Мировое предложение денег достигло рекордного уровня: почему золото растет, а биткоин – нет

В декабре 2025 года мировое предложение денег достигло нового исторического максимума, что усилило фондовый рынок ликвидности, который исторически поддерживал активы, защищающие от инфляции.

Золото отреагировало соответствующим образом, сохраняя восходящую траекторию, несмотря на резкие, но кратковременные откаты. Тем не менее, биткоин, часто называемый "цифровым золотом", показал более волатильные колебания цен.

Двойственная идентичность биткоина сдерживает рост цен, поскольку аппетит к риску снижается

Мировая ликвидность продолжает расширяться быстрыми темпами. По данным Kobeissi Letter, мировое широкое предложение денег достигло рекордного уровня в 144 триллиона долларов в декабре 2025 года. В годовом исчислении оно увеличилось на 13,6 триллиона долларов или на 10,4%.

Декабрьская цифра стала третьим месяцем подряд ускорения роста.

"С начала пандемии в 2020 году предложение денег выросло на +44 триллиона долларов, или на +44%. Наибольший рост за этот период был зафиксирован в феврале 2021 года, на +18,7%. Создание мировой денежной массы никогда не происходило так быстро вне кризиса", - говорится в публикации.

Если мировое предложение денег достигает исторического максимума, то классическое ожидание заключается в следующем: больше ликвидности → рост цен на активы, защищающие от инфляции. Jurrien Timmer, директор по глобальной макроэкономике в Fidelity, отметил, что золото ведет себя в соответствии с этим сценарием, в то время как биткоин – нет.

Timmer отметил, что, несмотря на волатильность и снижение на 21% ранее в этом месяце, золото остается устойчивым. Он сказал, что металл ведет себя так, как обычно наблюдается на рынке, где цены растут, с резкими, но кратковременными отскоками, которые быстро привлекают новый интерес покупателей.

"Золото может быть самым надежным активом, защищающим от инфляции, и оно следует за мировым предложением денег в унисон. Считается, что биткоин также является таким активом, но, как показывает приведенная ниже диаграмма, его колебания цен по отношению к мировой ликвидности были гораздо более волатильными, чем у золота", - сказал он.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости в режиме реального времени.

Биткоин и мировое предложение денег. Источник: X/Jurrien Timmer

Timmer объяснил, что причина этого несоответствия проста. По его словам, золото – это всего лишь "актив, защищающий от инфляции". Биткоин, в свою очередь, имеет двойственную идентичность: потенциальную валюту с одной стороны и спекулятивный актив с другой.

Генеральный директор Fidelity добавил, что когда темпы роста индекса программного обеспечения и SaaS добавляются к росту предложения денег, становится ясно, что когда спекулятивная составляющая рынка становится отрицательной, она может легко перевесить благоприятный эффект ликвидности, который в противном случае поддерживал бы BTC.

Импульс биткоина связан со спекуляциями. Источник: X/Jurrien Timmer

Он отметил, что периоды, характеризующиеся как расширением ликвидности, так и сильным спекулятивным аппетитом, исторически усиливали бычьи настроения. Это часто приводит к мощным бычьим рынкам. Однако эта динамика также может работать в обратную сторону.

"Сейчас мы наблюдаем значительный рост ликвидности, но при этом на рынке спекуляций царит медвежий тренд. В результате биткоин стагнирует, в то время как золото и денежная масса демонстрируют рост", - отметил он.

Подпишитесь на наш YouTube-канал, чтобы посмотреть, как лидеры мнений и журналисты делятся экспертными знаниями.

На данный момент разрыв между ценами на золото и биткоин показывает, что рост ликвидности сам по себе не гарантирует положительную динамику для криптовалют, когда спекулятивный интерес снижается. Вероятно, для того чтобы биткоин вновь соответствовал глобальной ликвидности, необходимо, чтобы спекулятивный интерес вернулся на криптовалютные рынки, что пока остается неопределенным по мере приближения к концу февраля 2026 года.

Статья: Глобальная денежная масса достигла рекордного уровня: почему золото растет, а биткоин - нет. Опубликовано впервые на BeInCrypto.