Почему рынки прогнозов теперь являются стратегическим вопросом для брокеров: KPMG

Компания KPMG призывает финансовые институты более серьезно относиться к рынкам прогнозов. Компания утверждает, что контракты, основанные на событиях, переходят от спекулятивной новинки к потенциальному стратегическому компоненту торговой и риск-инфраструктуры.

В своем последнем аналитическом отчете «Рынки прогнозов в финансовом секторе» компания KPMG предполагает, что отрасль может приближаться к переломному моменту. Банки, управляющие активами и брокеры больше не могут рассматривать контракты, основанные на событиях, как периферийные продукты; они должны решить, включать ли эти инструменты в свои существующие платформы и каким образом.

Рынки прогнозов часто связаны с ставками на выборы. Однако отчет рассматривает их в более широком контексте — как инструменты для структурирования экспозиции к макроэкономическим событиям, корпоративным событиям и регуляторным изменениям. В этом смысле они позиционируются не как механизм азартных игр, а как альтернативная архитектура для управления рисками, связанными с событиями.

Что это означает для брокеров

Для брокерских компаний последствия носят структурный, а не косметический характер. Компания KPMG утверждает, что стандартизированные контракты, основанные на событиях, могут постепенно изменить приоритеты. Компании могут перейти от распространения сложных, индивидуальных деривативов к работе прозрачных торговых площадок, где клиенты напрямую торгуют.

Такой сдвиг изменит структуру доходов. Вместо того, чтобы полагаться в основном на маржу структурированных продуктов, брокеры будут получать доход от доступа к платформе, предоставления ликвидности и аналитики.

Владимир Тенев, генеральный директор Robinhood; Фото: Wikimedia Commons

Как говорится в отчете, генеральный директор Robinhood Владимир Тенев заявил: «Я считаю, что рынки прогнозов должны быть доступны для всего».

Это высказывание отражает более широкую точку зрения в некоторых частях отрасли, согласно которой контракты, основанные на событиях, могут со временем стать стандартной торговой категорией. Для руководства брокерских компаний практический вопрос заключается не в немедленных изменениях.

Основное внимание уделяется позиционированию. Интеграция рынков прогнозов в основную торговую инфраструктуру, а не их изоляция в качестве экспериментальных функций, потребует значительной переработки платформы.

Ликвидность и регулирование остаются решающими факторами

В то же время, существуют серьезные ограничения. Ликвидность на рынках прогнозов по-прежнему значительно ниже, чем на традиционных площадках для торговли деривативами. Этот разрыв приводит к более резким колебаниям цен и ограничивает эффективность для крупных институциональных инвесторов, использующих хеджирование.

Всплески волатильности и арбитраж между платформами в конце 2025 и начале 2026 годов продемонстрировали чувствительность фрагментированных торговых площадок. Важно также соответствие нормативным требованиям. В Соединенных Штатах Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) рассматривает определенные контракты, основанные на событиях, как деривативы в соответствии с Законом о товарной бирже, что требует надзора, аналогичного торговле фьючерсами.

Однако некоторые государственные органы рассматривают политические и спортивные контракты с точки зрения законодательства об азартных играх. Это создает неопределенность в юрисдикции. Компания KPMG подчеркивает, что рынки прогнозов не смогут масштабироваться в рамках мейнстримных финансов только за счет пропаганды.

Их развитие будет зависеть от двух ключевых факторов: поддержания ликвидности и более четкого регулирования. Если эти условия улучшатся, контракты на мероприятия могут стать более интегрированными в брокерские платформы. Если же этого не произойдет, внедрение, вероятно, останется неравномерным.