Только 1 из 10 новых токенов восстановил свою стоимость к 2025 году: Arrakis

Новые токены испытывали трудности с достижением минимальной цены в 2025 году, причем динамика ранних торгов часто задавала траекторию, которую было трудно изменить по мере развития года, как показывают данные.

Анализ, состоящий из 80 страниц, проведенный компанией Arrakis Finance, показал, что около 85% токенов, выпущенных в прошлом году, завершили год ниже своей первоначальной цены, после анализа 125 событий генерации токенов (TGE) и опроса более 25 команд-основателей.

[Изображение: График, показывающий производительность 125 TGE в конце 2025 года. Источник: Arrakis Finance]

Данные также показывают, что почти две трети токенов уже потеряли в цене в течение первых семи дней, и только 9,4% токенов, которые снизились в цене на первой неделе после TGE, когда-либо восстановили свою цену до уровня выпуска в любой момент позже в году. В большинстве случаев первоначальные падения углублялись, а не корректировались.

[Изображение: График, сравнивающий производительность на первой неделе и производительность в конце года. Источник: Arrakis Finance]

Airdrops были одним из основных факторов, вызывающих немедленную распродажу. В ходе нескольких запусков Arrakis обнаружила, что до 80% получателей airdrop продавали свои активы в первый же день TGE, создавая сильное давление продаж.

"Базовым предположением должно быть то, что большая часть airdrop будет продана; получатели не имеют никаких затрат и ожидают снижения цен, что делает немедленную продажу рациональной", - говорится в отчете.

Структуры маркет-мейкинга также имели значение. Arrakis отмечает, что ликвидность часто была неправильно оценена, что побуждало трейдеров к быстрым сделкам.

"Глубина ликвидности - это ваш покупатель против давления продаж. Глубина должна поглощать продажи от airdrops, распределений на биржах и кредитов маркет-мейкерам, не вызывая катастрофического влияния на цену", - говорится в отчете.

Arrakis приходит к выводу, что результаты токенов в 2025 году в большей степени определялись механизмами запуска, а не рыночными циклами. Ранние колебания предложения, а не макроэкономические условия, определяли, стабилизируются ли токены или упадут в цене, и как только первоначальное доверие было потеряно, восстановление было статистически редким явлением.

Этот вывод в целом соответствует отдельным исследованиям компании Dragonfly Capital, которая недавно обнаружила небольшую разницу в долгосрочной производительности токенов, выпущенных на бычьих и медвежьих рынках.

Как объяснил управляющий партнер Dragonfly Capital Хасиб Куреши, независимо от времени выпуска, большинство токенов не показывают хороших результатов со временем. Токены, выпущенные на бычьем рынке, имели медианную годовую доходность около 1,3%, в то время как токены, выпущенные на медвежьем рынке, показали -1,3%.