Регулятор банковской сферы предлагает новые правила для стейблкоинов — могут ли они навредить Coinbase?

Ключевое подразделение Министерства финансов на этой неделе опубликовало предварительные правила, детализирующие, как оно будет реализовывать закон GENIUS, ориентированный на стейблкоины, и эксперты отрасли разделились во мнениями о том, может ли это предложение повлиять на ведущую программу вознаграждений за стейблкоины в Америке.

В четверг Управление контроллера денежных средств (OCC), ведущий регулятор банковской сферы страны, опубликовало обширный, 376-страничный проект нормативного акта, в котором излагается, как оно намерено реализовать закон GENIUS, подписанный президентом Дональдом Трампом прошлым летом.

Среди предлагаемых правил, которые подлежат 60-дневному периоду публичных комментариев, есть несколько разделов, запрещающих определенные типы вознаграждений за стейблкоины. Эти запреты, похоже, направлены на определенные соглашения между эмитентами стейблкоинов и третьими сторонами, в рамках которых третьи стороны передают доход держателям стейблкоинов в связи с их "хранением, использованием или удержанием" этих токенов.



Это звучит довольно близко к текущей схеме между Circle, эмитентом $USDC, и Coinbase. Обе компании делят доход, полученный от процентов, генерируемых на резервах $USDC, и Coinbase в настоящее время предлагает пользователям примерно 4% доходности, что, по сути, является формой процентных выплат, по их депозитам в $USDC.

Несколько лидеров в области политики в сфере криптовалют сообщили изданию Decrypt, что считают, что предлагаемая формулировка OCC может повлиять на текущую программу вознаграждений за $USDC от Coinbase, но подчеркнули сложность предлагаемого правила и возможность того, что его можно будет обойти.

Один из лидеров в области политики сказал, что Coinbase, вероятно, всегда должна была внести как минимум некоторые изменения в свою программу вознаграждений за $USDC после реализации закона GENIUS. Компания Coinbase не сразу ответила на запрос Decrypt о комментарии по этому поводу.

В прошлом году Coinbase сообщила о доходе в 1,3 миллиарда долларов от стейблкоинов. Компания назвала свою программу вознаграждений за $USDC ключевым фактором роста в 2025 году.

Некоторые руководители компаний в сфере криптовалют осудили предлагаемое OCC нормативное регулирование, назвав его реакционным.

Скотт Джонсон, юрист в области финансов и венчурный капиталист, специализирующийся на криптовалютах, сказал изданию Decrypt, что, по его мнению, формулировка "скорее всего, влияет" на программу вознаграждений за $USDC от Coinbase. Но он также ожидает, что это правило будет оспорено и изменено.

Однако другие придерживаются другой точки зрения. В частности, глава глобальной политики Circle похвалил OCC за предлагаемые правила, что было эхом слов генерального директора Circle, Jeremy Allaire.

"Это все часть ускорения лидерства США в преобразовании экономической и финансовой системы и ее перестройке в интернете", - сказал Allaire.

Возможно, подчеркивая, что компаниям Coinbase и Circle, возможно, не стоит слишком беспокоиться о предлагаемых правилах, источник в банковской отрасли сообщил изданию Decrypt, что объявление Управления контролера денежных средств (OCC) не дает им особого облегчения. Банковские лоббистские группы уже несколько месяцев добиваются ограничения вознаграждений за стейблкоины, опасаясь, что это может отвлечь клиентов от традиционных банковских счетов с низкой процентной ставкой.

«Это действительно не решает проблему», — сказал источник в банковской отрасли, намекая на потенциальные лазейки в предлагаемых ограничениях OCC. Источник подчеркнул, что правила «всегда можно изменить».

Банковская отрасль предпочла бы, чтобы ограничения на доходность стейблкоинов были закреплены в законе, — сказал источник. Более месяца представители банковского сектора и криптоиндустрии вели переговоры по вопросу доходности стейблкоинов, в рамках обсуждения законопроекта о структуре крипторынка, который находится в состоянии стагнации. Встречи, проводимые Белым домом, были направлены на достижение соглашения к выходным, но, как сообщалось ранее в пятницу изданием Decrypt, сделка вряд ли будет заключена так скоро.

«Это не решает спор», — сказал Тодд Филлипс, профессор права в Университете штата Джорджия, специализирующийся на банковском регулировании, о предлагаемых правилах OCC. «Это не удовлетворит обе конфликтующие стороны».