Гениальная инициатива регулятора США накладывает темное облако на модель стейблкоинов в криптосекторе

Операции по выпуску стейблкоинов, такие как соглашение между эмитентом Circle и ведущей биржей Coinbase, могут оказаться под серьезным давлением из-за недавно предложенного Управлением контролера денежных средств США (OCC) набора правил для стейблкоинов.

В то время как глава OCC, Джонатан Гаулд, выступал в Сенате США в четверг, обсуждая вопросы, включая надзор за криптовалютами, люди в отрасли сообщали, что пытаются понять предложенную его агентством 376-страничную инициативу по регулированию отечественных эмитентов в рамках Закона "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins" (GENIUS), который был принят в прошлом году. Разрешение на получение доходности и вознаграждений по стейблкоинам было не только центральным элементом Закона GENIUS, но и ключевым предметом переговоров в более важном последующем законодательном акте, известном как Закон "Digital Asset Market Clarity Act".

В предложенном OCC документе говорится, что "тесные финансовые связи между эмитентами и криптоплатформами, которые обрабатывают их токены, делают весьма вероятным, что выплаты доходности или процентов эмитентом будут осуществляться держателю через посредника или в попытке обойти запрет, предусмотренный Законом GENIUS, на выплату процентов и доходности".

В OCC отметили, что компании могут опровергнуть это предположение, "если эмитенты предоставят достаточные доказательства обратного".

По спорному вопросу вознаграждений, в отрасли долгое время существовало предположение, что запрет на получение доходности или вознаграждений, предусмотренный Законом GENIUS, не распространяется на третьи стороны, которые могут предлагать собственные программы вознаграждений за токены этих эмитентов, например, на Coinbase. Однако предложенная формулировка OCC предполагает, что запрет, предусмотренный законом, может быть неправомерно обойден в определенных отношениях с третьими сторонами, хотя детали все еще изучаются лоббистами и юристами в криптоиндустрии.

Инсайдеры отрасли, пожелавшие остаться анонимными, признали, что эта первоначальная инициатива выглядит неблагоприятно, и они будут стремиться к ее изменению, но некоторые считают, что формулировка агентства может оставить достаточно пространства для того, чтобы продолжение программ вознаграждений оставалось возможным.

Тодд Филлипс, бывший юрист Федеральной корпорации страхования депозитов и профессор бизнеса в Джорджии, следящий за политикой в области цифровых активов, согласился с тем, что предложенная формулировка не является однозначным отказом.

"Я думаю, что в предложенном OCC есть определенная гибкость", - сказал Филлипс в четверг изданию CoinDesk. Он отметил, что первоначальная формулировка кажется неопределенной в отношении того, направлена ли она на "полную отмену всех вариантов вознаграждений за стейблкоины".

"OCC явно пошла дальше того, что требуется по закону", - сказал Филлипс, добавив, что степень ограничения "подлежит обсуждению".

Агентство не предоставило немедленных комментариев по запросам от CoinDesk.

В Вашингтоне основной политической целью криптоиндустрии является продвижение нормативных актов, закрепленных в "Законе о ясности" (Clarity Act), для регулирования общего рынка цифровых активов в США. В ходе этих законодательных переговоров вопрос доходности стейблкоинов стал одним из ключевых спорных моментов, при этом американские банки утверждают, что такая доходность угрожает их базовой зависимости от депозитов клиентов. В ходе этих обсуждений представители криптоиндустрии неоднократно заявляли, что действующий "Закон GENIUS" позволяет сторонним криптокомпаниям предлагать вознаграждения за владение стейблкоинами и совершение определенных действий.

Один из участников переговоров сообщил CoinDesk в четверг, что действия Управления контролера денежного обращения (OCC) должны подорвать усилия банков по лоббированию, поскольку какой смысл обсуждать доходность стейблкоинов в дальнейших законодательных инициативах, если регулирующий орган уже рассматривает это как предлагаемое правило? Тем не менее, он также отметил, что OCC, по его мнению, переоценил свои полномочия, и что отрасль, вероятно, будет бороться с предлагаемым нормативным актом, даже по мере продвижения "Закона о ясности" через Конгресс.

Тем временем, предложения, выдвинутые Гаульдом (Gould), бывшим главным юрисконсультом компании Bitfury, который в целом поддерживает криптоиндустрию, вызывают определенные сомнения в уверенности отрасли в том, что "Закон GENIUS" защитит программы вознаграждений за стейблкоины, что представляет собой значительный бизнес для компании Coinbase. Американская криптобиржа пока не сделала никаких публичных заявлений, а представитель компании отказался от комментариев.

Предлагаемый нормативный акт от OCC, который лицензирует и контролирует национальные банки и трастовые компании в США, является предварительным и открыт для общественного обсуждения, за которым последует окончательный процесс разработки нормативного акта. В случае спорных правил этот процесс обычно требует нескольких месяцев обсуждений и рассмотрений.

Если OCC действительно ограничит возможность криптоплатформ предлагать доходность по стейблкоинам клиентам, это может устранить один из ключевых вопросов, вызывающих разногласия в "Законе о ясности", хотя другие вопросы также остаются препятствием для принятия законопроекта. Например, демократические законодатели настаивают на том, чтобы законодательство решало вопросы потенциальных конфликтов интересов, связанных с участием высокопоставленных государственных чиновников, таких как президент Дональд Трамп, которые могут извлекать личную выгоду из деятельности криптоиндустрии.

На слушаниях в Сенатском комитете по банковскому делу в четверг вопрос вознаграждений за стейблкоины часто поднимался как бизнес, вызывающий опасения в банковской отрасли. Регуляторы заявили, что пока не зафиксировали массового оттока депозитов из банков.

"Мы должны серьезно относиться к опасениям, особенно со стороны региональных банков", - заявила сенатор Анджела Альсбрукс, демократ, которая стремилась найти компромисс в "Законе о ясности", чтобы запретить криптоиндустрии предлагать вознаграждения за владение стейблкоинами, что напоминает депозитный счет. На данный момент переговоры между политическими партиями, банками, криптоиндустрией и Белым домом пока не привели к компромиссу, который можно было бы вынести на голосование в Сенате.

Читайте далее: OCC предлагает правила для стейблкоинов, в то время как Сенат проводит слушания по банковскому делу, на которых присутствуют представители криптоиндустрии.