Что рынок биткоина говорит нам? Где находятся ключевые уровни? Объясняют эксперты.

В своем последнем анализе маркет-мейкер криптовалют Wintermute заявил, что биткоин застрял ниже отметки в 70 000 долларов, и что структурные изменения в мировой экономике становятся решающим фактором для рынка криптовалют.

По мнению компании, растущие протекционистские тенденции и индустриальная трансформация, обусловленная искусственным интеллектом, сигнализируют о переходе к новому макроэкономическому режиму на рынках.

В анализе Wintermute говорится, что биткоин движется в боковом диапазоне от 64 000 до 67 000 долларов после волны ликвидаций за последние две недели и демонстрирует характеристики актива с высокой бетой. Отмечается, что движения цен все больше напоминают движения некоторых крупных альтернативных криптовалют, и что давление сохраняется в краткосрочной перспективе.

По мнению компании, на ценообразование на рынке долгое время влияли микроэкономические факторы (тарифы, заявления центральных банков и финансовые отчеты компаний). Однако, эта модель сейчас ослабевает, и инвесторы переходят к более глубокому пониманию "смены режима". В частности, отмечается, что решающая роль Федеральной резервной системы на рынках снижается, тарифы становятся постоянными, искусственный интеллект стремительно трансформирует сектора, и, хотя рост замедляется, инфляция остается устойчивой.

Wintermute отметил, что биткоин неоднократно не смог пробить уровень в 70 000 долларов после процесса ликвидации. По мнению компании, особенно примечательно не то, что цена движется в узком диапазоне, а отсутствие сильного спроса на восстановление. Ликвидность слабая, движения цен волатильны и бессистемны, в то время как Ethereum на этой неделе опустился ниже 1900 долларов, а психологически важный уровень находится около 1600 долларов.

Отмечается, что институциональный спрос не вернулся, несмотря на стабильность цен. В то время как сильные институциональные потоки, наблюдавшиеся в предыдущем диапазоне от 85 000 до 95 000 долларов, отсутствуют, также отмечается отсутствие четких ожиданий направления движения на рынках деривативов. Сообщается, что премии по фьючерсным контрактам упали до самых низких уровней за несколько месяцев, спрос на короткие позиции увеличился, а объем открытых позиций снизился с октября.

Компания отметила, что некоторые состоятельные инвесторы проявляли ограниченный интерес к некоторым альтернативным криптовалютам в середине недели, но этот интерес быстро угас. Во второй половине недели рынок вернулся к состоянию волатильности, и инвесторы предпочли хеджирование, а не рискованные операции.

В анализе Wintermute говорится, что криптовалютные активы в настоящее время продаются как активы с высоким потенциалом роста и высоким уровнем риска, что приводит к снижению их стоимости, особенно в сравнении с технологическими акциями. Также отмечается, что отток средств из биржевых криптовалютных фондов подтверждает эту тенденцию.

Однако, компания заявила, что, с более широкой точки зрения, главный вопрос заключается в том, насколько долговечной будет эта макроэкономическая картина. Сценарии, в которых рецессия и инфляция происходят одновременно, а также такие факторы, как фрагментация в мировой торговле и ограниченные возможности для маневра центральных банков, могут указывать на более устойчивый сдвиг цен, а не на краткосрочные колебания. В сложившейся ситуации, как отмечалось, поддерживаются сырьевые товары и активы, ориентированные на стоимость, в то время как активы, ориентированные на рост (включая криптовалюты), оказываются в невыгодном положении.

Однако, компания Wintermute отметила, что подобные опасения относительно роста в прошлом приводили к возвращению аппетита к риску и возобновлению рыночного импульса. Однако, в этот раз трансформация, связанная с искусственным интеллектом, и глобальная экономическая фрагментация рассматриваются как имеющие более структурный характер. Компания заявила, что самый важный вопрос для рынка криптовалют в 2026 году заключается в том, насколько постоянной будет эта новая макроэкономическая картина, добавив, что ответ на этот вопрос пока не ясен.

*Это не является инвестиционным советом.