Гениальная инициатива регулятора США накладывает темное облако на модель стейблкоинов в криптосекторе

Операции по выпуску стейблкоинов, такие как соглашение между эмитентом Circle и ведущей биржей Coinbase, могут оказаться под серьезным давлением из-за недавно предложенного Управлением контролера денежных средств США (OCC) набора правил для стейблкоинов.

В то время как глава OCC, Джонатан Гаулд, выступал в Сенате США в четверг, обсуждая вопросы, включая надзор за криптовалютами, люди в отрасли сообщали, что пытаются разобраться в предложенном OCC документе объемом 376 страниц, регулирующем деятельность эмитентов на территории США в соответствии с законом "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins" (GENIUS), который был принят в прошлом году. Разрешение на получение доходности и вознаграждений по стейблкоинам было не только центральным элементом закона GENIUS, но и ключевым предметом переговоров в более важном последующем законодательном акте, известном как "Digital Asset Market Clarity Act".

В предложенном OCC документе говорится, что "тесные финансовые связи между эмитентами и криптоплатформами, обрабатывающими их токены, делают весьма вероятным, что выплаты доходности или процентов эмитентом будут осуществляться держателю через посредника или в попытке обойти запрет закона GENIUS на выплату процентов и доходности".

В OCC отметили, что компании могут опровергнуть это предположение, "если предоставят достаточные доказательства обратного".

По вопросу вознаграждений, в отрасли существовало предположение, что запрет на получение доходности или вознагражений, установленный законом GENIUS, не распространяется на третьи стороны, которые могут предлагать собственные программы вознаграждений за токены этих эмитентов, например, на Coinbase. Однако, предложенная формулировка OCC предполагает, что запрет закона может быть неправомерно обойден в определенных отношениях с третьими сторонами, хотя детали все еще изучаются лоббистами и юристами в криптоиндустрии.

Инсайдеры отрасли, пожелавшие остаться анонимными, признали, что эта первоначальная инициатива выглядит не очень хорошо, и они будут стремиться к ее изменению, но некоторые считают, что формулировка агентства может оставить достаточно пространства для продолжения программ вознаграждений.

Тодд Филлипс, бывший юрист Федеральной корпорации страхования депозитов и профессор бизнеса в Джорджии, следящий за политикой в области цифровых активов, согласился с тем, что предложенная формулировка не выглядит как однозначный запрет.

"Я думаю, что в предложенном OCC есть определенная гибкость", - сказал Филлипс в четверг изданию CoinDesk. Он отметил, что первоначальная формулировка кажется неопределенной в отношении того, означает ли она "полную остановку всех вариантов вознаграждений за стейблкоины".

"OCC явно пошла дальше того, что требуется законом", - сказал Филлипс, добавив, что степень ограничения "подлежит обсуждению".

В OCC пока не ответили на вопросы от CoinDesk.

Основная политическая цель криптоиндустрии в Вашингтоне – продвижение нормативных актов, закрепленных в "Законе о ясности" (Clarity Act), для регулирования общего рынка цифровых активов в США. В ходе этих законодательных переговоров вопрос доходности стейблкоинов стал одним из ключевых спорных моментов, при этом американские банки утверждают, что такая доходность угрожает их базовой зависимости от депозитов клиентов. В ходе этих обсуждений представители криптоиндустрии неоднократно заявляли, что действующий на данный момент "Закон GENIUS" позволяет сторонним криптокомпаниям предлагать вознаграждения за владение стейблкоинами и совершение определенных действий.

Один из участников переговоров сообщил CoinDesk в четверг, что действия Управления контролера денежных средств (OCC) должны подорвать лоббистские усилия банков, поскольку какой смысл обсуждать доходность стейблкоинов в дальнейших законодательных инициативах, если регулирующий орган уже рассматривает это как предлагаемое правило? Тем не менее, он также отметил, что OCC, по его мнению, переоценил свои полномочия, и что отрасль, вероятно, будет оспаривать предлагаемое правило, даже несмотря на то, что "Закон о ясности" продолжает свою работу в Конгрессе.

Тем временем, предложения, выдвинутые Гоулдом – бывшим главным юрисконсультом компании Bitfury, который в целом поддерживает криптоиндустрию, – вызывают определенные сомнения в уверенности отрасли в том, что "Закон GENIUS" защитит программы вознаграждений за стейблкоины, что является значительным направлением бизнеса для компании Coinbase. Американская криптобиржа пока не сделала никаких публичных заявлений, а представитель компании отказался от комментариев.

Предлагаемое правило от OCC, которое лицензирует и контролирует национальные банки и трастовые компании в США, является предварительным и открыто для общественного обсуждения, за которым последует окончательный процесс разработки правил. В случае спорных правил этот процесс обычно требует нескольких месяцев обсуждений и рассмотрений.

Если OCC действительно ограничит возможность криптоплатформ предлагать доходность по стейблкоинам клиентам, это может устранить один из спорных моментов "Закона о ясности", хотя другие вопросы также остаются препятствием для принятия законопроекта. Например, демократические законодатели настаивают на том, чтобы законопроект решал потенциальные конфликты интересов, возникающие у высокопоставленных государственных чиновников, таких как президент Дональд Трамп, получающих личную выгоду от криптоиндустрии.

На слушаниях в четверг в Комитете Сената по банковским вопросам вопрос вознаграждений за стейблкоины часто поднимался как бизнес, вызывающий опасения у банковской отрасли. Регуляторы заявили, что пока не зафиксировали массового оттока депозитов из банков.

"Мы должны серьезно относиться к опасениям, особенно тех, которые высказывают региональные банки", – заявила сенатор Анджела Альсбрукс, демократ, которая стремилась найти компромисс в "Законе о ясности", чтобы запретить криптоиндустрии предлагать вознаграждения за владение стейблкоинами таким образом, чтобы это напоминало банковский депозит. На данный момент переговоры между политическими партиями, банками, криптоиндустрией и Белым домом не привели к компромиссу, который мог бы быть вынесен на голосование в Сенате.

Читайте далее: OCC предлагает правила для стейблкоинов, в то время как Сенат США проводит слушания по банковским вопросам, на которых присутствуют представители криптоиндустрии.