Bitcoin упал на 29%, но, по мнению VanEck, продавцы выдохлись

Bitcoin пережил серьезное снижение на 29% за последние 30 дней, но новый отчет компании VanEck предполагает, что, возможно, худшее давление со стороны продавцов позади.

Согласно отчету "Bitcoin ChainCheck" от компании VanEck, подготовленному аналитиками цифровых активов Патриком Бушем и Мэтью Сигелем, недавнее падение рынка успешно снизило уровень кредитного плеча и привело к тому, что настроения инвесторов оказались в "страхе".

Устойчивые фундаментальные показатели блокчейна и сокращение предложения майнеров указывают на гораздо более сильную рыночную ситуацию, чем это подразумевают текущие цены.

"Страх берет верх"

Снижение цены Bitcoin до уровня $67 000 полностью вытеснило спекулянтов с рынка. За последний месяц индикатор Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) Bitcoin резко упал в зону "оптимизма/тревоги" и даже ненадолго пересек порог "чистого страха" во время резкого падения цены 2 февраля.

Вместе с этим изменением настроений, открытый интерес к фьючерсам снизился до самого низкого уровня в долларовом эквиваленте с сентября 2024 года. Однако, несмотря на пессимизм, VanEck отмечает, что использование сети остается на удивление устойчивым. Ежедневное количество транзакций находится в 90-м процентиле за всю историю, что доказывает, что базовый спрос на сеть не исчез вместе с падением цены.

Уставшие продавцы

Чтобы понять, кто является движущей силой распродаж, VanEck проанализировала данные Spent Volume by Age Band (SVAB).

Отчет подтверждает, что основное давление со стороны продавцов исходит от "инвесторов середины цикла" — тех, кто приобрел свои монеты от одного до пяти лет назад.

Многие из этих инвесторов, вероятно, заранее вывели свои активы на рынок, чтобы воспользоваться запуском ETF в начале 2024 года и последующим ралли после выборов.

Однако, данные теперь показывают значительное замедление распределения активов.

За последний месяц продажи монет, которым больше года, значительно снизились. Поскольку продавцы понесли примерно 22,5 миллиарда долларов убытков за последние 30 дней, отсутствие дальнейшего распределения активов указывает на глубокую усталость продавцов.

Дно?

Падение цен на Bitcoin и стабильные цены на электроэнергию серьезно сократили маржу майнинга, сделав устаревшие устройства, такие как Antminer S19 XP, совершенно нерентабельными для операторов, платящих более 0,07 доллара за кВтч.

В результате, хешрейт сети Bitcoin сократился примерно на 14% за последние 90 дней.

VanEck отмечает, что устойчивое снижение хешрейта в течение 90 дней — относительно редкое явление. Исторически, периоды капитуляции и сокращения сети предшествовали невероятно сильным положительным результатам для Bitcoin в последующие три месяца.