Когда рынки переходят к более быстрым блокчейнам, World Markets запускается на MegaETH

В течение многих лет крипторынки функционировали с явным разрывом. DeFi представила открытую и прозрачную торговлю, в то время как централизованные биржи продолжали обеспечивать большую часть ценообразования. Разница заключалась в инфраструктуре. Большинство блокчейнов были сосредоточены на запуске приложений, а не на высокоскоростной торговле. Ордербуки, узкие спреды и хеджирование в реальном времени требуют быстрой обработки и низких затрат, и этот уровень производительности становится все более важным.

При таких объемах давление на инфраструктуру становится очевидным. Согласно DeFiLlama, децентрализованные рынки фьючерсов сейчас обрабатывают примерно 20–30 миллиардов долларов в день, а ежемесячные объемы регулярно достигают 1 триллиона долларов, в зависимости от рыночных условий.

В связи с ускорением этой тенденции, MegaETH, высокопроизводительный Layer 2 блокчейн на базе Ethereum, разработанный с учетом ультранизкой задержки и высокой пропускной способности, был запущен. Среди первых флагманских приложений, запущенных в этой Layer 2 сети 17 февраля, была World Markets – децентрализованная торговая платформа, которая объединяет спотовую торговлю, фьючерсы и кредитование в рамках одного аккаунта.

Являясь одной из первых полноценных торговых платформ в этой сети, она фактически служит ранним тестом того, могут ли блокчейны, ориентированные на производительность, поддерживать институциональную структуру рынка в сети.

Когда рынки превосходят возможности инфраструктуры

Для большинства проектов первого этапа DeFi основной задачей была композируемость. Протоколы строились друг на друге, ликвидность перемещалась между AMM, и процветали кредитные рынки.

Однако серьезная торговля отличается от фарминга доходности.

Ордербуки требуют постоянного обновления. Маркет-мейкерам нужны предсказуемые комиссии. Трейдерам, работающим с высокой частотой, требуется исполнение, которое не отстает от централизованных площадок на секунды. Даже небольшие неэффективности усугубляются при использовании кредитного плеча.

Именно здесь многие блокчейны общего назначения сталкивались с трудностями.

Комиссии за транзакции в сетях, таких как Base или Arbitrum, могут резко колебаться во время перегрузок. Задержка, которая может быть приемлемой для свопов или чеканки NFT, становится реальной проблемой при управлении производными финансовыми инструментами с кредитным плечом.

Кевин Кунс, основатель World Markets, говорит откровенно:

«До сих пор не было успешной DEX на блокчейне общего назначения. Есть две простые причины: комиссии и скорость. Комиссии могут быть в 100 раз выше. Высокие комиссии не позволяют маркет-мейкерам предлагать узкие спреды, что означает, что децентрализованные биржи не могут конкурировать с Binance, по крайней мере, пока».

Независимо от того, согласны ли вы с сравнением в 100 раз, основной тезис остается верным: узкие спреды и быстрое исполнение – это не дополнительные функции на рынках капитала. Это основа.

Кунс добавляет:

«Скорость имеет значение. Важно быть в пределах досягаемости Binance, чтобы обеспечить ценообразование в сети. MegaETH – это первый блокчейн, где ценообразование возможно».

Это заявление отражает более широкую тенденцию. Если децентрализованные рынки хотят конкурировать, они должны быть не только прозрачными, но и эффективными.

MegaETH и рост высокопроизводительных блокчейнов

MegaETH позиционирует себя иначе, чем предыдущие попытки масштабирования Ethereum.

Вместо того, чтобы сосредотачиваться только на более дешевом газе, он делает акцент на показателях производительности, близких к централизованным системам, стремясь к очень высокой пропускной способности и низкому времени подтверждения. Проект публично заявлял о проведении стресс-тестов, обрабатывающих миллиарды транзакций, еще до запуска основной сети.

Официальная документация и материалы экосистемы подчеркивают скорость выполнения операций, особенно для сценариев с низкой допустимой задержкой, таких как торговые платформы и игры.

Этот подход соответствует тенденции, наблюдаемой в других проектах. Hyperliquid, еще одна платформа, ориентированная на торговлю, стала одной из самых активных площадок для торговли фьючерсами на блокчейне, часто обрабатывающей миллиарды долларов в объеме ежедневно.

Вывод заключается в том, что рынки, похоже, тяготеют к инфраструктуре, созданной специально для торговых операций. Общего назначения блокчейны не исчезнут, но рынки капитала начинают переходить в среды, предназначенные для финансовой пропускной способности.

Что World Markets пытается изменить

World Markets выходит на этот рынок со структурным выбором: унифицированным обеспечением.

Вместо того, чтобы заставлять трейдеров разделять капитал между спотовыми рынками, фьючерсами и платформами кредитования, система объединяет все это в одном портфеле.

На бумаге это звучит просто. На практике это открывает возможности для стратегий, которые ранее были сложны в реализации на блокчейне, включая операции, использующие разницу между процентными ставками по займам и ставками финансирования фьючерсов.

В традиционном DeFi капитал часто фрагментирован и чрезмерно обеспечен, что вынуждает трейдеров разделять заимствования, хеджирование и исполнение между отдельными платформами, при этом миллиарды долларов капитала остаются невостребованными или заблокированными из-за того, что инфраструктура не объединяет эти функции.

World Markets пытается консолидировать все это. Движок управления рисками ATLAS, используемый на платформе, обеспечивает маржинальное обеспечение на уровне портфеля и кредитование с недостаточным обеспечением – механизмы, более распространенные в моделях "prime brokerage", чем в ранних протоколах DeFi.

В традиционных финансах хедж-фонды работают с консолидированными счетами, где риск оценивается на уровне портфеля. Исторически DeFi не работал таким образом.

World Markets фактически пытается воспроизвести управление капиталом в стиле "prime brokerage" на блокчейне, предоставляя трейдерам доступ к структурам, которые традиционно были доступны только институциональным организациям.

Переосмысление ликвидаций и рисков

Механизмы ликвидации являются одним из самых спорных аспектов торговли с кредитным плечом.

Большинство бирж, как централизованных, так и децентрализованных, используют автоматизированные системы, которые закрывают позиции, когда достигаются определенные пороги. Хотя это необходимо для обеспечения платежеспособности, эти системы могут игнорировать решения трейдеров.

World Markets представляет свою модель по-другому. По мнению Кунса:

«Опытные трейдеры используют высокодоходные портфели. Они снижают риски за счет хеджирования… Биржи в настоящее время перекладывают эти убытки на своих пользователей, закрывая их позиции. На платформе World Markets вы получаете полный контроль над своим риском. Мы не определяем ваш риск за вас».

Идея заключается в том, чтобы предоставить трейдерам более прямой контроль над рисками, связанными с контрагентами, а не полагаться исключительно на принудительные ликвидации, установленные биржей.

Вопрос о том, сможет ли эта модель масштабироваться, будет зависеть от принятия и глубины ликвидности. Однако, структурно, это сигнализирует о переходе от жесткой, изолированной логики ликвидации к управлению рисками на уровне портфеля.

Куда движутся децентрализованные рынки

В более широком смысле, этот момент имеет большее значение, чем любая отдельная платформа. Децентрализованные рынки начинают выходить за рамки общей инфраструктуры, на которой они изначально были созданы. Первый этап DeFi был сосредоточен на обеспечении доступа и возможности интеграции. Следующий этап – это повышение эффективности капитала, качества исполнения и структуры рынка, способной обрабатывать реальные объемы торгов.

Согласно исследованию Messari о деривативах за 2025 год, фьючерсы с кредитным плечом стали одним из крупнейших сегментов DeFi по объему, что составляет значительную долю от общей активности в блокчейне.

При таком масштабе производительность перестает быть необязательной. Чтобы конкурировать с централизованными площадками, требуются более узкие спреды, более быстрое исполнение и более глубокая ликвидность, что все зависит от инфраструктуры, разработанной специально для финансовых задач.

MegaETH стремится соответствовать этим изменениям, и запуск World Markets является одной из первых попыток создания полностью интегрированного торгового стека, включая центральную книгу заявок, на инфраструктуре, разработанной специально для высокоскоростного финансового исполнения. Это сигнализирует о зрелой фазе DeFi, когда сам блокчейн становится стратегическим выбором, соответствующим требованиям финансовых рынков.

Статья: "По мере того как финансовые рынки переходят на более быстрые блокчейны, World Markets запускается на MegaETH" впервые появилась на BeInCrypto.