Инвесторы переориентируются на токенизированные активы, в то время как DeFi переживает спад.

Токенизированные реальные активы демонстрируют устойчивый рост, несмотря на негативную рыночную конъюнктуру. Эксперты считают, что это отражает зрелость рынка криптовалют, а не отток капитала.

Согласно данным RWA.xyz, сектор RWA показал рост на 8,68% за последний месяц, достигнув 24,84 миллиарда долларов.

Стоимость представленных активов, которые включают токенизированные активы, не подлежащие переводу между кошельками или покидающие платформу эмитента, практически не изменилась, увеличившись всего на 0,51% до 372,97 миллиарда долларов.

В то же время, общий объем заблокированных средств (TVL) в DeFi, по данным DeFiLlama, упал на 25% за последний месяц до 94,84 миллиарда долларов.

Снижение произошло из-за того, что практически все основные протоколы, включая Aave, Lido, Eigen Layer и Binance Staked ETH, показали двузначный спад за последние 30 дней.

Тем не менее, эта разница отражает зрелый рынок, где капитал перераспределяется, а не оттекает, как утверждают эксперты, опрошенные изданием Decrypt.

"Доходность DeFi снизилась, поэтому кредитование и стейкинг уменьшились вместе с рынком", - сказал Сергей Кунц, соучредитель 1inch, изданию Decrypt. "В то же время, токенизированные облигации предлагают доходность в 4% с минимальным риском. Люди не покидают эту сферу, они просто входят в нее немного более безопасным способом".

В отличие от снижения TVL в DeFi, стоимость распределенных токенизированных реальных активов, исключая стейблкоины, демонстрирует устойчивый рост в различных секторах.

Стоимость токенизированных американских государственных облигаций, сырьевых товаров и частного кредита, составляющая 10,7 миллиарда долларов, 6,9 миллиарда долларов и 2,9 миллиарда долларов соответственно, увеличилась на 10%, 20% и 15% за последний месяц.

Этот переток, а не выход капитала, делает изменение структурным, по мнению Рико ван дер Веена, генерального директора Programmable Credit Protocol.

"Протоколы RWA предлагают то, чего DeFi никогда не мог: юридически обязательные права, регуляторную ясность и денежные потоки, не зависящие от эмиссии токенов", - сказал он изданию Decrypt.

Несмотря на сильные фундаментальные основы активов RWA, токены, связанные с этим сектором, испытывают трудности, что, по мнению экспертов, является результатом общего рыночного спада.

"Цены на весь рынок снизились. Это не специфично для проектов RWA", - сказал Кунц изданию Decrypt. "TVL по-прежнему растет, что показывает, что спрос все еще есть. Настроения еще не успели догнать фундаментальные показатели. Когда это произойдет, эти проекты, вероятно, быстро переоценятся".

Ван дер Веен предложил более пессимистичный взгляд, объяснив, что ценность концентрируется в инструментах, а не в токенах.

"BlackRock's BUIDL управляет активами на сумму более 1,5 миллиарда долларов. Эта стоимость находится в фонде, а не в каком-либо токене управления", - сказал он. "Большинство токенов RWA по-прежнему являются токенами утилиты, не дающими права на доходы, поступающие в протокол. Принятие и цена токена развязываются, и это, вероятно, будет постоянным явлением".