Несмотря на потерю триллионов долларов, традиционные гиганты проявляют интерес к сектору цифровых активов

Настроения вокруг цифровых активов снова изменились среди крупнейших институциональных инвесторов, по словам Рона Бизкарди, генерального директора iConnections, компании, организующей одну из крупнейших конференций по привлечению капитала в мире.

Бизкарди, который более 25 лет работает в сфере альтернативных инвестиций и руководит платформой, представляющей активы на сумму более 55 триллионов долларов, имеет уникальную возможность наблюдать за происходящим. Его компания отслеживает тысячи встреч между управляющими фондами и институциональными инвесторами каждый год. Эти данные показывают, насколько быстро могут меняться настроения.

После нескольких "тяжелых" лет, последовавших за крахом рынка криптовалют после обвала FTX в 2022 году, интерес начал стабилизироваться на прошлогодней конференции, вспоминает он. "В 2025 году мы начали видеть, как фонды хотят вернуться, хотят инвестировать деньги", - сказал он. Оптимизм, вызванный более благоприятной регуляторной политикой в отношении криптовалют в Вашингтоне, помог, даже если прогресс был медленным.

"Я думаю, что то, что мы видим сейчас на мероприятии [в этом году], - это более нормальная ситуация", - сказал Бизкарди. "Это не экстремально, но это также не 'я не хочу даже приближаться к этому'".

Изменение тона

Более 75 фондов, специализирующихся на цифровых активах, приняли участие в этом году, что привело к примерно 750 встречам между управляющими и инвесторами, что сопоставимо с 2022 годом, когда интерес к криптовалютам был высоким, предшествовавшим краху FTX. Почти четверть ограниченных партнеров на платформе iConnections теперь выражают интерес к стратегиям, связанным с цифровыми активами, что подтверждает, что криптовалюты стали важной частью альтернативных инвестиций, а не просто нишевым направлением.

Семейные офисы представляют собой крупнейшую группу ограниченных партнеров, выражающих интерес, что соответствует их репутации сторонников новых и инновационных классов активов.

И эта тенденция растет в последние годы. Хотя некоторые семейные офисы остаются осторожными в отношении этого актива, многие традиционные управляющие активами испытывают растущее давление, чтобы предлагать цифровые активы состоятельным клиентам, особенно в таких центрах криптовалют, как Дубай, Швейцария и Сингапур.

Этот интерес остается сильным, несмотря на "криптозиму", когда цена биткоина BTC составляет 66 061,04 доллара США, что на 25% ниже, чем в начале года, а его рыночная капитализация потеряла более триллиона долларов с момента достижения исторического максимума в октябре. Акции популярных компаний, связанных с криптовалютами, таких как Coinbase (COIN) или MicroStrategy (MSTR), также торгуются значительно ниже в этом году, показывая результаты, худшие, чем у большинства других технологических компаний.

Однако Бизкарди считает, что управляющие фондами, специализирующимися на цифровых активах, "очень, очень близки к достижению институциональной легитимности". По его словам, биткоин уже перешел эту границу, но альткоины находятся на пути к этому. "Последним шагом является создание нормативной базы, которая позволит им делать это безопасно".

Для главных инвестиционных директоров этот вопрос является приоритетным. "Регуляторные барьеры - это самое главное", - сказал Бизкарди. "Всегда все сводится к этому".

Крупные инвесторы, как он отметил, являются управляющими. "Это не их деньги, они являются управляющими чужими деньгами, и это может быть очень интересная категория, но они просто не будут инвестировать в нее, пока не смогут сказать своему совету директоров, что делают это ответственным и безопасным способом".

Тон дискуссий также изменился. В 2022 году некоторые инвесторы все еще сомневались, является ли криптовалюта реальной или мошеннической схемой. "Я больше не слышу подобных вопросов", - сказал Бискарди.

Фактически, некоторые традиционно консервативные источники капитала, например, начали инвестировать. Фонды, которые, как правило, сосредоточены на долгосрочной стабильности и избегают резких колебаний в новых классах активов, начали инвестировать в биткоин и эфир в виде биржевых фондов. Идея заключается не в кардинальной перестройке портфелей, а в добавлении умеренного объема инвестиций, которые могут повысить доходность в годы, когда криптовалютные рынки показывают хорошие результаты, особенно учитывая, что многие инвесторы ожидают, что акции принесут более скромную прибыль, чем в последнее десятилетие.

Все еще рискованный актив

Тем не менее, инвесторы рассматривают биткоин "гораздо больше как рискованный актив", чем как средство сбережения. "Биткоин просто не ведет себя таким образом", - сказал он, указывая на его корреляцию с акциями, а не с золотом во время рыночных потрясений.

Аналогично, прямые покупки токенов по-прежнему редки среди институциональных инвесторов. Вместо этого он все чаще слышит об ETF и фондах. Ограниченные партнеры полагаются на генеральных партнеров в выборе конкретных криптовалют. "Ограниченные партнеры, которые инвестируют в эту сферу, в основном полагаются на генеральных партнеров в принятии этих решений".

То, что не редкость, - это компании, занимающиеся криптовалютами, инвестирующие в повышение осведомленности о своих продуктах и услугах. По словам Бискарди, количество спонсоров значительно увеличилось на этом мероприятии в этом году, и такие компании, как BitGo (BTGO), Galaxy Digital (GLXY), Ripple и Blockstream, были спонсорами высшего уровня.

Читайте далее: Биткоин застрял в тупике, но JPMorgan считает, что новое законодательство может стать решающим фактором