые полагаются традиционные финансы.
Нг подтвердил эту обеспокоенность. «90% этих токенов, которые были выпущены, на самом деле не имеют реального бизнеса», — сказал он. «Они не генерируют реальных комиссий».
Без бизнес-моделей и четкого создания ценности многие токены не проходят институциональную проверку.
Меньше токенов, больше реальных бизнесов?
Вариола признал, что сама индустрия несет ответственность за это. Он сказал, что биржи часто агрессивно продвигают новые листинги.
«Как индустрия, мы должны более тщательно следить за этим», — сказал Нг, добавив, что, вероятно, должно быть меньше токенов в целом.
Адамджи из Polygon согласилась с тем, что текущие стимулы способствуют распространению токенов. Биржи получают комиссию за листинги, что создает напряжение между ростом и контролем качества.
Эта динамика усложняет институциональное принятие. Крупные управляющие компании требуют прозрачности, устойчивого дохода и предсказуемой структуры рынка.
Инфраструктура прежде всего
В целом, позиция участников дискуссии была ясна. Институциональные инвесторы не принимают криптокультуру целиком. Они интегрируют блокчейн, что повышает эффективность.
Они предпочитают активы с низкой волатильностью, регулируемые инструменты и токенизированные версии традиционных продуктов. Они создают возможности для взаимодействия с этой технологией.
На данный момент лидируют инфраструктура и токенизация. Спекулятивные токены остаются в стороне.
Следующий этап институционального принятия может зависеть не столько от ценовых циклов, сколько от того, сможет ли криптовалюта создать бизнесы, которые будут похожи на традиционный капитал — с соответствующими доходами, структурой и подотчетностью.